每經(jīng)編輯 趙慶

國際三大評級機(jī)構(gòu)之一標(biāo)準(zhǔn)普爾6月11日表示，鑒于經(jīng)濟(jì)增速放緩，且經(jīng)濟(jì)決策面臨政治阻礙等眾多因素，印度將可能成為金磚國家中第一個失去投資級評級的國家。印度目前的長期主權(quán)信貸評級為“BBB-”，展望為負(fù)面，僅比投機(jī)級別高一個級距。

標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用分析師喬伊迪普·穆克伊（Joydeep.Mukerji）在一份題為“印度是金磚四國的第一個折翼天使嗎？”的報告中指出：“在走向一個更自由的經(jīng)濟(jì)體系的路上，印度的挫折或逆轉(zhuǎn)，都可能會損害其長期增長前景和他的信用度。”他還指出，面對經(jīng)濟(jì)增長潛在放緩和經(jīng)濟(jì)抗沖擊力減弱的風(fēng)險，印度政府的回應(yīng)舉措將決定該國能否維持其投資評級，或是成為首個失去投資評級的金磚國家。該報告一出爐即對印度金融市場產(chǎn)生了影響。

印度財政部長慕克吉隨即駁斥了該報告所將印度說成金磚中第一塊松動的磚的說法。他表示印度政府已經(jīng)認(rèn)識到目前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，政府將保證采取一切可能的措施，以扭轉(zhuǎn)目前的經(jīng)濟(jì)頹勢，在未來的幾個月里印度的經(jīng)濟(jì)形勢將有所好轉(zhuǎn)。然而慕克吉的話顯然有些底氣不足。

自標(biāo)準(zhǔn)普爾在四月份將其長短期主權(quán)評級調(diào)至負(fù)面后，印度的經(jīng)濟(jì)走勢一路看跌。2012年1至3月份的季度增長率放緩至5.3％，創(chuàng)下了過去9年來的歷史新低。分析人士預(yù)測，2012年度印度的經(jīng)濟(jì)增速將從去年的8.4%降到6.5%，低于政府預(yù)期的7%。與此同時，印度的財政赤字依然居高不下，債務(wù)負(fù)擔(dān)也不斷加重。而自2012年3月起，印度盧比已貶值10%，且目前還看不到停止的跡象。此外，印度國內(nèi)工業(yè)增長乏力，出口額大幅減少，國內(nèi)的消費(fèi)價格指數(shù)也從一位數(shù)攀升至兩位數(shù)。而經(jīng)濟(jì)形勢的惡化也使得投資者的投資信心大受影響。此次標(biāo)準(zhǔn)普爾對印度的警告，無疑將嚴(yán)重打擊投資者的情緒。這不僅會增加印度的海外借貸成本，還將使得印度借投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的希望落空。

從光彩照人的金磚國家到光環(huán)漸逝的土磚國家，印度的這番蛻變讓很多分析家大跌眼鏡。然而筆者認(rèn)為，印度今日的經(jīng)濟(jì)困境事實(shí)上并不令人詫異。2004年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家辛格當(dāng)選為印度總理之時，印度的經(jīng)濟(jì)自由化改革較之20世紀(jì)90年代初拉奧政府的經(jīng)濟(jì)改革而言，其力度與廣度都已經(jīng)大為減弱，一些改革過程中積累下來的問題長期懸而未決。比如，印度的財政赤字、債務(wù)負(fù)擔(dān)占GDP的比重一直居高不下，然而政府并沒有采取切實(shí)措施來遏制這一趨勢。更為嚴(yán)重的是，經(jīng)過90年代初期大刀闊斧的改革，印度的改革意愿已經(jīng)不那么強(qiáng)烈了，一些在改革過程中獲益的利益集團(tuán)也日益成為政府進(jìn)一步改革的巨大障礙。與此同時，由于印度傳統(tǒng)政黨國大黨以及新興政黨人民黨實(shí)力的減弱，地方政黨的崛起，印度中央政府的權(quán)威也日益削弱，其對于經(jīng)濟(jì)的掌控能力也逐漸減弱，在此背景下，印度政府無法通過大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)改革計劃，改革進(jìn)程被迫放緩。

然而，2004-2008年印度經(jīng)濟(jì)將近兩位數(shù)的增速還是讓不少分析家稱贊印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，甚至還有很多人拋出印度超越中國的論調(diào)。這其中一個很大的原因就是彼時利好的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境暫時掩蓋了印度國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題。所以，在2009年金融危機(jī)爆發(fā)后，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨惡劣，印度的經(jīng)濟(jì)困境也就逐漸顯現(xiàn)。

現(xiàn)在擺在辛格面前的是積累了數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)問題，這對于一個政治影響力有限、已進(jìn)入耄耄之年的老者來說，確實(shí)是一道難解之題。雖然部分改革家希望這場經(jīng)濟(jì)困境能夠警醒昏睡中的政治家，以便辛格能推行改革--1991年的金融危機(jī)就觸發(fā)了印度的經(jīng)濟(jì)自由化改革。并且標(biāo)準(zhǔn)普爾也鼓勵印度決策者：“盡管最近發(fā)生了問題，印度的經(jīng)濟(jì)仍然保持比較好的形勢（比以前，特別是在20世紀(jì)90年代初，印度遭受了國際收支危機(jī)時。），印度應(yīng)該能在全球加劇不穩(wěn)定性的情況下勉強(qiáng)過關(guān)。”

然而《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》卻認(rèn)為，雖然各界對改革的急迫性均達(dá)成共識，但辛格的優(yōu)柔寡斷、前現(xiàn)代化的低效政府和既得利益集團(tuán)的掣肘將使改革難以進(jìn)行。預(yù)計相當(dāng)長一段時期印度經(jīng)濟(jì)將疲弱無力，2004-2008年將近兩位數(shù)經(jīng)濟(jì)增速的“印度奇跡”已成遙遠(yuǎn)的過去。