每經(jīng)記者  張奇

        在國內(nèi)黃金企業(yè)爭搶資源的同時，民企“黃金第一股”的恒邦股份（002237，收盤價42.70元）也不甘落后，昨日（9月13日）拋出3600萬股的非公開發(fā)行方案，準備以35.64元/股的價格增發(fā)募資12.83億元，用來收購金興礦業(yè)55%股權(quán)、建設提金尾渣綜合回收利用項目和礦山采選系統(tǒng)改造等三個項目。

        受上述消息刺激，恒邦股份昨日以8.5%高開，但此后逐波回落，收盤僅上漲1.57%，報收42.70元。

增加權(quán)益儲量5.78噸

        恒邦股份作為民企  “第一黃金股”，近年來鮮有大動作。公司的黃金儲量以及尾渣綜合回收利用項目始終沒有大的突破，在國際金價屢攀高峰之際，公司終于有了新動作。

        公司昨日宣布，擬非公開發(fā)行不超過3600萬股，發(fā)行價不低于35.64元/股，募集資金約12.83億元，共投入三個項目，其余約1.8億元補充流動資金。

        其中擬投入6.75億元用于提金尾渣綜合回收利用項目。項目年處理提金尾渣5萬噸、復雜金精礦7萬噸。項目達產(chǎn)后，規(guī)劃產(chǎn)能黃金7.01噸/年，白銀50噸/年，鉛3.3萬噸/年，使公司的冶煉產(chǎn)能進一步擴大，實現(xiàn)“廢渣內(nèi)淘金”，這與公司2008年IPO項目較為相近。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，公司2008年中期IPO募集資金項目——復雜金精礦綜合回收技術(shù)改造項目已與2010年5月建成試生產(chǎn)，預計2011年能夠達產(chǎn)。該項目的建成投產(chǎn)，將使公司原有產(chǎn)能大幅度增加，黃金產(chǎn)能從10噸/年上升到28噸/年，銀產(chǎn)能從40噸/年上升至100噸/年，銅產(chǎn)能從2000噸/年上升至2萬噸/年。

        光大證券分析師汪前明稱IPO項目的投產(chǎn)，將刺激公司2011年業(yè)績有一個跳躍式上漲。

        公司在加大尾礦處理的同時，也開始重視黃金資源的擴張。此次增發(fā)擬收購金興礦業(yè)55%股權(quán)，收購金額約1.1億元。經(jīng)過詳查后，金興礦業(yè)黃金保有儲量達到10.513噸。按此計算，公司收購價格為每克黃金19.02元。

        東北證券行業(yè)分析師諸利達告訴記者，這個收購價格還是比較低的，并且收購的金興礦業(yè)黃金品位較高，為5.12克/噸，開采毛利較高，預計成本可很快收回，收購價款較為劃算。

        公司原有礦山黃金保有儲量25.9噸，本次收購增加權(quán)益儲量5.78噸，增幅22.3%。金興礦業(yè)原來的生產(chǎn)規(guī)模較小，年產(chǎn)黃金約475公斤，本次收購完成后，恒邦股份將加大投入，擴大其生產(chǎn)規(guī)模。

加大自產(chǎn)金產(chǎn)出

        公司在增發(fā)公告中提出，公司確立  “以復雜金精礦綜合回收為主的黃金冶煉業(yè)”和“以提高自產(chǎn)黃金產(chǎn)量為主的礦山開發(fā)”兩大戰(zhàn)略，這和公司2008年IPO時的戰(zhàn)略略有變動，公司當時提出公司定位于綜合回收復雜金精礦的黃金冶煉企業(yè)，自有金礦只是保護性開采，作為外購金精礦的原料補充來源。

        2007年~2010年上半年，公司自產(chǎn)金產(chǎn)量分別為1.72噸、1.94噸、1.53噸和0.62噸，自產(chǎn)金產(chǎn)量呈現(xiàn)逐步下滑趨勢，降低了公司整體毛利率水平。2009年公司有色金屬開采冶煉的整體毛利率為17.13%，2010年1~6月該比例下降到13.97%。

        而此次，公司擬用2.88億元增發(fā)資金，用于公司原有礦山采選系統(tǒng)改造項目，旨在擴大公司自有礦山生產(chǎn)規(guī)模。汪前明認為，改造完成后，公司礦山將增加年產(chǎn)金精礦含金約2.8噸，而目前才1.7噸，該項目建成后將大幅度增加公司自產(chǎn)金產(chǎn)量，大幅度提高公司業(yè)績彈性。假如項目完全達產(chǎn)，公司每股收益對金價的彈性將超過山東黃金（600547，收盤價44.34元）和中金黃金（600489，收盤價35.05元），成為彈性最大的黃金股。

        對于恒邦股份昨日股價出現(xiàn)高開低走的走勢，業(yè)內(nèi)分析師認為，主要是停牌前股價漲幅較大。恒邦股份昨日收盤價為42.70元，距發(fā)行價仍有近20%的距離。



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