每經編輯 每經記者 李聽 發(fā)自上海    

每經記者 李聽 發(fā)自上海

截至目前，在A股上市的四家保險公司中國人壽（601628，SH）、中國平安（601318,SH）、中國太保 （601601,SH）和新華保險（601336,SH）2012年年報全部亮相。綜合來看，在行業(yè)增速下滑、資本市場持續(xù)低迷的背景下，幾家公司的業(yè)績不太樂觀。

《每日經濟新聞》記者統計發(fā)現，2012年上述4家A股上市保險公司合計實現歸屬于母公司股東的凈利潤為391.2億元，同比下滑20％；與此同時，退保壓力仍居高不下，4家企業(yè)退保金合計為764億元，比2011年的655億元增加了109億元，增幅為16.6%。

業(yè)績：

凈利兩家下滑兩家微增/

剛剛過去的2012年，對于中國保險業(yè)來說，是不平常的一年。年報顯示，受股市不景氣影響，2012年A股四大上市險企的“收成”難言樂觀，中國人壽及中國太保凈利潤出現大幅下滑，新華保險和中國平安雖然維持增長，但也僅是微增。

具體來講，2012年中國人壽歸屬母公司凈利潤110.6億元，下滑39.7％；中國太保凈利潤50.77億元，下滑38.9％；新華保險凈利潤29.33億元，同比增長4.8％；中國平安凈利潤200.5億元，同比增長3％。

各大公司對凈利下滑的解釋中，都提到了投資收益率下降和資產減值損失增加兩大因素。數據顯示，2012年中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的總投資收益率分別為2.79%、2.9%、3.2%和3.2%。對此，四家公司都認為與資本市場的持續(xù)低位運行有關。由于過度依賴資本市場，在2012年行情低迷的情況下，上市險企不得不大幅計提減值準備，以中國人壽為例，2012年其計提了價值310.5億元的資產減值損失，同比增長140％。據了解，2012年保險行業(yè)整體的投資收益率為3.39%，創(chuàng)下近年來的新低。

除了資本市場的低迷，凈利的下滑還要歸咎于保費增長的乏力。數據顯示，2012年中國人壽、中國太保、新華保險的保費收入分別增長1.4%、5.3%、3.1%，平安壽險的保費增速為6.5%，均告別雙位數增長的時代。

行業(yè)人士在與《每日經濟新聞》記者交流時表示：“受內外部因素影響，2012年保險業(yè)面臨比2011年更大的挑戰(zhàn)，行業(yè)面臨業(yè)務增速下滑、償付能力下降、投資收益下行、經營效益下挫的巨大壓力，穩(wěn)健發(fā)展的難度更大。”

從A股上市的四家保險公司年報“董事長報告”中，不難看出保險公司董事長們的擔憂。針對過去一年的企業(yè)經營實踐，中國人壽董事長楊明生表示，“2012年是中國壽險市場形勢嚴峻、挑戰(zhàn)巨大、經營十分艱難的一年”；中國平安董事長馬明哲表示，“一方面惴惴不安，一方面信心滿懷”；中國太保董事長高國富表示，“面臨行業(yè)增速明顯放緩的挑戰(zhàn)”；新華人壽董事長康典表示：“仍想延用去年的描述：‘如履薄冰’”。

轉型：銀保渠道壓力大 新單增長仍有困難/

2012年，受銀保新政和投資收益率低迷影響，壽險業(yè)發(fā)展面臨困境，壽險行業(yè)保費增速由2011年的6.8%降至4.5%。作為壽險業(yè)的領頭羊，上市壽險公司更是面臨著“過度競爭”的考驗。在市場上中小保險公司力推高收益產品以沖規(guī)模、?，F金流時，“盤子”大的大型壽險公司遭受了更多的結構性破壞。

從年報來看，上市險企銀保的日子確實不好過。數據顯示，2012年中國人壽銀保渠道實現保費收入1288.6億元，同比下降10.7%；中國平安銀保渠道實現規(guī)模保費收入136.2億元，同比下降28%；中國太保銀保渠道實現規(guī)模保費收入345.4億元，同比下降22.3%；新華人壽銀保渠道實現保費收入521.6億元，同比下降8%。

事實上，上述數據僅僅是一個數據的“概況”，如果“排除”其累加的銀保續(xù)期業(yè)務收入，其銀保“新單數據”下滑更為劇烈。

新華保險董事長康典用“甲之熊掌，乙之毒藥”來形容高費用、高收益、風險后延、押寶投資的銀保經營模式。事實上，在費用、渠道、滿期給付及退保壓力等環(huán)節(jié)帶來的各種壓力下，壽險轉型已成為行業(yè)共識，保險商們將重點轉移到利潤率較高的個險渠道和新渠道，已經成為大勢所趨。

上市險企中，保險商們選擇在個險渠道發(fā)力，但效果不同。數據顯示，較早作為“聚焦營銷”戰(zhàn)略選擇的中國太保，在營銷新保費增長方面成績不錯，2012年實現營銷新保費117.52億元，同比增長8.6%，占總新保費比例從2011年的23.1%提升至31.5%；中國人壽方面，2012年其個險渠道實現保費收入1797.6億元，同比增長11.9%；平安壽險個人壽險渠道實現規(guī)模保費收入1761億元，同比增長12.9%；新華人壽營銷員渠道實現保費收入430億元，同比增長19.9%。

