每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自深圳

    上周上證指數(shù)下跌2.27%，但傳統(tǒng)封基在二級市場上相對抗跌，而一些高杠桿基金跌幅相對較大。

傳統(tǒng)封基折價率收窄

    大盤在上周仍舊跌跌不休，上證指數(shù)單周下跌2.27%。在二級市場上，傳統(tǒng)封基相對抗跌，平均跌幅為0.72%，平均凈值跌幅為1.83%。截至上周五，傳統(tǒng)封基的平均折價率為8.90%，較前一周折價率收窄了近一個百分點。

    基金漢興、基金興華、基金安信、基金普惠等多只封基市價逆市上漲，上海證券基金分析師李艷認為，這幾只基金或由于之前折價率相對較高，具有較大的安全邊際，吸引了部分投資者參與。比如：基金安信終止日為2013年6月22日，截至8月12日，距離該到期日還有近兩年，由于該基金的折價率為8.72%，考慮到基金安信的股票倉位水平，在余下的交易期間內(nèi)即使A股下跌11%左右，基金安信保持盈虧平衡仍是大概率事件。另外，從相對折價率（相對折價率定義為折價率/剩余年限）來看，上周相對折價率偏低的部分封基價格大幅回落，折價率有所修正。

    不過，對于部分封基上周的逆市上漲，業(yè)內(nèi)也有不同觀點。好買基金認為，從上周末的數(shù)據(jù)來看，25只傳統(tǒng)封閉式基金的平均到期時間是3.36年，折價率提供的靜態(tài)年化回報率為3.05%，因此封閉式基金整體仍然比較缺乏吸引力。

穩(wěn)健投資者可關(guān)注同慶A

    在杠桿份額基金中，上周申萬菱信深成進取、銀華銳進、建信進取等基金市價跌幅相對較大，分別下跌3.13%、2.73%和2.21%。申萬菱信深成進取、銀華銳進兩只基金的溢價率均擴大。瑞福進取、瑞和遠見價格逆勢上漲1.37%、0.21%，均高于其凈值漲幅，溢價率走高。

    值得注意的是，8月18日瑞和遠見的溢價率為5.90%，為最近三個月的新高，存在回落的風(fēng)險。瑞福進取之前一周的溢價率處于最近三個月的低位，最近一周有所修復(fù)。

    上海證券認為，折價率收窄或溢價率攀升的分級基金還有同慶B、估值進取、合潤B、銀華銳進等。折價率收窄或溢價率攀升往往積累一定的風(fēng)險，需通過后市基金凈值上漲或調(diào)整基金價格的方式來調(diào)整。相比之下，溢價率偏低或折價率偏高的基金具有一定的優(yōu)勢。從財務(wù)杠桿來看，銀華鑫利、申萬進取等基金的財務(wù)杠桿在2倍以上，相對較高。若A股上漲，高杠桿基金通常有較好的表現(xiàn)，同樣若A股下跌，高杠桿基金跌幅也相對較深，投資者需要謹慎對待。

    國金證券分析師張劍輝建議，穩(wěn)健型投資者可繼續(xù)關(guān)注具備固定收益特征的品種，其中到期年化收益較高、已經(jīng)超過7%的同慶A、國泰優(yōu)先可重點關(guān)注。

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