2011年底，一批大型、重點項目逐步開建，合計投資達到570.2億元；同時，近日召開的2012年南水北調(diào)工程建設工作會議提出，2012年南水北調(diào)工程建設計劃完成投資640億元以上。國信證券的研究報告指出，近期一批重點、大型水利項目的陸續(xù)開工，可視作開啟了一輪新的水利建設高潮，而相關(guān)上市公司有望直接受益，水利行業(yè)也借此步入長期景氣通道。

南水北調(diào)今年投資640億元

近日，2012年南水北調(diào)工程建設工作會議提到，2011年南水北調(diào)工程建設不斷提速，開工速度、在建規(guī)模、完成投資等指標均創(chuàng)歷史新高。目前南水北調(diào)主體工程已全部開工建設，累計完成投資1376億元，占已批可研投資的60%，2012年計劃完成投資640億元以上。

南水北調(diào)是我國目前在建規(guī)模最龐大的調(diào)水工程。根據(jù)規(guī)劃，2011~2013年是南水北調(diào)工程建設的“決戰(zhàn)之年”，東線和中線的主體工程均在這三年內(nèi)建成，因此國信證券認為，2011~2013年是南水北調(diào)東、中線建設和投資的高峰。國信證券還指出，從2011年的建設情況看，全年完成投資578億元，占2004年開工以來完成投資總額1376億元的42%，而2012年計劃投資640億元以上，同比至少增長10.7%，由于目前項目建設進入攻堅階段，而2011年實際完成投資額超出計劃投資7%左右，因此，2012年實際投資超計劃的可能性也很大。

國信證券還提到，由于冬春季節(jié)降雨較少，水流量較小，同時部分地區(qū)土地休養(yǎng)生息，農(nóng)民投工投勞更為方便，因此冬春歷來是水利建設、尤其是農(nóng)田水利建設的旺季。

大型、重點項目逐步開建

國信證券發(fā)現(xiàn)，自去年一號文件和中央水利工作會議后，2011水利投資的增量部分主要投向了農(nóng)田水利，農(nóng)田水利項目金額小、投資分散，上市公司基本不受益。直至2011年年末，隨各項鋪墊工作逐步到位，歷經(jīng)漫長的等待之后，一些大型、重點水利項目的建設在2011年年底和2012年年初紛紛啟動，如：2011年11月12日，江西省浯溪口水利樞紐工程奠基儀式在景德鎮(zhèn)市舉行；2011年11月23日，四川省武引二期灌區(qū)工程、安岳關(guān)刀橋水庫及合江鎖口水庫三個大中型水利工程集中開工建設動員會召開；12月1日，廣西大藤峽水利樞紐前期工程開工；12月6日，河北省承德市雙峰寺水庫工程舉行隆重奠基；12月8日，陜西省引漢濟渭工程建設動員大會在西安召開；12月9日，淮河入江口河道治理工程舉行奠基儀式。上述工程合計投資570.2億元。

國信證券指出，當前啟動的這些大型、重點水利項目均是論證多年、前期一直未能通過相關(guān)部委的審核，導致開工延遲，其并認為，隨這些重點、大型項目陸續(xù)啟動，標志著新一輪水利投資建設大潮正式開啟，相關(guān)上市公司亦將由此直接受益，水利行業(yè)景氣將迅速上揚。

水利行業(yè)步入景氣周期

水利投資在2011年上半年表現(xiàn)并不搶眼，前6個月投資增速僅18.4%，低于同期固定資產(chǎn)投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業(yè)完成投資2926億元，同比增長29.3%，是少數(shù)在2011年下半年投資呈加速趨勢的行業(yè)。

國信證券的跟蹤顯示，2010年和2011年水利投資額的快速增長主要還是緣于2009年金融危機后大量開工項目的跨年度建設，而以水利一號文件為標志的投資建設在2011年主要投向于農(nóng)田水利。國信證券認為，近期一批重點、大型水利項目的陸續(xù)開工，可視作2011年水利1號文件在工程項目上的具體實施，由此將開啟一輪新的水利建設高潮，而相關(guān)上市公司有望直接受益，水利行業(yè)也借此步入長期景氣通道。國信證券維持水利板塊“推薦”的投資評級，重點推薦中國水電（601669，收盤價4.04元）、葛洲壩（600068，收盤價,7.72元）、安徽水利（600502，收盤價,12.69元）和粵水電（002060，收盤價,7.56元）。

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