行業(yè)人士在與《每日經濟新聞》記者交流時表示：“2013年壽險保費可實現弱復蘇。由于2012年投資收益率比2011年還低，分紅率可能進一步下降，保費占比達90%的分紅險難有景氣；但是2013年保險公司甩開浮虧，且新投資渠道逐步落實，投資收益率將大幅改善，在經歷了1~2月保費低迷之后，市場對壽險保費的預期將逐步修復，且傳統險定價利率放開和銀行理財產品規(guī)范等政策助推壽險走出底部。”

退保金：增加退保金109億元 “退保”壓力尚未減退/

從年報來看，2012年四大上市保險公司依然面臨著退保壓力：中國人壽、中國平安、中國太保、新華人壽2012年合計退保金為764億元，比2011的655億元增加了109億元，同比增幅為16.6%。

其中，中國人壽退保金407.3億元，同比增長11.5％；新華保險退保金180.9億元，同比增加20.2％；中國太保退保金123億元，同比增長28.5％；中國平安退保金53.41億元，同比增加21.2％。

壽險退保金緣何居高不下？中國人壽的看法頗具代表性。中國人壽認為是受到各類銀行理財產品沖擊，導致部分銀保產品退保增加。

對于如何走出退保困境的問題，新華保險董事長康典在致股東詞中，毫不諱言地談道：“我們也觀察到，由于滿期給付和退保，整個行業(yè)新增客戶的數量在持續(xù)減少，而客戶流失的狀況卻日益嚴重。毫無疑問，行業(yè)需要新的客戶開發(fā)、服務和增值模式。”

《每日經濟新聞》記者在與行業(yè)人士交流時了解到，保險行業(yè)退保壓力來自多個方面，如部分產品收益率吸引力下降導致存量業(yè)務退保風險增加；資本市場持續(xù)低迷使得保險公司難以滿足客戶期望；銀保渠道新政持續(xù)發(fā)酵等。

事實上，權威數據顯示，近年來退保金增幅較大的是2011年，當年四家上市保險公司平均退保金比上年增長57%，2012年盡管總量有所爬升，但從增幅來看已較2011年有所回落。如以中國人壽為例，雖然2012年退保金為407.3億元，但其退保率僅為2.72%，反而較2011年同期降低了0.07個百分點。

營銷員：

營銷員數量微幅增長/

從主要保險公司營銷渠道人數來看，整體略有回升。2012年四大壽險公司共有個險營銷員170.5萬人，其中中國人壽、中國平安、中國太保、新華人壽營銷員數量分別為69.3萬人、51.3萬人、29.5萬人、20.4萬人。

具體來看，截至2012年年底，中國人壽壽險營銷員為69.3人，比上年增長1.2%；中國太保壽險營銷員為29.5萬人，比上年增長1%；中國平安壽險營銷員為51.3萬人，同比增長5.3%；新華人壽壽險營銷員為20.4萬人，比上年增長1%，其中績優(yōu)保險營銷員人數約2.9萬人，較上年末增長16.7%。

記者了解到，各上市公司針對個險營銷渠道，采取了不同的“推動”策略。如中國人壽方面，通過渠道專業(yè)化建設支持營銷渠道建設，如通過國壽e家新型移動展業(yè)模式等；平安方面，主要通過“挑戰(zhàn)新高”和“二元發(fā)展”戰(zhàn)略，打造交叉銷售能力強的代理人隊伍，數據顯示，2012年平安來自盈利能力較高的個人壽險業(yè)務的規(guī)模保費較2011年增長10%；太保方面，則通過嚴考核、勤管理、重培訓等措施，結合產品推動以提升隊伍營銷能力。

各主要保險公司營銷員產值方面，實現中值回歸，太保表現較為亮眼。數據顯示，太保2012年營銷員月人均產能為3573元，同比增長11.7%；平安2012年營銷員月人均產能為5795元，同比下降23%。

宣傳費：

四險企豪擲92億宣傳費/

隨著銀保新單的持續(xù)下滑，2012年險企在其他渠道的投入進一步增加。尤其是在線營銷的逐漸走俏，讓保險商們對追加廣告投入的認可趨于一致。在四大上市險企中，以中國平安最為“豪爽”。

《每日經濟新聞》記者對比年報發(fā)現，四大保險企業(yè)2012年全年合計廣告宣傳費用投入達到92.16億元，比2011年增加了22億元，增長30%。

從具體險企來看，中國平安出現了兩個湊巧的“58%”，即2012年平安一家支出的業(yè)務宣傳費高達53.62億元，比該公司上一年的業(yè)務宣傳費增長了58%，同時占去年四家險企廣告宣傳費用總和的58%。可以說，平安成為當之無愧的“廣告宣傳王”，其廣告費超過國壽、太保、新華三家之和。

此外，國壽、太保2012年廣告宣傳費分別為14.74億元、20.26億元，同比分別增長5%和15.8%，屬于“溫和增長”；新華廣告宣傳費為3.54元（其中宣傳印刷費2.36億元、廣告費1.18億元），比去年的5.52億元減少35.9%。