每經記者  鄭步春

　　本周美元先跌后漲，美元指數(shù)一周共漲0.6%至80.321（截至周五16時30分），美元先跌是因為美聯(lián)儲利率會議措辭太過“溫和”，后漲是因為希臘債信危機再生波瀾。從實際情況看，希臘危機解決方案牽涉參與方過多，難保沒有扯皮事發(fā)生，所以注定使歐元備受困擾，故未來歐元多頭比較難做，而美元多頭更容易拿住籌碼。其余幣種方面，因人民幣升值壓力大，日元不宜過度看空。另外，英鎊也不宜過度看空，因基本面有輕微改善跡象。  

歐元難脫困擾

        周中，德國方面表示希臘或可向國際貨幣基金組織（IMF）尋求援助，這使歐元于周四大跌0.95%，美元指數(shù)則大漲0.74%。另外，德國總理默克爾呼吁  “需要允許不及格國家退出”也構成歐元壓力。

        3月25日歐盟峰會將討論援助希臘事宜，但部分希臘官員稱對獲取援助愈發(fā)悲觀，且可能在4月初的復活節(jié)周末向IMF求援。希臘財長GeorgePapaconstantinou否認了希臘很快將向IMF求援，但他又稱  “將保留所有可能的選擇”。

        希臘在兩個月內將有560億歐元債務到期，目前此事前景十分不明，這構成歐元中短期內的沉重壓力。投資人依然要求希臘10年期債券的收益率比德國類似長天期公債多三個百分點，希臘總理帕潘德里歐指出，以目前的市場利率來看，希臘撐不了多久。另外他表示，若希臘繼續(xù)以高利率借款，將無法持續(xù)削減赤字。

        澳大利亞聯(lián)邦銀行匯率策略師JosephCapurso稱：“圍繞希臘和德國政府間關系的報道將是歐元的主要推動力，兩國可能會繼續(xù)爭論，我們預計歐元將從當前的1.36美元左右跌至1.3美元?！?br/>
美元升勢略滯

        雖然歐元極弱，但美元升勢還是于本周略顯遲滯，最關鍵的原因是美聯(lián)儲議息會議措辭  “溫和”，且本周公布的物價指標偏低，而后才進一步強化了市場對美聯(lián)儲暫不加息的預期。然而，到了周四午后，美元走勢越走越強，因為市場忽然傳說美聯(lián)儲不久將再次上調貼現(xiàn)率。

        周四摩根大通駐紐約的首席美國經濟學家MichaelFeroli說：“美聯(lián)儲將在某個時點提高貼現(xiàn)率。今天、還是下周，抑或下個月，這都很難說。”美聯(lián)儲在1個月前曾提高過貼現(xiàn)率，這是當?shù)赜?年來首次提高貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)率相對基準聯(lián)邦基金利率的溢價擴大至0.5個百分點。在金融危機之前，美聯(lián)儲將貼現(xiàn)率相對聯(lián)邦基金利率的溢價保持在1個百分點，因此貼現(xiàn)率確實還有上調空間，所以該言論得到市場部分認可。在該言論流傳市場后，美聯(lián)儲發(fā)言人DavidSkidmore卻拒絕置評，這使交易員更加狐疑，美元買盤加大。

        本周稍早，美國先公布PPI，后公布CPI，數(shù)據(jù)均極溫和，表明美國暫時“絕對沒有”通脹壓力，這是美元利空因素。然而彭博社收集和編制的數(shù)據(jù)顯示，美國消費者在對汽車到煙草等物品上的支出越來越多，彭博社認為這表明通脹率未來或出其不意地上躥。

        美國近期經濟指標總體不錯，這也有助于加息預期不至于下降過快。本周五美國公債下跌，2年期、10年期和30年期公債均跌。本周公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第3周下降，費城地區(qū)制造業(yè)3月份擴張速度創(chuàng)今年以來最快。加拿大皇家銀行駐紐約的利率策略師ChristianCooper說：“經濟數(shù)據(jù)令人鼓舞。”

英鎊基本面稍有改善

        前期備受赤字、過度寬松貨幣政策、大選及歐元區(qū)債信危機打壓的英鎊，在本周二和本周三意外強勁反彈，因各種利好出現(xiàn)。

        本周二，英國公布的1月房價意外大升6.2%，遠好于去年12月的2.9%升幅，也遠好于預測的3.5%升幅。英鎊周二大漲1.24%。本周三，英國公布的2月失業(yè)率由5.0%降為4.9%，優(yōu)于預期的5.0%；2月申請失業(yè)金人數(shù)也減3.23萬人，降幅創(chuàng)1997年最大，也遠優(yōu)于預期的增6000人。英鎊周三漲0.54%報1.5325美元。

        然而英鎊周四和周五又有所回吐，表明英鎊上漲勢頭仍然脆弱。周四的消息面其實也有利于英鎊，因當日英國國家統(tǒng)計局周四公布的2月公共部門凈借款為124億英鎊，增幅低于預期。另外，市場中歐洲企業(yè)收購英國企業(yè)傳聞，這也提振英鎊。

        英鎊之所以回落，和希臘債信危機相關，因英國也是潛在的債務過量型國家。一般而言，只要希臘危機還在，英鎊縱然能升，勢頭也易受干擾，一方面是因上述的英國債務問題，另一方面是美元在這種情況下會走強，這自然也會間接壓制各種非美幣種。

        預計未來英鎊仍可能呈底部盤整狀，急跌不可殺跌，若反彈過急則可沽空。



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