今天（8月8日），有一個不炒股的朋友問我，今天的股市是不是和美國降級有關(guān)。我說恩。不過其實我只是答應(yīng)一聲，并非“是”的意思。

　　中國股市暴跌和美國降級之間，有什么關(guān)系？是中國外匯儲備受到影響了嗎？我真的不覺得官府的資產(chǎn)和大家有神馬關(guān)系。

　　從交易者行為的角度來分析，股市中，主要的交易者有兩大類。第一類，機構(gòu)投資者心神不定，觀點各異；另一類，散戶，跟我一樣，根本不知道美國那邊的事和A股有啥關(guān)系。也就是說，他們都不能準(zhǔn)確的看清和分析現(xiàn)狀。

　　但是，二者都具有的人性，或者說動物性（animal spirits），讓二者（至少是一部分或者大部分邊際交易者）同時選擇趨利避害，賣出避險。股市下跌是因為投資者害怕，而不是因為美國下調(diào)評級。

　　不過，我相信大部分機構(gòu)投資人相信這一點，繁榮和蕭條是經(jīng)濟必經(jīng)的循環(huán)，美國（以及中國）不斷運用現(xiàn)金（和信貸）來刺激經(jīng)濟，避免進入蕭條，嘗試打破經(jīng)濟周期，或者至少熨平，但實際上這只能推遲蕭條，并不能避免蕭條。

　　目前美國正在經(jīng)歷“去杠桿化”，在去杠桿化的過程中經(jīng)濟肯定難以復(fù)蘇，至少失業(yè)率不可能和繁榮時相比。不過大家“應(yīng)該”接受這種復(fù)蘇，而不是采用量化寬松。之所以我用“應(yīng)該”，是因為在奧巴馬（或者所有政府）看來，維持連任（刺激經(jīng)濟，維持低失業(yè)率），比“應(yīng)該”重要多了，因為他是一個“自利的理性人”。

　　有了這樣長期的觀點。我也難以看好全球的經(jīng)濟了。中國需要“去投資化”，一個道理。

　　從短期的觀點來看，即交易者行為來看，也不樂觀。因為不樂觀--拋售--參與人減少--下跌，是一個“自我實現(xiàn)”的過程，除非有可信的鼓舞人心的事情出現(xiàn)，否則一定會跌過頭，或者至少市場的“自然恢復(fù)”時間較長。而“可信”在中國是一件很難的事情。