每經(jīng)記者｜程雅    每經(jīng)編輯｜文多    

一季報(bào)不及預(yù)期，定增事項(xiàng)也引發(fā)部分投資者質(zhì)疑，蘇鹽井神（SH603299，股價(jià)9.57元，市值74.83億元）股價(jià)近3天連續(xù)收跌。

4月28日晚，蘇鹽井神披露了向特定對象發(fā)行A股股票的預(yù)案，擬向包括江蘇蘇鹽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱蘇鹽資產(chǎn)，系蘇鹽井神控股股東的全資子公司）在內(nèi)的不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股票，募集資金總額不超過18億元，用于公司儲(chǔ)氣庫鹵水制鹽綜合利用工程項(xiàng)目。

然而，該定增預(yù)案發(fā)出后，在投資者交流平臺(tái)引發(fā)激烈討論。有投資者質(zhì)疑增發(fā)價(jià)格低，還有投資者質(zhì)疑公司賬上明明有資金為何卻要增發(fā)募資。

蘇鹽井神一季報(bào)顯示，截至2025年3月底，公司貨幣資金余額為30.73億元。蘇鹽井神一季度營業(yè)收入同比下降8.68%，歸母凈利潤同比下降28.8%。

4月30日，蘇鹽井神回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪函時(shí)表示，受市場價(jià)格波動(dòng)影響，2025年一季度公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下滑明顯，產(chǎn)品售價(jià)降低直接壓縮了利潤空間，致使經(jīng)營利潤較同期減少。盡管面臨行業(yè)壓力，公司通過降本增效，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)仍優(yōu)于同行業(yè)平均水平。目前，公司正積極應(yīng)對市場變化，后續(xù)將持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營策略，強(qiáng)化市場研判與生產(chǎn)資源統(tǒng)籌調(diào)度，堅(jiān)持高質(zhì)量營銷理念，努力提升業(yè)績。

定增預(yù)案引發(fā)投資者討論

據(jù)公告，蘇鹽井神擬向包括蘇鹽資產(chǎn)在內(nèi)的不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格為不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的80%，募集資金總額為18億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過2.35億股。

蘇鹽資產(chǎn)承諾認(rèn)購本次蘇鹽井神發(fā)行A股股票，認(rèn)購金額不低于1億元（含本數(shù)）且不超過2億元（含本數(shù)）。

本次發(fā)行募集到的資金擬用于公司儲(chǔ)氣庫鹵水制鹽綜合利用工程項(xiàng)目，該項(xiàng)目由鹵水凈化項(xiàng)目和制鹽項(xiàng)目組成，建設(shè)規(guī)模為300萬噸/年固體鹽、液體鹽150萬方/年。項(xiàng)目總投資18.89億元，其中計(jì)劃使用募集資金投入18億元。

圖片來源：公告截圖

蘇鹽井神表示，本次募集資金投向的儲(chǔ)氣庫鹵水制鹽項(xiàng)目充分結(jié)合了公司鹽穴資源稟賦優(yōu)勢，以創(chuàng)新綠色發(fā)展理念為基礎(chǔ)，符合鹽產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，受到政策支持，有助于不斷增強(qiáng)鹽產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展動(dòng)力。

不過，在該定增預(yù)案發(fā)出后，投資者爭議頗大。4月29日，公司股價(jià)下跌9.12%，4月30日，公司股價(jià)繼續(xù)下跌，跌幅為1.95%。

面對爭議，4月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》致電蘇鹽井神并按照對方要求發(fā)送采訪提綱至郵箱。4月30日，記者收到了回復(fù)。

“會(huì)最大程度平衡新老股東的利益”

根據(jù)回復(fù)，蘇鹽井神表示，自2015年上市以來，公司從未在資本市場對外開展股權(quán)融資。當(dāng)前公司正處于高速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，為搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展新賽道，有著一系列重大項(xiàng)目規(guī)劃與布局。

在鹽穴儲(chǔ)能領(lǐng)域，蘇鹽井神規(guī)劃建設(shè)張興、楊槐礦區(qū)“百億級”儲(chǔ)氣庫群。其中張興儲(chǔ)氣庫三期項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)65億元，楊槐礦區(qū)儲(chǔ)氣庫開發(fā)所需投資金額同樣巨大。同時(shí)，合資建設(shè)的“國信蘇鹽600MW壓氣儲(chǔ)能項(xiàng)目”預(yù)計(jì)今年7月（一期）工程并網(wǎng)發(fā)電運(yùn)行；總投資約20億元的“張興礦區(qū)300萬方原油儲(chǔ)備項(xiàng)目”正在開展相關(guān)前期工作；與廣鋼氣體共同建設(shè)的“鹽穴小分子氣體儲(chǔ)備中心項(xiàng)目”計(jì)劃2025年底投產(chǎn)。此外，蘇鹽井神還在積極推進(jìn)120萬噸純堿項(xiàng)目。

蘇鹽井神表示，現(xiàn)階段，公司單純依賴自有資金和傳統(tǒng)融資渠道，已無法滿足業(yè)務(wù)快速發(fā)展的資金需求。因此，亟需借助資本市場資源，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展壯大。公司還表示，本次儲(chǔ)氣庫鹵水制鹽綜合利用工程投資規(guī)模龐大，通過非公開發(fā)行股票募集資金，既能保障項(xiàng)目順利建設(shè)，也不會(huì)影響公司正常運(yùn)營和其他戰(zhàn)略布局的推進(jìn)。

“公司本次定增方案是經(jīng)過審慎論證的，符合公司發(fā)展規(guī)劃。從長期來看，有助于提升公司核心競爭力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)盈利能力提升，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展，從而更好地維護(hù)股東利益。”蘇鹽井神稱。

針對投資者提出的問題，蘇鹽井神表示：“公司高度重視與投資者的溝通交流，定增預(yù)案披露后，通過多種渠道積極與投資者互動(dòng)。公司密切關(guān)注市場反饋，‘股吧’等平臺(tái)的投資者咨詢討論熱度高漲，（公司）已收集整理投資者意見并及時(shí)回復(fù)提問。”

蘇鹽井神稱，從目前反饋看，上述股東的反對意見集中在定增價(jià)格合理性和公司資金規(guī)劃效率等方面。

針對定增價(jià)格問題，蘇鹽井神回應(yīng)，本次定增采用競價(jià)發(fā)行方式，定價(jià)方式嚴(yán)格遵循監(jiān)管規(guī)定，旨在確保定價(jià)過程的公平、公正與透明。從市場實(shí)踐看，競價(jià)發(fā)行能夠充分反映市場估值與投資意愿，最終發(fā)行價(jià)格將通過市場機(jī)制引入多方投資者競價(jià)形成。蘇鹽井神還表示，有信心在遵循規(guī)則的基礎(chǔ)上，通過市場博弈確定價(jià)格，最大程度平衡新老股東的利益。

盡管部分股東擔(dān)心定價(jià)過低可能稀釋股權(quán)價(jià)值，但蘇鹽井神認(rèn)為，隨著定增項(xiàng)目落地，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、盈利能力提升，這將為全體股東帶來長期且更為豐厚的回報(bào)，彌補(bǔ)可能因股權(quán)稀釋帶來的短期影響。

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