每經(jīng)記者  鄭步春

　　因歐美公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很差，美元借機(jī)回穩(wěn)反彈，至周五16：55，美元指數(shù)暫報(bào)82.58，高于周三低點(diǎn)81.87。美國(guó)公布零售額差于預(yù)期，歐元區(qū)公布的工業(yè)產(chǎn)值很差，這些降低了人們樂觀情緒，這對(duì)美元有利。預(yù)計(jì)未來(lái)美元仍將震蕩，并有機(jī)會(huì)小幅走高，因歐洲情況趨差，這加大歐元區(qū)下個(gè)月減息機(jī)會(huì)，操作上可逢低做多美元，中短期操作。

歐元漲勢(shì)受阻

        歐元數(shù)周來(lái)漲了不少，部分原因是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)印鈔的擔(dān)憂，而不是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)如何強(qiáng)勢(shì)。由于市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)亂來(lái)，所以各國(guó)政府和機(jī)構(gòu)投資者減少了購(gòu)買美國(guó)短期公債行為，這使美元支撐頓失，也使美國(guó)開始擔(dān)心“借不到錢”。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬本周表示，“中國(guó)和其它國(guó)家可能停止買入美國(guó)公債，美國(guó)需要應(yīng)對(duì)其財(cái)赤，防止造成長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)損害。”

        美國(guó)短期公債收益率只有0.25%，這對(duì)一個(gè)不斷印鈔的政府來(lái)說(shuō)顯然不可持續(xù)，外國(guó)也不可能始終無(wú)私奉獻(xiàn)。不過(guò)歐元也不可能因此無(wú)限上漲，當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況意外差時(shí)，資金流入歐元情況就會(huì)改變，這也是美元止跌的基礎(chǔ)。

        周五下午，德國(guó)公布的首季GDP環(huán)比降3.8%，差于預(yù)測(cè)的降3.0%；經(jīng)工作日調(diào)整后的首季GDP同比降6.9%，差于預(yù)測(cè)的降6.0%。這些數(shù)據(jù)至少是40年來(lái)最差。去年四季度德國(guó)的GDP環(huán)比是降2.2%，所以今年首季情況明顯更糟。

        當(dāng)前似乎依賴出口的國(guó)家受沖擊最嚴(yán)重，德國(guó)如此，中國(guó)如此，日本更是如此。據(jù)一些分析師說(shuō)，去年四季度GDP同比降12%的日本，其在今年首季的GDP有可能再下滑至不可思議的同比降16%。

避險(xiǎn)情緒將提升

        市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒下降已久，但本周四重新抬頭，美國(guó)的零售數(shù)據(jù)相當(dāng)要緊，該指標(biāo)如果不好，不僅美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況好不到哪去，其它出口型國(guó)家至少未來(lái)數(shù)月情況仍將不好。

        美國(guó)另一項(xiàng)消費(fèi)指標(biāo)也不好，因美國(guó)勞工部周四公布，上周初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加3.2萬(wàn)人至63.7萬(wàn)人，創(chuàng)4月中以來(lái)高點(diǎn)，超過(guò)分析師預(yù)期的61萬(wàn)人。主要來(lái)自汽車業(yè)裁員的影響，如克萊斯勒破產(chǎn)后的裁員。通用汽車破產(chǎn)機(jī)會(huì)也在增加，該公司計(jì)劃于周五宣布關(guān)閉1000至2000家經(jīng)銷商。如果通用最終破產(chǎn)，美國(guó)失業(yè)率還會(huì)提升。就業(yè)情況不好其實(shí)昭示消費(fèi)仍將不振，所以美國(guó)的零售指標(biāo)未必見底。

        汽車巨子破產(chǎn)對(duì)就業(yè)率沖擊非常驚人，其產(chǎn)業(yè)鏈可能是各行業(yè)中最長(zhǎng)的，上下游企業(yè)必將跟風(fēng)裁員，這也是美國(guó)政府始終拖著不肯讓汽車巨頭破產(chǎn)的原因。當(dāng)前既然政府有可能放棄，那么沖擊不可避免到來(lái)。

美元反彈或一波三折

        周五歐元跌75點(diǎn)1.3565美元，兌日元跌165點(diǎn)至129.01日元。因經(jīng)濟(jì)景氣存在變數(shù)，一些商品幣種也有所承壓，但暫時(shí)比較抗跌，這和油價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)有關(guān)。

        未來(lái)商品幣種可能有些調(diào)整，因經(jīng)濟(jì)二度下滑的機(jī)會(huì)正在上升?；ㄆ旒瘓F(tuán)頗看空商品幣種的短期走勢(shì)，其貨幣策略師指TomFitzpatrick及ShyamDevani本周四表示：“幾乎毫無(wú)例外，不同市場(chǎng)都將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)大約六到八周內(nèi)都會(huì)極度排斥風(fēng)險(xiǎn)。”

        美元雖有企穩(wěn)，但漲勢(shì)并不明顯，這可能和另一因素相關(guān)，因?yàn)閭惗厝齻€(gè)月期美元Libor周四進(jìn)一步下跌至0.85%，為近八周來(lái)最低。與此同時(shí)，美國(guó)政府公債和Libor點(diǎn)差，即所謂“TED利差“，周四也降至2007年八月以來(lái)最低水平。

        銀行借錢成本下降對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相當(dāng)有利，所以抵消了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)因素。當(dāng)前的市場(chǎng)信心提長(zhǎng)不少，習(xí)慣于以樂觀眼光看待事物，市場(chǎng)淡化了4月份的數(shù)據(jù)，認(rèn)為數(shù)據(jù)反映的是過(guò)去式，未來(lái)情況不見得會(huì)很差。





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