近日，德國(guó)政府調(diào)整了光伏補(bǔ)貼政策，下調(diào)的力度很大，大型光伏電站項(xiàng)目則甚至面臨高達(dá)30%的補(bǔ)貼下調(diào)。華寶證券認(rèn)為，此舉將進(jìn)一步壓縮光伏企業(yè)的出口空間，光伏回暖將需要國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)驅(qū)動(dòng)。據(jù)此，華寶證券建議關(guān)注以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的相關(guān)公司，如陽(yáng)光電源（300274，收盤價(jià)28.90元）、東方電熱（300217，收盤價(jià)36.55元）等。

德國(guó)光電上網(wǎng)價(jià)將接近火電

據(jù)路透社2月22日消息，德國(guó)政府將加速下調(diào)該國(guó)上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼（FIT），其中較小的屋頂光伏電站項(xiàng)目面臨約20%的補(bǔ)貼下調(diào)，大型光伏電站項(xiàng)目則面臨高達(dá)30%的補(bǔ)貼下調(diào)。原本預(yù)計(jì)7月1日的下調(diào)日提前至4月1日，此外，每個(gè)月還有至少1%以上的固定下調(diào)比例。

德國(guó)補(bǔ)貼下調(diào)方案細(xì)則顯示，10MW以上電站不再享有上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼；2012~2013年的新增裝機(jī)量目標(biāo)是2.5~3.5GW/年，此后該目標(biāo)每年下降400MW，到2017年新增裝機(jī)目標(biāo)降到0.9~1.4GW；小型光伏系統(tǒng)的發(fā)電量中僅有85%享受補(bǔ)貼，中大型系統(tǒng)為90%；大型項(xiàng)目的電價(jià)下調(diào)速度快于小型屋頂項(xiàng)目，到2016年1~10MW規(guī)模光伏電站的上網(wǎng)電價(jià)達(dá)到6.75歐分/kWh，接近德國(guó)傳統(tǒng)火電上網(wǎng)電價(jià)。

華寶證券：短期利好組件廠商

華寶證券認(rèn)為，德國(guó)進(jìn)一步下調(diào)光伏補(bǔ)貼政策，或很短時(shí)期內(nèi)利好組件企業(yè)。據(jù)EPIA最新數(shù)據(jù)顯示，2011年全球光伏裝機(jī)總量達(dá)到27.65GW，較2010年16.6GW的裝機(jī)量增長(zhǎng)幅度達(dá)67%，其中德國(guó)新增裝機(jī)量為7.5GW，占全球總量的27%。2011年四季度，受歐債危機(jī)有所緩解及11月底下調(diào)補(bǔ)貼的雙重影響，德國(guó)12月份裝機(jī)量達(dá)到3GW。

華寶證券也指出，此次下調(diào)政策最直接的影響是很短時(shí)期內(nèi)利好光伏企業(yè)，尤其是組件廠商，如超日太陽(yáng)（002506,收盤價(jià)14.95）、東方日升（300118，收盤價(jià)14.91元）、向日葵（300111，收盤價(jià)12.52元）等。但是由于距4月1日時(shí)間較短，準(zhǔn)備或安裝時(shí)間緊張，因此即使下調(diào)幅度高于上次，但是不會(huì)出現(xiàn)類似去年12月份的搶裝潮，短暫利好難以持續(xù)。始于2011年10月的美國(guó)“雙反”調(diào)查將于3月敲定反補(bǔ)貼稅率，并向前追溯90天開(kāi)始征稅。一旦“雙反”成立，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)美出口方面將幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力可言。同時(shí)，德國(guó)日前正在醞釀3月底狀告中國(guó)光伏產(chǎn)品反傾銷，除此之外，德國(guó)政府將極有可能對(duì)每年新增裝機(jī)量設(shè)置上限。華寶證券指出，外需疲軟、出口受阻的情況下，光伏回暖還需國(guó)內(nèi)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求帶動(dòng)成為發(fā)展的新引擎。“十二五”規(guī)劃中15GW的安裝量目標(biāo)、上網(wǎng)電價(jià)政策及有望上半年完成的并網(wǎng)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)等，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

華寶證券認(rèn)為，光伏產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下跌，行業(yè)整合步伐由此加快。光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格2月份以來(lái)止跌并微幅反彈，但隨著國(guó)外市場(chǎng)不利影響，市場(chǎng)需求有所回落，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格與盈利能力繼續(xù)受到壓制。光伏企業(yè)將進(jìn)一步加速整合，出現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱”的格局。華寶證券看好以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的相關(guān)公司，如陽(yáng)光電源、東方電熱等。 華寶證券