4月18日午后，A股延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢，主要寬基指數(shù)小幅下跌。行業(yè)方面，僅通信、銀行、非銀金融、綜合、石油石化、家用電器等維持漲勢。關(guān)稅擾動背景下，近期自主可控主題熱度持續(xù)提升，科創(chuàng)半導體ETF（588170）今日回調(diào)超1.5%，信創(chuàng)ETF（562570）回調(diào)超1%。

天風證券認為，無論關(guān)稅最終落地節(jié)奏與幅度如何，底線思維來看，美國軟著陸敘事存在一定不確定性。圍繞關(guān)稅2.0判斷二季度三個交易主線分別為內(nèi)需消費、自主可控與國產(chǎn)替代、錯殺與轉(zhuǎn)口貿(mào)易。

其中，“反制”主線的邏輯是國內(nèi)供給替代原先對美進口的供給。中國對美反制措施可能推升中國對美進口商品價格，導致對美依賴度較高的商品種類出現(xiàn)供給缺口，國內(nèi)供給端替代供給缺口下相關(guān)板塊有望看到盈利驅(qū)動下的業(yè)績改善。在板塊的篩選上，還需關(guān)注國內(nèi)供給能力的提升維度，即國產(chǎn)化率能夠加速提升的領域才具備進口替代能力。

公開信息顯示，科創(chuàng)半導體ETF（588170）跟蹤上證科創(chuàng)板半導體材料設備主題指數(shù)，囊括科創(chuàng)板中半導體設備和半導體材料細分領域的硬科技公司。半導體設備和材料行業(yè)是重要的國產(chǎn)替代領域，具備國產(chǎn)化率較低、國產(chǎn)替代天花板較高屬性，充分受益于人工智能革命下的半導體需求擴張。