每經(jīng)編輯｜趙云    

摘要：

海光信息和中科曙光計(jì)劃進(jìn)行資產(chǎn)重組，持有這兩只股票權(quán)重較高的信創(chuàng)ETF（159537）受到市場高度關(guān)注，買盤需求較大促使其場內(nèi)溢價(jià)率維持在較高水平。5月30日開盤如果出現(xiàn)信創(chuàng)ETF（159537）低開，還請(qǐng)持有人不必慌張，在場內(nèi)非理性投資情緒歸于平靜后，ETF場內(nèi)溢價(jià)率會(huì)回歸正常水平。 

正文：

信創(chuàng)ETF（159537）5月29日開盤一路上漲，尾盤漲幅一度觸達(dá)9.44%，后臨近收盤有所平移，最終收漲6.41%，收盤溢價(jià)率達(dá)4.29%，也就是說“真實(shí)漲跌幅”IOPV當(dāng)日漲幅約為2.12%。

來源：Wind

為什么信創(chuàng)ETF（159537）受到市場高度關(guān)注？國產(chǎn)芯片龍頭海光信息技術(shù)股份有限公司（下稱海光信息，688041.SH）與服務(wù)器霸主曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱中科曙光，603019.SH）共同發(fā)布公告，雙方擬籌劃進(jìn)行資產(chǎn)重組。海光信息和中科曙光是信創(chuàng)ETF（159537）標(biāo)的指數(shù)的權(quán)重股，合計(jì)權(quán)重超過13%。信創(chuàng)ETF（159537）是全市場已上市ETF跟蹤指數(shù)中持有兩只合并股票權(quán)重最高的標(biāo)的之一，自然受到市場高度關(guān)注。

公告顯示，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整合和高質(zhì)量發(fā)展，該兩家公司正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并中科曙光并發(fā)行A股股票募集配套資金。目前，兩家公司已簽署《吸收合并意向協(xié)議》，雙方A股股票均從5月26日開市時(shí)起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。

近年來，資本市場IPO節(jié)奏放緩，較多企業(yè)選擇合并重組，國家也出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)并購政策，鼓勵(lì)頭部企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。今年5月16日，證監(jiān)會(huì)正式修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，此次兩家公司的動(dòng)作給市場提供了一個(gè)國產(chǎn)AI算力行業(yè)整合的案例。

作為算力企業(yè)，中科曙光與算力芯片核心供應(yīng)商海光信息在產(chǎn)業(yè)鏈上可形成深度互補(bǔ)關(guān)系。若此次整合成功，將實(shí)現(xiàn)“芯片-服務(wù)器-解決方案”的全棧式能力融合，有效貫通產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

從業(yè)績規(guī)模來看，海光信息近年來業(yè)績快速增長，2024年?duì)I收為91.62億元，同比增長52.40%，凈利潤為19.31億元，同比增長52.87%；2025年一季度營收及凈利潤繼續(xù)保持高速增長，增速分別為50.76%、75.33%。中科曙光業(yè)績穩(wěn)中有升，2024年凈利潤為19.11億元，同比增速為4.10%。截至停牌前一日，海光信息總市值約3164億元，中科曙光總市值約905億元，兩者合計(jì)超4000億市值。

ETF市場近些年來發(fā)展速度得到前所未有的提升。投資者對(duì)于ETF潛在的套利方式也逐漸了解。市場對(duì)于兩只合并的高增長潛力的科技股的投資機(jī)遇不免遐想連篇。一部分投資者認(rèn)為可以通過申購或者買入的方式投資重倉兩只股票的基金產(chǎn)品，未來兩家公司合并后，兩只股票如果可以重新估值，那么可能賺到復(fù)牌后補(bǔ)漲的收益。

信創(chuàng)ETF（159537）自5月26日開始連續(xù)數(shù)日資金凈流入，推測是感興趣的投資者已經(jīng)借道信創(chuàng)ETF（159537）提前“埋伏”。

為了盡可能控制基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，充分保障基金持有人的利益，信創(chuàng)ETF自5月29日起限制了申購，將申購上限設(shè)置為100萬份，即1個(gè)籃子。申購的方式得到限制后，市場上投資者自發(fā)的通過場內(nèi)買入的方式，達(dá)到持有信創(chuàng)ETF的目的，從而造成了信創(chuàng)ETF在5月29日的場內(nèi)溢價(jià)率偏高。這個(gè)現(xiàn)象在同標(biāo)的指數(shù)的ETF中并不罕見，另外一只信創(chuàng)ETF即使5月29日申購未觸達(dá)申購上限，開盤后也保持較高溢價(jià)率，最終收盤溢價(jià)率1.22%。由此可見場內(nèi)對(duì)于持有該標(biāo)的指數(shù)的信創(chuàng)ETF的買盤需求較高。

總的來說，因?yàn)槭袌鰧?duì)于海光信息和中科曙光合并后的投資興趣較強(qiáng)導(dǎo)致含有高權(quán)重的信創(chuàng)ETF二級(jí)市場買盤需求旺盛，促使其場內(nèi)溢價(jià)率維持在較高水平。5月30日開盤如果出現(xiàn)信創(chuàng)ETF（159537）低開，還請(qǐng)持有人不必慌張，在場內(nèi)非理性投資情緒歸于平靜后，ETF場內(nèi)溢價(jià)率會(huì)回歸正常水平。

當(dāng)然考慮到兩只股票停牌還需維持一段時(shí)間，市場情緒的維持時(shí)間尚且不能得到結(jié)論。信創(chuàng)ETF（159537）出于控制基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)角度限制申購，有可能導(dǎo)致場內(nèi)溢價(jià)仍將持續(xù)，還請(qǐng)場內(nèi)交易信創(chuàng)ETF（159537）的投資者朋友們理性投資。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。