每經記者  牟璇  實習生  楊云  陳俞伊

    本周石化市場仍呈低迷態(tài)勢，石化產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃昨日（5月27日）出臺，我國將進入石化產業(yè)結構戰(zhàn)略性調整的關鍵期，過剩產能和部分中小企業(yè)將被淘汰。本周液氯大漲18.93%，分析師認為后市將以穩(wěn)為主基調，并且自備電廠和原料的氯堿公司將受益；氫氟酸受下游需求旺盛的影響，未來價格仍將在高位運行；多晶硅受需求下降影響出現(xiàn)下跌，企業(yè)多晶硅產能擴張是否助力企業(yè)發(fā)展將取決于成本控制，下游輔助行業(yè)將因其擴張而獲益。

    據(jù)生意社監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周石化市場行情仍然延續(xù)低迷之勢，價格上漲、穩(wěn)定和下跌的產品占石化100風向標中的比重分別為28%、27%和45%。其中，液氯以18.93%的周漲幅領漲；跌幅最大的為多晶硅，本周跌幅為11.84%。

石化市場較為低迷

    在68種化工產品中，19種上漲，占監(jiān)測總數(shù)的27.94%。液氯、硝酸、硫酸排在漲幅前三甲，本周漲幅分別為18.93%、7.07%、3.85%。同時，白炭黑、燒堿、螢石粉等也出現(xiàn)上漲。多晶硅、環(huán)氧乙烷、醋酸成為本周跌幅最大的三項產品，其中，多晶硅本周大跌11.84%，而環(huán)氧乙烷、醋酸跌幅也均超過5%。

    本周國內化工市場呈現(xiàn)幾個特點：一是國際市場的影響程度加深，部分進口依賴型產品價格上漲，如硫磺、乙二醇；二是獲利回吐過程持續(xù)，例如醋酸產品，前期在國際市場帶動下飆漲，現(xiàn)已連續(xù)兩周在受到下游企業(yè)抵制后理性下調；三是成本支撐作用的影響范圍減弱，例如螢石、氫氟酸等產品，國家控制總開采量后，螢石供應緊俏，價格上漲，下游氫氟酸在成本方面得到強力支撐，但制冷劑、聚四氟乙烯、六氟丙烯等靠近終端的產品卻處境艱難。

    從能源市場來看，本周能源市場漲跌參半，6種產品呈上行態(tài)勢，6種產品下跌，漲跌幅度較小，均不超過5%。其中，動力煤、焦炭表現(xiàn)較好，本周漲幅分別為0.60%、0.39%。淡季“電荒”現(xiàn)象仍在持續(xù)，下游電力行業(yè)對煤炭的需求將更加突出，后期繼續(xù)走高的預期仍存在。

    橡塑市場以震蕩下跌為主，上漲無力，漲少跌多。生意社橡塑分社統(tǒng)計的20種產品，僅有3種產品上漲，占監(jiān)測總數(shù)的15%。天然橡膠、丁苯橡膠以及PA6漲幅分別為2.01%、1.59%和0.68%。生意社橡塑分社分析師薛金磊認為，國內橡塑市場目前利空因素較多，整體表現(xiàn)偏淡，石化庫存有繼續(xù)升高的趨勢，且近期終端需求低迷，限塑令范圍的擴大更令市場雪上加霜，預計近期橡塑行情可能會面臨一個階段性的底部，市場下跌力度會逐漸增強。

短期氟化工、氯堿化工仍可期

    生意社化工分社社長張明認為，今年上半年“淡季不淡”的化工市場開始顯露疲態(tài)，部分產品在經歷前期過快上漲之后，逐步進入調整期。如果說4月份國內化工市場主導者是“原料”，那么從5月中下旬開始，終端需求已經占據(jù)了主動，開始從產業(yè)鏈終端反向影響上游各個環(huán)節(jié)，在這一過程中，處于中間環(huán)節(jié)的一些中小企業(yè)將被淘汰出市場，目前浙江、廣東地區(qū)表現(xiàn)較為明顯。具體來說，短期內氟化工、氯堿化工仍然可期，聚氨酯、芳烴、溴化工產業(yè)將經歷一段調整期。

    縱觀石化100風向標，生意社總編劉心田表示，近期石化市場均以小幅調整為主。值得注意的是，近期將有兩點因素影響市場：一是原油價格企穩(wěn)和小幅上漲奠定了市場持穩(wěn)的基調；二是石化行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃昨日正式發(fā)布，產業(yè)結構調整將是“十二五”各項任務未來發(fā)展的重中之重。石化行業(yè)以純堿、甲醇、硝酸、甲苯為代表的產能過剩行業(yè)，將作為下一步調整的重點對象，產能過剩產品在中長期將有較大的調整。短期來看行業(yè)內或會有調整。鑒于此，劉心田認為6月初國內石化市場或有一輪小行情。

/重點產品/

液氯大漲19%后市或以穩(wěn)為主

    本周，國內液氯市場震蕩整理運行，區(qū)域性差別較大，周初國內主要地區(qū)價格大幅上調，較上周上調近20%。周初液氯價格為750元/噸，周末價格達到892元/噸，漲幅達到18.93%。然而，較去年相比，液氯價格同比卻下降39.80%。

    生意社化工分社分析師蔣文芳表示，液氯價格上調的原因主要在于：一是當?shù)刂饕穆绕髽I(yè)東營東辰環(huán)氧氯丙烷檢修完成現(xiàn)已開工，提供了堅挺的下游支撐；二是原料電石較前期易采購，PVC企業(yè)生產成本降低，產量增加；同時，金嶺化工計劃新增30萬噸氯堿項目仍未開工。

    從后市來看，山東、河北地區(qū)后期金嶺的陸續(xù)開工將導致市場競爭加大，該地區(qū)液氯后市或將震蕩上行。國內液氯市場后市走勢或將以穩(wěn)為主。

    在上市公司中，山東海化（000822，收盤價9.37元）、亞星化學（600319，收盤價8.18元）、沈陽化工（000698，收盤價9.34元）等都有液氯產品。昨日，上述公司都出現(xiàn)了較大程度的跌幅。然而，從生意社監(jiān)控數(shù)據(jù)來看，燒堿、純堿本周繼續(xù)上漲，漲幅分別為2.21%、1.00%。

    天相投顧分析師指出，由于制造業(yè)復蘇較快，節(jié)能減排壓制產能釋放，以及煤電存在的體制矛盾等多種因素的影響，目前華東的浙江、華南廣東和華中的湖南等大部分地區(qū)電力在淡季出現(xiàn)供需偏緊的狀況，預計在夏季高峰期電力供需缺口將加大，發(fā)生拉閘限電概率較大。若拉閘限電蔓延到電石、燒堿高耗能行業(yè)，預計電石和聚氯乙烯價格將出現(xiàn)大幅上漲，自備電廠和原料的寧夏、內蒙、新疆的氯堿公司將受益。

氫氟酸同比上漲61%分析師看好永太科技

    近期，化工行業(yè)處于景氣周期，多種化工產品價格水漲船高。氟化板塊表現(xiàn)良好，本周繼續(xù)小幅上漲。

    數(shù)據(jù)顯示，本周氫氟酸從周初的11400元/噸，漲至周末的11436元/噸，漲幅為0.32%，同比上漲61.07%；螢石從周初的2733元/噸，漲至周末的2791元/噸，漲幅為2.13%，同比上漲達86.07%。

    中金公司研報指出，氟化工行業(yè)部分產品目前供給出現(xiàn)瓶頸：繼氟制冷劑R22之后，氟聚合物PTFE的供需偏緊也超出了市場預期，為氟化工板塊帶來新的亮點，氟制冷劑和氟聚合物將帶動盈利再創(chuàng)新高，并全面推薦氟化板塊，上調氟化工板塊公司的盈利預測。

    華創(chuàng)證券分析師曹令向《每日經濟新聞》表示，他們對氟化工業(yè)整個下半年的行情都持看好的態(tài)度。

上下游支撐  氫氟酸價格將上漲

    生意社石化100風向標顯示，從年初至今，氫氟酸價格從9700元/噸左右一直持續(xù)上漲到11000元/噸附近高居不下。本周氫氟酸價格小幅上漲，主流報價調高至11400元/噸以上，現(xiàn)最高報價出現(xiàn)在華東地區(qū)12000元/噸，市場成交活躍。

    上游螢石、硫酸價格繼續(xù)在高位運行，尤其是螢石價格延續(xù)之前的走勢，依然看漲，本周已在3000元/噸左右浮動。

    華創(chuàng)證券分析師認為，氟化工行業(yè)價格出現(xiàn)普遍上漲，下游企業(yè)盈利能力增強。中金公司也指出，R22的產品價格將不斷創(chuàng)出新高。PTFE供應偏緊的情形短期內無法改善，PTFE景氣有望持續(xù)1~2年。上下游的行情看好，對氫氟酸價格的支撐作用明顯，促使氫氟酸價格穩(wěn)定在高位。

    隨著南方部分省市用電繼續(xù)受限，螢石價格短期內回落的可能性不大；下游制冷劑市場以平穩(wěn)為主，生意社化工分社氫氟酸分析師張利預測下周氫氟酸價格會繼續(xù)維持高位運行。

產業(yè)鏈延伸  永太科技受關注

    相較巨化股份（600160，收盤價26.80元）、三愛富（600636，收盤價33.36元）等氟化企業(yè)，永太科技（002326，收盤價44.53元）在氟化產業(yè)上另辟路徑。公司以氟為依托，涉及二氟、三氟、五氟、鄰氟等五大系列八十多種產品，發(fā)展氟化工精細領域，覆蓋醫(yī)藥中間體、液晶材料、農藥中間體等領域。其含氟醫(yī)藥中間體的發(fā)展，引來了市場的注目。

