“A-1級(jí)”泛濫

    據(jù)記者查證，大公國(guó)際網(wǎng)站上公布的350個(gè)短期融資債券評(píng)級(jí)中，僅浙江中財(cái)型材有限責(zé)任公司2010年度第一期短期融資券一個(gè)信用評(píng)級(jí)為A-2。

    《大公國(guó)際信用等級(jí)劃分及定義》顯示：“短期債券信用等級(jí)劃分為四等六級(jí)，符號(hào)表示分別為A-1、A-2、A-3、B、C、D。A-1級(jí)為最高級(jí)短期債券，其還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高。”

    國(guó)內(nèi)某評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相關(guān)人士表示：“不僅大公是這樣的，國(guó)內(nèi)每家評(píng)級(jí)公司的短期融資債券評(píng)級(jí)幾乎都是最高級(jí)，偶爾有一兩個(gè)A-2。因?yàn)橹灰l(fā)債主體信用的評(píng)級(jí)在BBB以上，短期融資債券的評(píng)級(jí)都可以評(píng)為最高。短債發(fā)行的時(shí)間一年以內(nèi)，一般的企業(yè)償債能力都不成問(wèn)題。”

    天津一家商業(yè)銀行的債券市場(chǎng)交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“大銀行有自己的打分體系，我們沒(méi)有的話只能依靠第三方的評(píng)級(jí)，但大多數(shù)債券評(píng)級(jí)都是A-1，也就沒(méi)有價(jià)值了，只能看主體的評(píng)級(jí)了。”

    該交易員還表示，最近債市情況都不太好，下跌幅度最大的是城投債，跌幅在7%左右。今年有些新城投債都發(fā)不出去，部分城投債在二級(jí)市場(chǎng)上甚至被恐慌性拋售。

    以2011年2月28日發(fā)行的11皖交投CP01為例，大公國(guó)際給出A-1評(píng)級(jí)，但2010年9月其資產(chǎn)負(fù)債率就已高達(dá)84.6%，評(píng)級(jí)報(bào)告中也提出：“公司營(yíng)運(yùn)管理的銅黃高速等路段受建設(shè)成本高以及周圍路網(wǎng)尚未貫通等影響，目前虧損較大。近年來(lái)公司負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)較快，在負(fù)債總額中占比高且逐年上升，公司現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的保障能力較弱。”不過(guò)，這些負(fù)面因素并沒(méi)有影響到債券的最高評(píng)級(jí)。

    值得一提的是，11皖交投CP01已從5月13日的100.2207最高點(diǎn)跌到了8月17日的99.4485（收盤價(jià)），跌破發(fā)行價(jià)100。

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