每經(jīng)記者  劉明濤

        2010年下半年，A股市場(chǎng)次新股解禁潮即將來(lái)襲！

        轉(zhuǎn)眼間，IPO重啟后首批“登陸”A股的桂林三金和萬(wàn)馬電纜上市已有1年時(shí)間，7月12日，這兩只個(gè)股涉及的首發(fā)原股東限售股將雙雙解禁流通上市，由此拉開(kāi)了次新股原始股東的解禁序幕。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2010年7月12日至12月31日，滬深兩市共有87只次新股涉及的78.66億股解禁，估算解禁總市值將達(dá)1648.51億元。

        不光是次新股“大小限”解禁受到市場(chǎng)關(guān)注，部分于2007年上市，鎖定期已滿(mǎn)3年的“大限”也將解禁流通上市，足以“震撼”整個(gè)市場(chǎng)，其中，中國(guó)石油的千億限售股解禁絕對(duì)值得關(guān)注。

　　87只次新股，涉及78.66億股首發(fā)原股東限售股（以下簡(jiǎn)稱(chēng)原始股），下半年，A股市場(chǎng)將迎來(lái)解禁浪潮。

中小板解禁股占比大

        據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從7月12日至今年年底，兩市共有87只次新股涉及的78.66億股首發(fā)原股東限售股解禁上市，其中，主板市場(chǎng)8只次新股將涉及45.1億股解禁，占解禁總量的57.34%，占比超過(guò)50%；中小板市場(chǎng)則將有45只次新股涉及的19.48億股解禁，占解禁總量的24.76%；而創(chuàng)業(yè)板也將有34只次新股涉及的14.08億股解禁。

        值得注意的是，雖然中小板市場(chǎng)解禁首發(fā)原股東限售股數(shù)量不及主板市場(chǎng)，但其解禁市值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板。若以7月8日收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，45只中小板次新股涉及的原始股解禁市值高達(dá)754.72億元，占解禁總市值的45.78%，而主板次新股原始股的解禁市值相對(duì)較少，只有539.13億元。

        從解禁時(shí)間來(lái)看，桂林三金（002275，收盤(pán)價(jià)21.57元）和萬(wàn)馬電纜（002276，收盤(pán)價(jià)12.46元）均將于7月12日涉及0.86億股和0.56億股解禁，為中小板市場(chǎng)率先解禁的兩只個(gè)股，而主板市場(chǎng)首先解禁的是四川成渝，該股于7月27日涉及6.58億原始股解禁，而創(chuàng)業(yè)板首批涉及原始股解禁將在11月1日，涉及包括特銳德在內(nèi)27個(gè)股。

        西南證券策略分析師張剛?cè)涨氨硎荆?ldquo;是否解禁還要看原始股東的動(dòng)機(jī)，需要具體情況具體分析。”某知名券商分析師也表示，“從解禁量來(lái)看，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)影響并不大，主要還是看原始股解禁后對(duì)個(gè)股的沖擊。其中沒(méi)有減持限制、且又以戰(zhàn)略投資為主的原始股東套現(xiàn)的可能性較大，值得注意，建議投資者最好做個(gè)解禁時(shí)間表，好提前做好抵御風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。”

四季度解禁壓力大

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在今年下半年前4個(gè)月，次新股涉及的原始股解禁量并不大，有超過(guò)6成的限售股將于11、12兩個(gè)月份里解禁。

        具體來(lái)看，整個(gè)7月份，除了萬(wàn)馬電纜和桂林三金外，還有友阿股份和四川成渝兩只個(gè)股涉及原始股解禁。

        8月份，共有9只中小板次新股和1只主板次新股涉及原始股解禁，雖然涉及個(gè)股數(shù)量較多，但是解禁總量卻較7月份環(huán)比減少，總計(jì)解禁量只有7.93億股。其中，光大證券本月涉及5.09億股解禁，最值得投資者注意。

        整個(gè)9月份，將是次新股解禁潮的一個(gè)“低谷”。雖然有8只次新股涉及原始股解禁，但是這里面沒(méi)有1只個(gè)股的解禁量超過(guò)1.5億股，中國(guó)中冶也僅有1.24億股解禁，解禁市值僅為4.98億元，其解禁市值還不及博云新材13.59億元的解禁市值的一半。

        10月份，由于國(guó)慶長(zhǎng)假以及創(chuàng)業(yè)板原定解禁日期為周末，其解禁日期將會(huì)順延，因此該月只有3只中小板次新股涉及1.49億股解禁，其中，僅圣農(nóng)發(fā)展的解禁量達(dá)1.02億股，解禁市值27.66億元。

        11月，將迎來(lái)原始股解禁第一個(gè)高峰，該月合計(jì)解禁32.14億股，占下半年次新股解禁總量的4成。除了寶德股份外的27只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股該月解禁11.84億股，而其余9只次新股的原始股解禁量則也將高達(dá)20.3億股。該月解禁量最大的是招商證券，解禁股份高達(dá)15.2億股，解禁市值達(dá)316.66億元。另外，洋河股份11月6日也將解禁2.47億股，解禁市值高達(dá)386.74億元。這兩只個(gè)股解禁市值也占到次新股解禁市值總額的42.67%！

