蓬勃 每經(jīng)記者 楊可瞻

在過去3年內(nèi)，發(fā)達(dá)國家證券交易市場竟相繼爆發(fā)兩次難以置信的烏龍事件。一次是美國股指的瞬時暴跌，另一次就是本周在瑞典股市出現(xiàn)的天量買單。這令投資者愈發(fā)相信，衍生品既是促成金融市場發(fā)展的利器，也可能是高懸的達(dá)摩克利斯之劍。

11月28日上午，在瑞典斯德哥爾摩證券交易所，一筆瑞典史上最烏龍的買單進(jìn)入指數(shù)衍生品交易市場。這筆買單共計約43億張12月份瑞典OMX30（斯德哥爾摩證券交易所加權(quán)股票市場指數(shù)）指數(shù)期貨合約，總價值接近4.6萬億瑞士克朗，相當(dāng)于瑞士國內(nèi)生產(chǎn)總值的131倍。天量買單的出現(xiàn)擾亂了瑞典證券市場，迫使交易所在上午10點之前就早早關(guān)閉了當(dāng)天的衍生品指數(shù)交易市場。

據(jù)《歐洲投資》雜志報道，買單指令順利地進(jìn)入買賣盤，導(dǎo)致市場混亂。交易所方言人Carl Norell說，“像那樣巨量的買單不可能進(jìn)入競價系統(tǒng)。”

事實上，交易所的指令解析系統(tǒng)出現(xiàn)了技術(shù)性錯誤。指令庫系統(tǒng)可以過濾那些異常的買賣指令，但是在這個事件中，系統(tǒng)沒有起到相應(yīng)的作用。

當(dāng)?shù)孛襟w引用交易所發(fā)言人的話報道稱，交易所已經(jīng)展開調(diào)查，在事件沒有查明原因之前，將暫停所有的指數(shù)衍生品交易。

就在這次烏龍事件發(fā)生兩個月前，歐洲議會經(jīng)濟(jì)委員會頒布條列，進(jìn)一步加強(qiáng)了證券交易規(guī)則，包括限制由電腦控制的高頻率自動證券交易。在這種交易方式下，指數(shù)期貨價格可以在一秒鐘之內(nèi)改變200次以上。

2010年的5月份，美國納斯達(dá)克股票交易所，一名交易員在賣出股票時敲錯了一個字母，將百萬誤打成十億，導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)突然出現(xiàn)近千點的暴跌。這一錯誤交易發(fā)生在下午2點42分到2點47分之間，道瓊斯指數(shù)從10458點瞬間跌至9869．62點，與前一交易日收盤相比，下跌了998．5點。到2點58分，道指又回到10479.74點。這次莫須有式的暴跌成就了道瓊斯指數(shù)歷史上第二大單日波動幅度。