    分析師曹令表示，市場對永太科技是廣泛看好的。

    永太科技2011年2月26日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2010年每股收益0.46元，凈資產收益率7%，凈利潤6146.00萬元，同比增加7.37%。報告期內，公司經營業(yè)績保持穩(wěn)定增長，但增幅不大，主要是由于報告期內生產能力限制，研發(fā)費用增長較快所致。公司稱，隨著募集資金項目的試生產，公司生產能力將在2011年得到擴張，產能限制問題將會緩解。5月9日，公司公告稱，擬用超募資金1.5億元用于TFT液晶系列高技術產業(yè)化項目和西他列汀側鏈高技術產業(yè)化項目，并擬投入超募資金1759萬元對原有108車間進行技改，建設周期為6個月。

    氟化工產業(yè)鏈越向下游深加工，產品創(chuàng)造的附加值越高。中金公司研報稱，產業(yè)鏈或將得到再延長。公司目前已經在下游醫(yī)藥原料藥企業(yè)、制劑企業(yè)、農藥企業(yè)和上游螢石礦等方面儲備了一些收購標的，希望能夠在2011年通過上下游的擴張增加公司產能和資源儲備，產業(yè)鏈的延長必將同時提高公司未來業(yè)績和估值水平。

歐洲市場需求不旺  多晶硅本周暴跌12%

    今年2~3月期間，多晶硅受市場需求增加的影響，市場參考價格達72萬元/噸~75萬元/噸，處于上升通道。受國內外市場和下游需求不旺的影響，在短短三個月內多晶硅的價格開始演繹全線跳水，國內市場價跌至45萬元/噸~55萬元/噸，接近2010年的低谷。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅周初價61.25萬元/噸，周末價54萬元/噸，跌幅達11.84%，同比則上漲37.20%。一級品市場高位報價為54萬元/噸。低端多晶硅市場參考報價為45萬元/噸~48萬元/噸。

    長江證券分析指出，多晶硅價格暴跌，而近期產能未有增加，說明是下游需求不旺盛導致。多晶硅向來是光伏產業(yè)鏈相對緊缺的中間投入，目前主要下游市場德國、意大利都未能有大幅度好轉。

    歐洲政策的不確定性使市場處于觀望狀態(tài)，需求下跌，加之德國對太陽能補貼可能存在過高狀況的憂慮，也對多晶硅視市場的向好產生了巨大壓力。

    生意社分析師王曉曼認為，下周多晶硅市場供貨量持續(xù)高位，價格或再次走低。

成本控制成擴產關鍵

    盡管多晶硅市場價格連日來一路下跌，但絲毫不影響相關企業(yè)的產能擴張熱情。昨日特變電工（600089,收盤價17.42元）公告，公司控股子公司特變電工新疆硅業(yè)投資155.2億元建設光伏產業(yè)循環(huán)經濟建設項目獲發(fā)改委批準，該項目包括年產12000噸的太陽級多晶硅。據(jù)有關資料顯示，去年多晶硅產量達1.75萬噸的中國保利協(xié)鑫日前也宣布提升多晶硅產能。

    王曉曼指出，多晶硅價格下滑已成定局，但隨著成本的下滑，有成本優(yōu)勢的企業(yè)仍存利潤空間。而中小型的產能擴張或受成本限制，面臨有產能無產量和價格下跌的雙重壓力。

    長江證券分析報告顯示，去年

江蘇陽光（600220，收盤價5.20元）

的控股子公司寧夏陽光推算成本為71美元/千克，凈利率為-14%。樂山電力（600644，收盤價13.41元）的控股子公司樂電天威的成本為43美元/千克，凈利潤率為0%。面對多晶硅價格的下跌，或對上市公司產生不利影響。目前大部分企業(yè)采用冷氫化技改降低成本，產能擴張成本控制是關鍵。

下游輔料設備行業(yè)有望受益

多晶硅未來產能的擴張，對于從事其下游輔料設備企業(yè)來說，無疑是新利潤的增長點。業(yè)內人士認為，面對多晶硅市場發(fā)展的不確定環(huán)境，其下游輔料設備企業(yè)將更具有投資價值。在多晶硅產能擴張的趨勢下，生產輔料的公司必然會從中受益。

    在A股市場上，可以重點關注與多晶硅切割相關的上市公司，如

奧克股份  （300082，收盤價27.15元），新大新材  （300080，收盤價39.88元）等。

    對此，《每日經濟新聞》記者致電專門從事多晶硅切割的奧克股份。針對多晶硅價格下跌和產能擴張的現(xiàn)狀，奧克股份證券代表馬帥表示，多晶硅產能擴張說明預期對光伏產業(yè)的向好，而價格下跌對于公司來說影響不大，相反，產能擴張還會促進公司業(yè)務的增長，公司訂單處于飽和狀態(tài)。資料顯示，今年4月8日，公司與江西賽維LDK簽訂價值約13億元的晶硅切割液產品，是2010年雙方訂單業(yè)務的2.5倍以上。

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