        到了12月，次新股“大小限”解禁將繼續(xù)維持在一高位，當(dāng)月有28只次新股涉及24.03億股解禁，雖然解禁量環(huán)比減少8.11億股，但仍比7月～10月的單月解禁量多。其中，超級(jí)大盤(pán)股中國(guó)建筑將于12月10日解禁10.8億股，解禁市值為38.88億元；深圳燃?xì)庖矊⒂?.4億股解禁，解禁市值達(dá)到45.01億元。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年最后兩個(gè)月次新股的解禁量較多，其中最值得關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)板，該板塊首批上市的原始股解禁后，或?qū)?duì)它們的股價(jià)進(jìn)行新一輪沖擊，這種壓力可能會(huì)導(dǎo)致個(gè)股走勢(shì)不佳。

        莫尼塔策略主管張志洲日前則認(rèn)為，“從行業(yè)來(lái)看，以地產(chǎn)為主的周期性行業(yè)肯定會(huì)遭受到一些以投資收益為主的原始股東減持。”

中  小  板

19億股限售股“開(kāi)閘”4成個(gè)股需警惕

洋河股份天量解禁

        解禁號(hào)角已吹響！

        據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年下半年中小板次新股將有44只個(gè)股涉及的19.48億首發(fā)原股東限售股解禁，解禁市值達(dá)到754.72億元，解禁密集期集中在11和12月。其中，11月將有8只個(gè)股涉及的5.1億原始股解禁，占總解禁量的26.18%，解禁市值為439.11億元；12月也將有15只個(gè)股涉及的4.78億股解禁。

        此外，在桂林三金和萬(wàn)馬電纜7月12日原始股解禁后，7月份就只剩友阿股份一只次新股還將有原始股解禁，而8月份雖然有包括神開(kāi)股份9只個(gè)股涉及原始股解禁，但是整月解禁量只有2.84億股，整體解禁壓力不會(huì)太大。9、10兩月則是解禁冷淡期，兩月合計(jì)只有11只個(gè)股有原始股解禁，解禁總量也只有4.18億股。

        另一方面，洋河股份、友阿股份以及圣農(nóng)發(fā)展是下半年次新股所涉原始股解禁量最大的三只個(gè)股，其解禁量均超過(guò)了1億股，其中洋河股份2.47億股的解禁量居首。從解禁市場(chǎng)來(lái)看，洋河股份承受的解禁壓力最大，其解禁市值達(dá)到386.74億元，占了總解禁市值的51.24%。對(duì)于整個(gè)中小次新股來(lái)說(shuō)，洋河股份無(wú)疑是天量解禁，畢竟解禁市值第二大的圣農(nóng)發(fā)展，其解禁市值僅為27.66億元，不及洋河股份的1/10。

解禁量占比大的個(gè)股需警惕

        一長(zhǎng)期研究限售股的研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“要研究一只個(gè)股的解禁壓力是否大，除了要考慮解禁量和解禁市值外，解禁量占流通股份的比例也很重要，如果占比較大，且股東減持意愿較大的話，這將會(huì)對(duì)個(gè)股股價(jià)造成巨大的影響。”

        據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年下半年將有19只中小板次新股涉及原始股解禁量占比當(dāng)前流通股本的比例超過(guò)100%，占比為43.18%。這其中包括了洋河股份、圣農(nóng)發(fā)展、南國(guó)置業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、保齡寶、博云新材、三泰電子、理工監(jiān)測(cè)、宇順電子、友阿股份、桂林三金、天潤(rùn)曲軸、樂(lè)通股份、久立特材、鍵橋通訊、精藝股份、光迅科技以及鑫龍電器。解禁后，它們的流通股本將面臨較大擴(kuò)容。

        以桂林三金為例，7月12日，該股涉及8548.3萬(wàn)股首發(fā)原股東限售股解禁，占流通股份比例達(dá)185.83%，而所持原始股全部為自然人，其中，除了公司高管王許飛等7人有減持限制以外，其余33人可隨意減持，若考慮到王許飛等人每年賣(mài)出公司股份不得超過(guò)其所持的25%，此次解禁實(shí)際可流通股份為5660.54萬(wàn)股，占流通股份比例仍然高達(dá)123.06%。值得注意的是，桂林三金近10個(gè)交易日均成交股份只有68.7萬(wàn)股，日均成交金額只有1490萬(wàn)元，如此低迷的交投情況遠(yuǎn)不能承受原始股的解禁壓力，若解禁日有不少原始股東減持，桂林三金的走勢(shì)將不容樂(lè)觀。

        另外，宇順電子（002289，收盤(pán)價(jià)22.59元）、雅致股份（002314，收盤(pán)價(jià)18.32元）以及東方園林（002310，收盤(pán)價(jià)169.26元）也值得投資者注意。這三只個(gè)股首批原始股解禁并不是在同一天完成。如宇順電子，9月3日該股涉及2446.33萬(wàn)股原始股解禁；12月3日，還將涉及600萬(wàn)股原始股解禁，涉及原始股東均為公司或機(jī)構(gòu)，他們承諾的是自2007年12月3日起三十六個(gè)月內(nèi)限售。因此，這種同一年涉及兩批或兩批以上的原始股解禁的個(gè)股，同樣需要投資者注意。

