每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

4月9日，市場全天觸底反彈，滬指領漲，北證50指數漲超10%。截至收盤，滬指漲1.31%，深成指漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%。

板塊方面，軍工、免稅、港口、半導體等板塊漲幅居前，銀行、保險等少數板塊下跌。

盤面上個股普漲，全市場超4500只個股上漲，近300股漲?；驖q超10%。滬深兩市全天成交額1.7萬億元，較上個交易日放量740億。

今天早盤，A股出現(xiàn)驚險一幕。

9:30~9:42，全市場跌停家數由25家驟增至155家，乍一看短線情緒又要“崩”了。

大盤也被砸出日內“黃金坑”。

9:36左右，萬得全A指數創(chuàng)出周一以來的新低，但隨后立刻振蕩回升。

正是從這里開始，市場情緒開始扭轉——跌停個股銳減，三大指數紛紛翻紅并持續(xù)走高。截至收盤，A股連續(xù)兩天止跌回升，韌性盡顯。

我們來具體看看，發(fā)生了什么？

資金瘋狂涌入A股

必須指出的是，雖然相較前兩天已稍稍收力，但今天“國家隊”仍有明顯護盤跡象。

以同花順“寬基ETF”指數為例，其全天成交額錄得715.6億元，比前兩天明顯縮量。但在早間指數觸底回升的時段，該指數仍出現(xiàn)了持續(xù)的大筆買盤。

從場內成交額居前的單只寬基ETF來看，科創(chuàng)50ETF（588000）和創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）較昨日仍有放量；而昨日爆量的滬深300ETF、中證1000ETF等產品，今天則紛紛縮量。

這一定程度上提示了“國家隊”資金日內的側重方向，也為其他抄底資金提供指引。

Wind數據顯示，周二（4月8日），全市場ETF（非貨幣）凈流入額達1117.79億元，創(chuàng)出歷史新高。加上周一（4月7日）凈流入的796.33億元，本周前兩個交易日，非貨ETF累計吸金近2000億元。

有分析認為，市場企穩(wěn)離不開增量資金的托舉。隨著情緒回暖，“最艱難”的時刻可能已經過去，“國家隊”也可將部分舞臺讓給其他資金，即交由市場自發(fā)修復了。

軍工、半導體雙雙大漲

受堪稱史無前例的消息和情緒面影響，周一以來，不少板塊被明顯“錯殺”，僅少數板塊（如農業(yè)）持續(xù)逆勢暴漲。

因此，市場修復也必然伴隨越來越多基本面、邏輯面過硬的板塊和個股，走出“超跌反彈”。盤面來看，今天有兩大板塊率先站了出來，早間引領短線情緒觸底反彈。

1）軍工裝備、軍工電子

分析認為，國防軍工行業(yè)天然具有需求剛性、內需驅動占比高、強計劃性等特性。全球貿易及地緣環(huán)境惡化，國防和軍隊建設剛性顯著提升，武器裝備采購需求強化國防軍工行業(yè)需求確定性。

中船防務最新公布的2024年度業(yè)績，也驗證了國防軍工行業(yè)的獨立性。2024年，中船防務實現(xiàn)營業(yè)收入為194.02億元，同比上漲20%，連續(xù)4年增長，凈利潤為3.77億元，同比上漲685%。

浙商證券指出，2025年對國防軍工投資機會持樂觀態(tài)度。隨著國防裝備現(xiàn)代化建設步入加速期，2025年軍工央國企的重組整合可能是一個重大年份。新質戰(zhàn)斗力和新質生產力將是軍品和民品的重點關注方向。預計2025年一季度的國防軍工板塊業(yè)績將因產業(yè)鏈的逐步穩(wěn)定而獲得改善。

2）半導體

消息面上，4月8日，北方華創(chuàng)發(fā)布一季度業(yè)績預告，預計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤14.2億元—17.4億元，同比增長24.69%—52.79%；扣除非經常性損益后的凈利潤14億元—17.2億元，同比增長29.06%—58.56%。

中芯國際此前發(fā)布2024年年報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入577.96億元，同比增長27.7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.99億元，同比下滑23.3%。

申港證券表示，目前半導體供應鏈的區(qū)域化重組、體系重構加速。在此背景下，半導體設備廠商一方面擴大制造環(huán)節(jié)關鍵領域的覆蓋和深化，提高技術平臺效率；另一方面龍頭廠商進一步進入新領域，加快行業(yè)整合并購。此舉有助于提高國產設備廠商的整體競爭優(yōu)勢，設備國產化率提高和關鍵環(huán)節(jié)突破可期，國產設備龍頭業(yè)績增長有望持續(xù)受益。

受行情提振，場內以國防、軍工龍頭、芯片、科創(chuàng)芯片為代表的主題型ETF，今天也迎來大漲。此前一段時間，科技主題的ETF連續(xù)回調，年內漲幅被抹平。

有專家認為，在全球經貿秩序重構的關鍵節(jié)點，國產替代已從戰(zhàn)略儲備轉化為必然選擇，而此次關稅反制政策實質為這一趨勢注入加速動能。

中國在自主創(chuàng)新的路上奮力追趕，硬科技實力持續(xù)提升，本土化產業(yè)鏈在許多關鍵領域已實現(xiàn)大幅突破。今年一季度資本市場的行情，已經驗證了“科特估”與科技企業(yè)國產化的完美結合。“科特估”體系下資本市場與國產化必將產生更為默契的協(xié)同效應，“科特估”也正是對中國經濟“新舊動能轉換”的重新定價。

中金公司研報指出，過去幾年，中國金融周期下行給經濟帶來了壓力，但經濟轉型總體上比較順利，新發(fā)展模式基本確立，供給端科技創(chuàng)新的重要性提升，需求端消費的重要性上升，而政策在促進需求方面仍有較大的空間。

中金公司預計，在面臨全球貿易體系大變局的情況下，如果政策對沖力度較大，中國經濟有望保持穩(wěn)健運行。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