每經記者｜李玉雯    每經編輯｜廖丹    

5月20日，市場此前已有預期的新一輪存款降息開啟。六家國有大行和招商銀行均于官網公示了最新的人民幣存款掛牌利率，自今日起執(zhí)行。每經記者注意到，此次調整，中長期存款利率的降幅更大。具體而言，活期存款下調5BP，整存整取三個月、六個月、一年、二年的利率均下調15BP，三年和五年利率均下調25BP。

“其實客戶心里有預期，之前也認為存款利率會降，只是不知道具體會在哪天執(zhí)行?！蹦炒笮芯W點負責人對記者表示。而以當前最新利率計算，倘若存入20萬元，三年總利息相較之前將減少1500元。

這是自2022年4月存款利率市場化調整機制建立以來，以大行為首進行的第七輪存款掛牌利率下調，也是今年的首次。從前幾輪存款利率下調節(jié)奏來看，均是大行領頭，股份行、城商行、農商行等陸續(xù)跟進。

記者注意到，今日大行存款利率下調后，部分股份行理財經理積極營業(yè)，通過微信朋友圈等方式告知客戶，部分2%以上的存款還有額度，有需要可抓緊存。有理財經理稱：“今日我行暫時不調，預估明日調整，且存且珍惜。”

此外，也有一些理財經理借著今日存款利率下調的由頭向客戶推薦理財產品。記者注意到，近年來存款利率不斷下行，此番調整后1年期存款利率更是已跌破1%。在此背景下，“存款搬家”現象是否會進一步凸顯？

有受訪人士認為，存款利率下調客觀上會降低存款產品的吸引力，會給理財市場帶來增量資金。但考慮到大多數儲戶的低風險偏好，預計不會出現大規(guī)模的“存款搬家”。此外，由于現金及銀行存款在理財資產配置結構中的占比超過20%，因此存款利率下調也會給部分理財產品帶來收益壓力。

大行集體下調，1年期定存利率跌破1%

5月20日，六大行集體宣布調整存款掛牌利率，活期由0.1%下調至0.05%，降幅5BP；整存整取定期存款中，三個月、六個月、一年、二年期限的降幅均為15BP，三年和五年的降幅均為25BP。股份行中的招商銀行也于今日同步下調了存款掛牌利率，各期限調整幅度與大行一致。

具體來看，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行5家大行以及招商銀行，此次調整后，三個月、六個月、一年、二年、三年、五年期整存整取利率分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%、1.25%、1.3%。

郵儲銀行六個月、一年期整存整取利率分別為0.86%、0.98%，較上述銀行同期限存款利率水平分別略高1BP、3BP，其余期限的整存整取利率與上述銀行一致。

對于本輪存款利率下調，市場普遍有所預期。5月7日，央行行長潘功勝在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上宣布降息、降準等一攬子貨幣政策措施，同時提及將通過利率自律機制引導商業(yè)銀行相應下調存款利率。

“為落實宏觀調控政策，在央行推出降息、降準等一攬子貨幣政策措施之后，銀行資產端利率將進一步降低。為緩減凈息差壓力，六大行及招商銀行等率先進行新一輪的存款利率調整。后續(xù)中小銀行會跟進，而大型銀行后續(xù)的調整空間，需要看本輪調控政策的實施效果。”北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平接受每經記者微信采訪時表示。

“一般情況下，國有大行因負債穩(wěn)定、客戶基礎雄厚，往往會率先調整存款利率，為市場樹立‘錨’；隨后，中小銀行為維持息差，并參考市場競爭情況，跟進下調?！?上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛接受每經記者微信采訪時表示，總體來看，國有大行下調存款利率是5月7日降息政策的重要組成部分。

曾剛進一步解釋道，貨幣政策降息影響實體經濟的傳導路徑通常為：第一，央行政策利率下調，推動金融體系資金成本下降；第二，國有大行首先降低存款利率，引領行業(yè)調整；第三，中小銀行跟進，陸續(xù)下調，形成行業(yè)聯動；第四，存款利率下行促使貸款利率進一步下降，實體融資成本降低。

存款利率降幅超過LPR降幅，有助于銀行穩(wěn)定凈息差

記者注意到，自2022年4月存款利率市場化調整機制建立以來，以大行為首的存款掛牌利率下調已進行了七輪。存款利率不斷下調的背后是銀行業(yè)愈發(fā)凸顯的息差壓力。據金融監(jiān)管總局披露，2025年一季度，商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較上季度下行0.09個百分點，再創(chuàng)歷史新低，且偏離1.80%的監(jiān)管合意水平。

在存款利率下調的同時，最新一期LPR報價也于今日出爐，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均較上期下降10BP，也是LPR年內首降。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“綜合當前各類存款占比，我們判斷此次六大行下調存款利率并帶動其他商業(yè)銀行跟進調整后，將帶動整體存款利率下調0.11至0.13個百分點，基本能夠覆蓋本次LPR報價下調帶動各類貸款利率下行對銀行資產端收益的影響，穩(wěn)定銀行凈息差?！?/p>

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，降準落地、存款掛牌利率下調，將繼續(xù)改善銀行負債成本。他表示，去年兩次存款掛牌利率下調、叫?！笆止ぱa息”以及同業(yè)活期存款利率管控，使得銀行負債成本管控持續(xù)顯效，部分對沖了資產端收益率下行壓力。

5月15日，0.5個百分點的降準正式落地，向市場提供長期流動性約1萬億元，優(yōu)化銀行負債結構、節(jié)約負債成本；同時，結構性政策工具降息25BP，預計每年可節(jié)約銀行資金成本大概150億元至200億元，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力。

“此次存款利率下調幅度大于LPR降幅，也有助于降低銀行負債成本，為LPR報價的下調創(chuàng)造空間?！睖乇虮硎?。

據中泰證券研究所銀行組測算，本輪降息、存款利率下調、降準預計提升2025年銀行息差綜合水平2.9BP，存款利率下調幅度超過LPR降幅，對息差形成有效支撐。

曾剛對記者表示，對銀行來說，降低存款利率可有效降低資金成本，提升凈息差，從而增強盈利能力和資本積累能力，在提高自身經營穩(wěn)健性的同時，為后續(xù)擴大信貸投放提供空間。此外，降低存款利率還能引導更多資金流向理財、基金等非存款類金融產品，有助于銀行調整資產負債結構，拓展收入來源。

理財市場有望迎增量資金，但部分理財產品存收益壓力

近年來，隨著存款利率持續(xù)下行，一些儲戶將目光轉向了銀行理財產品。此番調整后，1年期存款利率已跌破1%。在此背景下，“存款搬家”現象是否會進一步凸顯？

中信證券首席經濟學家明明在研報中提及，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時也會加大攬儲難度，銀行理財等低風險資管產品將迎來增量資金。對于債市而言，存款利率下調可能會推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行。同時也將推動“存款搬家”繼續(xù)，年內理財規(guī)?？赡芡黄?3萬億元的歷史高點。

“存款利率下調客觀上降低了存款產品的吸引力，預計會有一定比例的存款尋找替代產品，這在一定程度上有利于銀行理財上規(guī)模。但當前公眾風險偏好較難出現大的改變，大多數老百姓對資金安全性更加看重，因此我們判斷不會出現大規(guī)模的存款搬家?！睏詈Ｆ綄τ浾哒f道。

王青接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，存款利率下調，尤其是中長期存款利率下調，會降低銀行存款的吸引力，儲戶可能會重新調整資產配置，將部分存款轉移至理財產品，給理財市場帶來增量資金。但需說明的是，在理財資產配置結構中，現金及銀行存款占比超過20%（2025年一季度為23%），因此，存款利率下調也會給部分理財產品帶來收益壓力。

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