近日，中國證券業(yè)協會向各券商直投子公司下發(fā)了《證券公司直接投資子公司自律管理辦法》（征求意見稿）（下稱《管理辦法》），明確規(guī)定券商發(fā)行直投基金將由證監(jiān)會行政審批監(jiān)管改為在證券業(yè)協會備案。“不出意外最快11月初正式文件將會發(fā)布。如果正式成行，以后直投業(yè)務將會依據協會的這份文件來開展。”滬上某券商直投子公司人士透露。

發(fā)行直投基金將改備案制

《管理辦法》顯示，直投子公司或其下屬機構完成直投基金的首輪募集或者簽訂受托管理其他已設立基金的協議后十個工作日內，直投子公司應當向協會備案。協會應于兩個工作日內對直投子公司的備案申請予以受理并出具受理通知。協會應及時對備案申請進行審查，如無異議，應自受理材料之日起十五個工作日內向直投子公司出具備案通知書。

同時，《管理辦法》也對證券業(yè)協會反饋意見作出了規(guī)定，“備案材料不完備或不符合規(guī)定的，協會應自受理之日起十個工作日內，一次性告知直投子公司需要補正的全部內容。”上述直投業(yè)務人士對此表示：“協會一次性反饋意見提高了工作效率。以前走行政審批時不時就被要求補材料，很費時間精力。”

江浙某券商直投子公司人士則興奮嘆道：“和以前有非常大的差別。目前這份文件還處在征求意見階段，如果正式出臺，將大大提高發(fā)基金的效率。以前行政審批時間周期基本都要一兩年，目前市場上發(fā)出來的那些基金很早以前就在走審批流程了。如果改為備案制，意味著監(jiān)管大大放松，發(fā)基金也更為便捷。”

據了解，去年中國證監(jiān)會曾下發(fā)過一份《關于做好證券公司直接投資業(yè)務納入常規(guī)監(jiān)管有關工作的通知》的文件，規(guī)定直投子公司首只直投基金運行滿1 年，證券公司應當對其運作情況進行評估并提交評估報告。如果經評估運作良好、符合各項要求，直投子公司才被允許設立多只直投基金。“新的管理辦法如果正式成行，或意味著這個監(jiān)管條框會取消，以后只要符合法規(guī)的基金項目我們都可以做，也縮短了發(fā)基金的時間周期。”上述直投子公司人士補充說道。

管理團隊允許跟投

除了取消設立基金的行政審批，《管理辦法》還首次明確了管理團隊的跟投行為。文件指出：“直投基金的投資管理團隊可以作為直投基金的出資人對直投基金投資的項目進行跟投。”滬上某券商直投子公司負責人告訴記者：“此前管理層對直投管理團隊的跟投沒有做出明確規(guī)定，沒有說可以跟投也沒有說不能，如果文件正式發(fā)布，等于是確定允許了。”

業(yè)內人士分析，直投公司管理團隊的跟投行為，既可以是參與購買自身設立的基金，也可以是以出資人的身份入股標的項目。據《管理辦法》，直投子公司及其下屬機構的投資管理團隊對自有資金或直投基金投資的項目進行跟投的，應當對自有資金或直投基金投資的所有項目進行跟投，且投資管理團隊的投資額與自有資金或直投基金的投資額之間的比例應當在所有項目上保持一致，投資管理團隊的投資價格與自有資金或直投基金的投資價格應當在單一項目上保持一致。

“比如說公司成立了5只基金產品，那么就得以相同的比例對這5只基金全部跟投。目前對跟投資金的數目還沒有硬性規(guī)定，理論上說沒有上限。”上述直投子公司相關負責人解釋道。