每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

2025年以來(lái)，港股市場(chǎng)迎來(lái)顯著反彈，進(jìn)入技術(shù)性牛市。以中證港股通科技指數(shù)為例，1月13日~4月30日區(qū)間漲幅達(dá)31.27%，領(lǐng)跑全球。此輪上漲的核心驅(qū)動(dòng)力在于港股科技股的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇、南向資金的積極流入。

雖然前期“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)港股產(chǎn)生負(fù)面影響，但隨著中美關(guān)稅談判的友好落地，有望緩解相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，提振科技產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)際協(xié)作與市場(chǎng)需求，港股科技持續(xù)反彈。4月9日~5月15日，相關(guān)ETF——港股科技ETF（513020）漲幅達(dá)到19%。

東吳證券表示，展望后市，港股還有上行機(jī)會(huì)。除了經(jīng)濟(jì)政策刺激外，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息，中美利差收窄，港股會(huì)進(jìn)一步反彈。

中國(guó)科技股迎價(jià)值重估，各路資金積極流入港股

今年來(lái)，隨著“低成本+高性能+開(kāi)源+國(guó)產(chǎn)”DeepSeek橫空出世，引發(fā)中美科技預(yù)期差收窄，中國(guó)科技股迎來(lái)估值邏輯重構(gòu)。

各路資金積極流入港股，成為港股上漲的主要推動(dòng)力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月30日，今年來(lái)南向資金凈買入額超38202億元。另外，根據(jù)中信建投證券研報(bào)，2025年一季度，主動(dòng)偏股基金對(duì)港股的配置相比上季度末提升5.2個(gè)百分點(diǎn)，港股配置比例超過(guò)30%，達(dá)到近五年新高。

數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，時(shí)間區(qū)間2025年1月13日~2025年4月30日。

成長(zhǎng)具備主線潛力，港股科技仍具上漲動(dòng)力

港股科技分子端受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和科技創(chuàng)新動(dòng)力，分母端受益于海外流動(dòng)性改善。

國(guó)內(nèi)角度，受益于資金面寬松和政策寬松預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇。另外，5月7日央行、證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)督管理總局宣布降準(zhǔn)降息，有助于成長(zhǎng)風(fēng)格獲得超額收益。政策端，對(duì)培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重視程度顯著提升，港股科技的“內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力”有望被持續(xù)激活。

海外角度，年內(nèi)來(lái)看，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍然有2~3次的降息空間。若降息落地，海外流動(dòng)性改善，利好港股資金回流。另外，當(dāng)前中美關(guān)稅政策已經(jīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，這也利好港股科技股的走強(qiáng)。

財(cái)通證券表示，港股科技板塊受益于AI算力及應(yīng)用主線的高景氣度，智能駕駛、工業(yè)智能化等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，疊加資本市場(chǎng)活躍度提升，有望帶動(dòng)科技類資產(chǎn)估值持續(xù)修復(fù)。

港股科技ETF（513020）：科技大廠聚集地，指數(shù)長(zhǎng)期走勢(shì)更優(yōu)

港股科技ETF（513020）跟蹤中證港股通科技指數(shù)，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、芯片、智能汽車等科技龍頭股，集齊中國(guó)版M7包括阿里巴巴、小米、騰訊、美團(tuán)、聯(lián)想、比亞迪、中芯國(guó)際等熱門股，為布局港股反彈之勢(shì)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2025.4.30；指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

橫向?qū)Ρ群闵萍嫉绕渌酃煽萍碱愔笖?shù)，中證港股通科技指數(shù)行業(yè)分布更加均衡，或更有效地捕捉各個(gè)行業(yè)上漲空間。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2017年開(kāi)始，港股通科技指數(shù)長(zhǎng)期跑贏恒生科技指數(shù)、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間2016/12/30~2025/4/30；近五年、近三年、近一年的時(shí)間區(qū)間分別為2020/4/30~2025/4/30，2022/4/30~2025/4/30，2024/4/30~2025/4/30。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。

對(duì)于港股科技感興趣的投資者可以關(guān)注港股科技ETF（513020）布局機(jī)會(huì)，沒(méi)有股票賬戶的投資者可以關(guān)注港股科技ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接A：015739；聯(lián)接C：015740）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)/個(gè)股僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。