每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

公募基金一季報持續(xù)披露，不少FOF基金也已公布業(yè)績。一些產(chǎn)品的業(yè)績領(lǐng)先，季內(nèi)仍出現(xiàn)規(guī)模減少和凈贖回的情況。

當(dāng)然，這與目前的資產(chǎn)配置端有關(guān)，許多領(lǐng)域都面臨著配置資產(chǎn)不足的情況，債券、股票等大類在市場中存在分歧，不少資金的風(fēng)險偏好持續(xù)收緊。

部分績優(yōu)FOF一季度出現(xiàn)凈贖回

以同泰優(yōu)選配置3個月（混合型FOF）為例，該基金今年一季度中，A份額業(yè)績錄得5.55%，C份額錄得5.44%。Wind統(tǒng)計顯示，其A份額業(yè)績在所有同類型基金當(dāng)中排名第五，規(guī)模卻在季內(nèi)出現(xiàn)下降。

一季報顯示，A份額遭凈贖回23.78萬份，C份額遭凈贖回506.70萬份?；鸾?jīng)理劉堅在季報中提到，復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境依然存在，期待宏觀政策在逆周期調(diào)節(jié)方面發(fā)揮積極作用。

平安盈誠積極配置6個月也是如此。一季報顯示，該基金A類份額實現(xiàn)季內(nèi)凈值增長率6.41%，C類份額凈值收益率達到6.41%。但從季內(nèi)申購贖回的凈額來看，A類份額凈贖回484.14萬份，C類份額凈贖回206.60萬份。

當(dāng)然，份額獲凈申購的基金也有很多。多位基金經(jīng)理在有關(guān)宏觀面的研判總結(jié)中提到，從債務(wù)擴張與經(jīng)濟復(fù)蘇之間的相關(guān)性來看，倘經(jīng)濟增長態(tài)勢良好，債市或?qū)⑦M一步承壓，但市場交易的機會依然能給予投資人短期獲利了結(jié)的時機。

貨幣政策方面，防止資金空轉(zhuǎn)和匯率因素限制資金大幅寬松，預(yù)計資金利率仍然在政策利率附近波動，降準(zhǔn)降息等總量政策仍值得期待。

另一方面，有觀點認為，前期“資產(chǎn)荒”邏輯也將出現(xiàn)邊際變化，一是超長期特別國債以及專項債供給在二季度大概率落地，二是負債端面臨防空轉(zhuǎn)的擾動。特別國債發(fā)行之前降準(zhǔn)概率較大，這是比較好的止盈時點。二季度債市出現(xiàn)調(diào)整的概率提升，不過中期看多邏輯未變。

上周權(quán)益市場持續(xù)反彈，混合FOF業(yè)績出眾

上周（4.14-4.20），權(quán)益市場持續(xù)反彈，A股方面，上證指數(shù)周線收漲1.19%，三市日均成交額降至11087億元，各主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，但FOF基金的投資勝率較高。

Wind統(tǒng)計顯示，上周股票型FOF僅有2只周收益率為負；其他類型的FOF基金，單周實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品數(shù)量也多于負收益基金。

中信一級行業(yè)分類中，銀行板塊憑借其收益率較為穩(wěn)定，上周上漲4.23%。房地產(chǎn)板塊上漲3.78%，市場預(yù)期或有地產(chǎn)政策將要推出以應(yīng)對出口下行壓力。上周在國際油價反彈的背景下，煤炭和石油石化板塊分別上漲2.62%和2.24%。上周市場風(fēng)險偏好有所下移，電子、計算機和國防軍工板塊分別下跌0.70%、0.98%和2.73%。

具體到產(chǎn)品，股票型FOF當(dāng)中，華夏優(yōu)選配置、富國智鑫行業(yè)精選等業(yè)績領(lǐng)先。以華夏優(yōu)選配置為例，去年年報顯示，重倉的基金當(dāng)中，南方中證銀行ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF等單周漲幅居前，這些行業(yè)也在上周表現(xiàn)出色。

展望后市，諾安基金分析指出，美國“對等關(guān)稅”落地對出口的影響或?qū)⒃诮衲甓径燃酗@現(xiàn)，全球增長亦可能在二季度放緩，有必要進一步加大穩(wěn)內(nèi)需政策以對沖外需放緩帶來的潛在影響。后續(xù)可跟蹤地產(chǎn)、財政、消費數(shù)據(jù)、價格指數(shù)數(shù)據(jù)；同時關(guān)注海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及中美科技摩擦變化。

說明：債券型FOF上周頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind

說明：股票型FOF上周頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind

說明：混合型FOF上周頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind

說明：養(yǎng)老目標(biāo)型FOF上周頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind