進(jìn)入7月份，各大險(xiǎn)企上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)即將呈現(xiàn)，保費(fèi)收入數(shù)據(jù)為主的承保業(yè)務(wù)如何仍未可知，但險(xiǎn)資的業(yè)務(wù)水平或可通過(guò)投資連結(jié)賬戶公布的買賣價(jià)格直觀地窺探一二。

相對(duì)2011年投連險(xiǎn)賬戶的慘淡表現(xiàn)，今年上半年險(xiǎn)資投連險(xiǎn)賬戶可謂“洗心革面”?！蹲C券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊選取26家主要壽險(xiǎn)公司共76個(gè)投連險(xiǎn)賬戶進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，今年上半年這其中有69個(gè)賬戶取得正收益，幾乎全線飄紅，平均收益率為3.87%。而2011年，據(jù)華寶證券對(duì)中國(guó)投連險(xiǎn)分類排名2011年度報(bào)告，180只投連險(xiǎn)賬戶中僅有39只賬戶實(shí)現(xiàn)正收益，平均累計(jì)收益率僅為-11.37%。

納入統(tǒng)計(jì)的這76個(gè)投資賬戶，上半年收益率排在榜首的是“泰康積極成長(zhǎng)型投資賬戶”，投資收益率為14.02%，“平安精選權(quán)益投資賬戶”以10.26%的投資收益排在第二。

在其余7個(gè)投資收益為負(fù)的賬戶中，中意人壽和匯豐人壽均“貢獻(xiàn)”了2個(gè)投資賬戶，其中中意人壽的“積極進(jìn)取賬戶”和“策略增長(zhǎng)賬戶”分別以-22.08%、-11.34%的投資收益率位列收益最差的前二名。匯豐人壽的“積極進(jìn)取”和“平衡增長(zhǎng)”賬戶投資收益率分別為-1.92%、-0.26%。另外3個(gè)收益為負(fù)的賬戶分別為“恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽進(jìn)取型賬戶”、“金盛進(jìn)取賬戶”、“光大永明穩(wěn)健型投資賬戶”。

上半年收益:好于去年板上釘釘

對(duì)于險(xiǎn)資投連險(xiǎn)賬戶投資收益率今年上半年相較去年后半年的“突飛猛進(jìn)”式的表現(xiàn)，國(guó)金證券(600109)分析師張劍輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊表示，這指的其實(shí)只能是收益率的絕對(duì)水平，就相對(duì)水平而言，投連險(xiǎn)賬戶的收益率不及公募基金等理財(cái)產(chǎn)品。

去年投連險(xiǎn)回報(bào)率沒(méi)能在投資理財(cái)?shù)膽K淡中獨(dú)善其身。根據(jù)華寶證券的研報(bào)，去年180個(gè)投連險(xiǎn)賬戶的平均累計(jì)收益率僅為-11.37%。而今年上半年，雖然各大追蹤投連險(xiǎn)賬戶的研究機(jī)構(gòu)對(duì)此的半年報(bào)尚未出爐，但根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊的不完全統(tǒng)計(jì)，76個(gè)投連險(xiǎn)賬戶的平均投資回報(bào)率為3.87%。今年上半年險(xiǎn)資投連險(xiǎn)賬戶的收益率好于去年，已是板上釘釘。

但正如上述分析師張劍輝所言，投連險(xiǎn)投資的收益率高于去年指的是絕對(duì)水平，實(shí)際上投連險(xiǎn)的上半年的投資回報(bào)率不及公募基金等其他理財(cái)產(chǎn)品。

投連險(xiǎn)賬戶的投資回報(bào)率確實(shí)也低于基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年上半年可比292只主動(dòng)管理普通股票型基金平均回報(bào)率為4.81%，偏股混合基金平均回報(bào)4.25%，債券基金平均回報(bào)5.54%；而根據(jù)國(guó)泰君安的研報(bào)數(shù)據(jù)，1 年期以上銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)收益率上限5.84%，降息后 5年期定期存款利率降至 5.1%；均高于投連險(xiǎn)3.87%的回報(bào)率水平。

張劍輝解釋到，由于市場(chǎng)整體效應(yīng)，相對(duì)去年下半年，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品今年上半年的收益都要好得多。但由于保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障特征，其風(fēng)險(xiǎn)選擇的偏好不同其他理財(cái)類產(chǎn)品，投連險(xiǎn)的投資仍傾向于中低風(fēng)險(xiǎn)品種的證券標(biāo)的，這些投資品種的風(fēng)險(xiǎn)低收益相應(yīng)有限，因而在市場(chǎng)向好的情況下，險(xiǎn)資投連險(xiǎn)投資回報(bào)率也難跑贏公募基金等。

下半年預(yù)測(cè)：不敢樂(lè)觀

對(duì)于今年下半年投連險(xiǎn)的投資回報(bào)預(yù)期，張劍鋒認(rèn)為，與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)較大比較難準(zhǔn)確判斷，但由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、上市公司等因素市場(chǎng)下半年面臨一定壓力，并不是很樂(lè)觀。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，華龍證券認(rèn)為，2012年下半年，受企業(yè)去杠桿和去庫(kù)存、房地產(chǎn)去泡沫、外需低迷、消費(fèi)增長(zhǎng)放緩等影響，經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)動(dòng)能仍將減弱，經(jīng)濟(jì)尋底過(guò)程復(fù)雜。

張劍鋒對(duì)記者表示，投連險(xiǎn)的投資收益率與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)較大，不是很好判斷。他表示，下半年市場(chǎng)存在一定的壓力，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、尤其是三季度的經(jīng)濟(jì)存在一定變數(shù)，加上上市公司等不確定因素影響，市場(chǎng)不是很樂(lè)觀。