每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 魏官紅    

3月25日，復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH，股價(jià)24.55元，市值656億元）發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收410.67億元，同比微減0.80%；歸母凈利潤(rùn)27.70億元，同比增加16.08%。受益于供應(yīng)鏈管理、運(yùn)營(yíng)效率提升等舉措，復(fù)星醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為44.77億元，同比增長(zhǎng)31.13%。

3月26日，復(fù)星醫(yī)藥董事長(zhǎng)吳以芳在2024年度業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)包括每日經(jīng)濟(jì)新聞在內(nèi)的多家媒體表示，資本市場(chǎng)目前仍處于“春寒料峭”的低迷狀態(tài)，前幾年持續(xù)的價(jià)格壓力給行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，行業(yè)仍處于低谷期，“我們還是要重視自身的造血能力、重視自己的現(xiàn)金流”。

圖片來源：由每經(jīng)財(cái)報(bào)智能體一鍵生成

“聚焦”與“瘦身”

財(cái)報(bào)顯示，復(fù)星醫(yī)藥直接運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)包括制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療健康服務(wù)，并通過參股國(guó)藥控股覆蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。分業(yè)務(wù)板塊看，2024年，復(fù)星醫(yī)藥的制藥、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療健康服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入289.24億元、43.23億元、76.47億元，分別同比減少4.29%、減少1.53%、增長(zhǎng)14.61%。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

“聚焦”與“瘦身”是整個(gè)復(fù)星系去年以來在運(yùn)營(yíng)管理上的關(guān)鍵詞。上市公司財(cái)報(bào)稱，2024年，復(fù)星醫(yī)藥在質(zhì)量提升、成本控制、效率提升、周期管理、創(chuàng)新研發(fā)等環(huán)節(jié)持續(xù)推進(jìn)精益管理，推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率和盈利空間的提升。報(bào)告期內(nèi)，毛利率減銷售費(fèi)用率同比提升2.45個(gè)百分點(diǎn)，剔除新并購企業(yè)的影響，管理費(fèi)用下降3.55億元。

記者注意到，“瘦身”方面，復(fù)星醫(yī)藥在2024年通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者股權(quán)重組的方式處置了包括重慶國(guó)渝健康管理有限公司、國(guó)融樂養(yǎng)健康科技（上海）有限公司等在內(nèi)的六家子公司。天眼查顯示，這六家子公司的經(jīng)營(yíng)范圍大多為健康咨詢服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)等。

此外，今年3月13日，復(fù)星醫(yī)藥公告稱，將出清其所持的和睦家醫(yī)療股份；具體而言，其子公司復(fù)星實(shí)業(yè)擬以現(xiàn)金1.24億美元對(duì)價(jià)，向Calcite Gem轉(zhuǎn)讓其所持標(biāo)的公司（其主要資產(chǎn)系其通過控股子公司NFH持有及運(yùn)營(yíng)的“和睦家”醫(yī)院和診所）940萬股普通股；交易完成后，復(fù)星醫(yī)藥將不再持有標(biāo)的公司股份。

吳以芳強(qiáng)調(diào)，公司在2024年持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過出售持有的資產(chǎn)等回籠資金約30億元，2025年還將繼續(xù)加大回籠資金力度，退出和整合非核心、非戰(zhàn)略、低效率的資產(chǎn)，集中資源聚焦核心業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資產(chǎn)效能的提升。“可能一些過重的資產(chǎn)我們也會(huì)考慮去處理，這樣的話確實(shí)能放下包袱，能夠進(jìn)一步改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。”

針對(duì)復(fù)星醫(yī)藥未來三到五年“聚焦”的戰(zhàn)略重點(diǎn)，吳以芳的回答則是：高價(jià)值的創(chuàng)新藥以及高價(jià)值的醫(yī)療器械。財(cái)報(bào)顯示，2024年，復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入共計(jì)55.54億元；其中，研發(fā)費(fèi)用36.44億元，資本化研發(fā)投入19.10億元。