主  板

8只大盤(pán)股45億限售股出籠  股價(jià)或遭重壓

8只大盤(pán)股面臨解禁

        在中小板次新股拉開(kāi)解禁序幕后，去年8只登陸A股市場(chǎng)的大盤(pán)股也將面臨同樣的困境，歷史證明，“大小限”解禁后，套現(xiàn)的意愿往往較強(qiáng)，這些大盤(pán)股能否抵擋住來(lái)勢(shì)洶洶的解禁潮呢？

        據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年下半年，依次將有四川成渝、光大證券（601788，收盤(pán)價(jià)15.46元）、中國(guó)中冶（601618，收盤(pán)價(jià)4.11元）、招商證券（600999，收盤(pán)價(jià)21.35元）、中國(guó)建筑（601668，收盤(pán)價(jià)3.67元）、中國(guó)重工（601989，收盤(pán)價(jià)7.46元）、深圳燃?xì)猓?01139，收盤(pán)價(jià)10.80元）以及中國(guó)北車(chē)（601299，收盤(pán)價(jià)5.17元）涉及的總計(jì)45.1億首發(fā)原股東限售股解禁，累計(jì)解禁市值將達(dá)539.12億元。

        在8只次新股中，招商證券、深圳燃?xì)?、四川成?只個(gè)股所涉原始股解禁量占其流通股份比例超過(guò)100%，解禁后這三只個(gè)股流通股本將有較大擴(kuò)容，而光大證券該數(shù)據(jù)占比也達(dá)97.88%，流通股本同樣大幅增加。另外，中國(guó)建筑、中國(guó)重工、中國(guó)中冶以及中國(guó)北車(chē)所涉解禁股占其流通股本比例則不超過(guò)10%，原始股解禁對(duì)其流通股本影響不大。

        市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，從主板8只次新股原始股解禁情況來(lái)看，可以分成兩類(lèi)，一是普通的次新股，如招商證券、深圳燃?xì)獾龋鼈儼l(fā)行股本并不大；另一種則是大盤(pán)藍(lán)籌股，如中國(guó)建筑、中國(guó)重工等。從股本結(jié)構(gòu)來(lái)看，持有這些原始股的多為公司，幾乎沒(méi)有自然人，這些公司的一舉一動(dòng)都值得關(guān)注。建議投資者警惕發(fā)行股本相對(duì)不大的次新股，它們涉及原始股解禁后，可能會(huì)對(duì)股價(jià)造成一定影響。

重點(diǎn)關(guān)注4股

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，7月28日，四川成渝解禁6.58億原始股，占其流通股本的131.49%，占總股本的21.5%。其中，公司第二大股東華建交通經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)中心一家公司持有6.38億股，而全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)持有剩余的0.2億股。上述市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，華建中心持股四川成渝并非單純的戰(zhàn)略投資，因此該股東解禁后是去是留尚不好判斷，不過(guò)考慮到四川成渝上市后表現(xiàn)相對(duì)較好，其股價(jià)較其發(fā)行價(jià)漲幅超過(guò)90%，該股東也可能有減持的動(dòng)機(jī)。

        上市后同樣漲幅較大的深圳燃?xì)?，其原始股相?duì)較為分散，該股12月25日將涉及4.4億原始股解禁，占其流通股本比例高達(dá)338.46%。其中，4.4億原始股分別由香港中華煤氣投資有限公司、港華投資有限公司、聯(lián)華國(guó)際信托投資有限公司－深圳燃?xì)夤蓹?quán)資金信托、香港中華煤氣（深圳）有限公司以及新希望集團(tuán)有限公司這5家公司或機(jī)構(gòu)所持有。由于戰(zhàn)略投資者較多，該股解禁后或?qū)ζ涔蓛r(jià)造成一定影響。

        另外，從解禁量并不多的超級(jí)大盤(pán)股來(lái)看，除了中國(guó)建筑解禁量達(dá)到了10.8億股，其余三只個(gè)股的解禁量都在1.5億股以下。以中國(guó)建筑為例，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司、寶鋼集團(tuán)有限公司以及中國(guó)中化集團(tuán)分別持有該股3.36億股原始股，而全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)轉(zhuǎn)持三戶(hù)則持有7200萬(wàn)股。由于持股較大的三家公司均為大型國(guó)企，解禁后，減持意愿可能不強(qiáng)。

        同樣，持有中國(guó)中冶、中國(guó)重工以及中國(guó)北車(chē)三只大盤(pán)股原始股的股東也是諸如鞍山鋼鐵集團(tuán)公司、寶鋼集團(tuán)有限公司等大型國(guó)企，因此這三只個(gè)股所涉原始股解禁后，遭到的拋售壓力或不大。因此，投資者在關(guān)注主板次新股原始股解禁時(shí)，應(yīng)多警惕四川成渝、招商證券、深圳燃?xì)庖约肮獯笞C券4只新股。



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