每經(jīng)記者 黃博文    每經(jīng)編輯 董興生    

3月24日，小米集團(tuán)-W（HK 01810）創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍在公開(kāi)發(fā)言中再次強(qiáng)調(diào)了小米一直以來(lái)的經(jīng)營(yíng)理念：“我們克制了貪婪，只掙一點(diǎn)點(diǎn)。”

他特別提到了2018年4月25日那場(chǎng)在武漢大學(xué)舉行的發(fā)布會(huì)。當(dāng)時(shí)，雷軍代表小米董事會(huì)正式向用戶承諾：每年整體硬件業(yè)務(wù)（包括手機(jī)及IOT和生活消費(fèi)產(chǎn)品）的綜合稅后凈利率不超過(guò)5%，如超過(guò)，將把超過(guò)5%的部分用合理的方式返還給小米用戶。

這一承諾的深層價(jià)值在于，它重構(gòu)了傳統(tǒng)制造業(yè)的價(jià)值評(píng)估體系。當(dāng)硬件利潤(rùn)率被限定在5%的刻度線上，企業(yè)勢(shì)必要在軟件服務(wù)、場(chǎng)景化體驗(yàn)和生態(tài)協(xié)同中尋找新增量。

據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在三大核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入和廣告業(yè)務(wù)均有所增長(zhǎng)，值得一提的是，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)76.6%，印證了“硬件搭臺(tái)，生態(tài)唱戲”的商業(yè)模式可行性。這種將產(chǎn)品利潤(rùn)讓渡為生態(tài)紅利的戰(zhàn)略選擇，或?qū)⒊蔀橹悄苡布袠I(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要參照。

業(yè)績(jī)公告

比亞迪（SZ 002594）：2024年?duì)I業(yè)收入首次突破7000億元

3月24日，比亞迪發(fā)布了2024年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7771.02億元，首次突破7000億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)29.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約402.54億元，同比增長(zhǎng)34%。

點(diǎn)評(píng)：比亞迪2024年?duì)I收破7000億元，核心驅(qū)動(dòng)力為新能源車(chē)銷(xiāo)量爆發(fā)（年銷(xiāo)量突破427萬(wàn)輛）及海外市場(chǎng)擴(kuò)張；高利潤(rùn)增長(zhǎng)除得益于銷(xiāo)量增長(zhǎng)外，也得益于規(guī)模效應(yīng)攤薄成本。隨著全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)及公司產(chǎn)品線持續(xù)拓展，比亞迪業(yè)績(jī)有望再創(chuàng)新高。

農(nóng)夫山泉（HK 09633）：茶飲料產(chǎn)品成為2024年公司第一大收入來(lái)源

3月25日，農(nóng)夫山泉披露2024年業(yè)績(jī)公告。數(shù)據(jù)顯示，公司2024年總收益約429億元，同比增加0.5%；母公司擁有人應(yīng)占溢利約121億元，同比增加0.4%。值得注意的是，2024年農(nóng)夫山泉旗下茶飲料產(chǎn)品取代包裝飲用水產(chǎn)品，成為公司第一大收入來(lái)源。茶飲料產(chǎn)品2024年實(shí)現(xiàn)收益約167.45億元，占比為39%。

點(diǎn)評(píng)：農(nóng)夫山泉2024年業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著放緩以及茶飲料產(chǎn)品收益超過(guò)包裝飲用水產(chǎn)品的核心原因，或是2024年上半年爆發(fā)的品牌信任危機(jī)。值得注意的是，危機(jī)影響具有滯后性和疊加性，消費(fèi)者信任修復(fù)是一項(xiàng)長(zhǎng)期性工程。

運(yùn)營(yíng)舉措

騰訊控股（HK 00700）：宣布調(diào)整QQ短視頻業(yè)務(wù)

3月24日，騰訊QQ正式對(duì)外宣布，因運(yùn)營(yíng)策略調(diào)整，QQ短視頻業(yè)務(wù)自2025年4月2日起（若遇特殊情況可能延后調(diào)整），不再支持用戶發(fā)布個(gè)人作品和瀏覽他人的作品等體驗(yàn)。用戶過(guò)往的短視頻作品將自動(dòng)保存至QQ空間。

點(diǎn)評(píng)：QQ短視頻自上線以來(lái)，始終未能突破“青少年社交”的局限，其UGC（用戶生成內(nèi)容）質(zhì)量與商業(yè)化能力不及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此次調(diào)整符合騰訊“降本增效”戰(zhàn)略，有利于將資源聚焦于微信視頻號(hào)生態(tài)建設(shè)。

產(chǎn)業(yè)拓展

京東集團(tuán)-SW（HK 09618）：已切入具身智能領(lǐng)域，側(cè)重家用場(chǎng)景

據(jù)報(bào)道，京東已切入具身智能領(lǐng)域，側(cè)重家用場(chǎng)景，現(xiàn)已成立相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)。接近京東的人士透露，京東非常重視人工智能、自動(dòng)化以及機(jī)器人等領(lǐng)域的創(chuàng)新和應(yīng)用，內(nèi)部也有多支團(tuán)隊(duì)布局具身智能等前沿方向的研發(fā)。

點(diǎn)評(píng)：京東在具身智能領(lǐng)域（特別是家用場(chǎng)景）的戰(zhàn)略布局前景廣闊。不過(guò)，與“進(jìn)廠打工”的人形機(jī)器人相比，家庭具身智能產(chǎn)品的研發(fā)難度更高，因?yàn)榧彝キh(huán)境具有高度動(dòng)態(tài)性和不可預(yù)測(cè)性，例如地板濕滑、玩具散落、寵物干擾等，這需加快技術(shù)落地的步伐。