復(fù)星醫(yī)藥方面表示，公司聚焦腫瘤（實(shí)體瘤、血液瘤）、免疫炎癥等核心治療領(lǐng)域，重點(diǎn)強(qiáng)化抗體/ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、細(xì)胞治療、小分子等核心技術(shù)平臺(tái)，并與產(chǎn)業(yè)基金合作布局核藥、RNA（核糖核酸）、基因治療、AI（人工智能）藥物研發(fā)等前沿技術(shù)。

堅(jiān)信CAR-T會(huì)被納入丙類目錄

財(cái)報(bào)顯示，2024年，復(fù)星醫(yī)藥制藥業(yè)務(wù)銷售額過億元的制劑或系列共49個(gè)。其中，超過10億元的大單品共四個(gè)，分別為漢曲優(yōu)（注射用曲妥珠單抗）、漢利康（利妥昔單抗注射液）、漢斯?fàn)睿ㄋ刽斃麊慰棺⑸湟海?、肝素系列制劑?/p>

記者注意到，除了上述提到的漢曲優(yōu)以及漢利康，漢達(dá)遠(yuǎn)（阿達(dá)木單抗注射液）、漢貝泰（貝伐珠單抗注射液）也是復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)收過億元的產(chǎn)品，而這四款產(chǎn)品均為復(fù)星醫(yī)藥子公司復(fù)宏漢霖的生物類似藥產(chǎn)品。參照此前廣東等11省聯(lián)盟集采中，利妥昔單抗注射液價(jià)格降幅近50%；面對(duì)即將到來的全國(guó)性生物類似藥集采，復(fù)星醫(yī)藥的整體營(yíng)收預(yù)計(jì)將遭遇一定沖擊。

對(duì)此，吳以芳表示，國(guó)內(nèi)很多生物類似藥獲批時(shí)間并不長(zhǎng)，“我們第一個(gè)上市的（生物）類似藥剛滿五歲”；生物類似藥的投入也非常大，“可能還沒有幾家（企業(yè)）真正回了本”。因此，站在企業(yè)角度，希望未來在推動(dòng)生物類似藥集采時(shí)，在進(jìn)一步提高藥品可及性的基礎(chǔ)上，能給生物類似藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展留出一定的空間。

復(fù)星醫(yī)藥從Kite Pharma引進(jìn)的CAR-T（嵌合抗原受體T細(xì)胞免疫療法）產(chǎn)品奕凱達(dá)（阿基侖賽注射液）去年則為3億元至5億元銷售規(guī)模區(qū)間。2024年，為進(jìn)一步鞏固在腫瘤免疫治療領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，復(fù)星醫(yī)藥增持細(xì)胞治療平臺(tái)復(fù)星凱瑞股權(quán)至100%，并將與Kite Pharma繼續(xù)推進(jìn)奕凱達(dá)及Brexu-Cel（即在研項(xiàng)目FKC889）在中國(guó)的開發(fā)和商業(yè)化合作。

吳以芳補(bǔ)充道，在完成對(duì)復(fù)星凱瑞的100%全資控股后，公司進(jìn)一步強(qiáng)化了其創(chuàng)新研發(fā)能力?，F(xiàn)階段，復(fù)星醫(yī)藥希望通過自主研發(fā)與業(yè)務(wù)拓展（BD）相結(jié)合，全面豐富和拓展復(fù)星凱瑞的研發(fā)管線。除了血液瘤，公司也在積極評(píng)估CAR-T進(jìn)入實(shí)體瘤的可行性。

復(fù)星醫(yī)藥對(duì)計(jì)劃于年內(nèi)出臺(tái)的丙類醫(yī)保目錄也充滿期待。“現(xiàn)行醫(yī)保目錄強(qiáng)調(diào)?；?、廣覆蓋，將臨床價(jià)值高、超出范圍的藥品納入丙類目錄，是一件大好事，CAR-T產(chǎn)品恰恰好符合這一定位，我們堅(jiān)信CAR-T會(huì)被納入丙類目錄。”吳以芳說。

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