新品上線

比亞迪（SZ 002594）：仰望U7正式上市

3月27日，比亞迪仰望U7正式上市，新車(chē)共推出兩款配置車(chē)型，四座版70.8萬(wàn)元、五座版62.8萬(wàn)元。該車(chē)配備天神之眼A－高階智駕三激光版（DiPilot 600）、云輦-Z智能懸浮車(chē)身控制系統(tǒng)、易四方四電機(jī)系統(tǒng)等配置，提供四座及五座兩種座椅布局，純電及插電混動(dòng)兩種動(dòng)力類型。

點(diǎn)評(píng)：仰望U7的定價(jià)雖然已觸及保時(shí)捷Taycan、奔馳EQS等豪華競(jìng)品的腹地，但該款車(chē)型也集成了云輦-Z智能懸架、易四方四電機(jī)系統(tǒng)等諸多創(chuàng)新技術(shù)，有望在豪華車(chē)市場(chǎng)撕開(kāi)突破口，為后續(xù)高端產(chǎn)品矩陣奠定基礎(chǔ)。

技術(shù)創(chuàng)新

昆侖萬(wàn)維（SZ 300418）：發(fā)布Mureka O1模型與Mureka V6模型

3月26日，昆侖萬(wàn)維正式發(fā)布Mureka O1模型與Mureka V6模型。據(jù)介紹，Mureka V6是當(dāng)前Mureka的基座模型，支持純音樂(lè)生成，還支持10種語(yǔ)言的AI音樂(lè)創(chuàng)作，包括英語(yǔ)、中文、日語(yǔ)等。作為全球首款音樂(lè)推理大模型，Mureka O1模型是基于Mureka V6思維鏈的推理優(yōu)化版本，也是全球范圍內(nèi)首個(gè)引入CoT的音樂(lè)模型，在推理過(guò)程中加入思考與自我批判。

點(diǎn)評(píng)：據(jù)IFPI國(guó)際唱片業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024全球音樂(lè)報(bào)告》，全球音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了286億美元（約合人民幣2077億元），連續(xù)9年正增長(zhǎng)。昆侖萬(wàn)維的音樂(lè)模型憑借推理優(yōu)化技術(shù)，有望在B端影視配樂(lè)、廣告音樂(lè)等場(chǎng)景建立差異化優(yōu)勢(shì)。

高管資訊

小米集團(tuán)-W（HK 01810）：雷軍重申小米經(jīng)營(yíng)理念：克制貪婪，只掙一點(diǎn)點(diǎn)

3月25日，“雷軍小米YU7櫻花照”沖上熱搜。近日，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍重返母校武大，與學(xué)生合影、頒獎(jiǎng)并開(kāi)班會(huì)。此外，雷軍還在近日的公開(kāi)發(fā)言中再次強(qiáng)調(diào)了小米一直以來(lái)的經(jīng)營(yíng)理念：“我們克制了貪婪，只掙一點(diǎn)點(diǎn)。”

點(diǎn)評(píng)：雷軍“克制貪婪”的經(jīng)營(yíng)理念直指小米“所有硬件產(chǎn)品綜合毛利率不超過(guò)5個(gè)點(diǎn)”的長(zhǎng)期承諾，這一策略在手機(jī)、新能源汽車(chē)等行業(yè)紅海競(jìng)爭(zhēng)中形成差異化。此外，當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)陷入創(chuàng)新瓶頸，小米以用戶基數(shù)為支點(diǎn)撬動(dòng)生態(tài)收益的模式，或?yàn)榭萍计髽I(yè)穿越周期提供新范式。

人事變動(dòng)

中國(guó)電信（SH 601728）：聘任劉穎為公司執(zhí)行副總裁

3月25日，中國(guó)電信發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會(huì)提名委員會(huì)審核通過(guò)，同意聘任劉穎女士為公司執(zhí)行副總裁。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)電信此次任命劉穎為執(zhí)行副總裁，延續(xù)了運(yùn)營(yíng)商高管年輕化、專業(yè)化的用人趨勢(shì)。公開(kāi)資料顯示，劉穎為正高級(jí)通信工程師，具有豐富的管理及電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)兼任中國(guó)電信集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理，中國(guó)電信國(guó)際有限公司董事、董事長(zhǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金（有限合伙）理事會(huì)理事。

重要合作

中國(guó)移動(dòng)（SH 600941）、阿里巴巴-W（HK 09988）：簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

3月26日，中國(guó)移動(dòng)與阿里巴巴在北京舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，雙方將在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用生態(tài)、科創(chuàng)能力、國(guó)際業(yè)務(wù)方面展開(kāi)深入合作，共同建設(shè)運(yùn)營(yíng)先進(jìn)的AI（人工智能）數(shù)據(jù)中心，助力雙方提升云計(jì)算與AI服務(wù)的規(guī)模與效能，深化中國(guó)移動(dòng)“九天”與阿里巴巴“通義千問(wèn)”AI模型的技術(shù)交流與生態(tài)共建，推動(dòng)AI與各行業(yè)深度融合，創(chuàng)造更大產(chǎn)業(yè)價(jià)值。

點(diǎn)評(píng)：本次簽約標(biāo)志著雙方全面戰(zhàn)略合作進(jìn)入新階段，雙方將基于云、算力、大模型等新勢(shì)能共建AI產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。值得注意的是，合作明確提及“九天”與“通義千問(wèn)”兩大AI模型的生態(tài)共建，中國(guó)移動(dòng)的10億移動(dòng)用戶數(shù)據(jù)與阿里的電商行為數(shù)據(jù)若能合規(guī)打通，將顯著提升雙方AI模型的商業(yè)化能力。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