每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 梁梟    

擁有抖音美妝“一哥”韓束品牌的上美股份（02145.HK，股價(jià)44.05港元，市值175.33億港元）披露了2024年財(cái)報(bào)。

3月20日晚間，上美股份披露2024年全年業(yè)績(jī)。公司實(shí)現(xiàn)收入67.93億元，同比增長(zhǎng)62.1%，年度溢利為8.03億元，同比增長(zhǎng)74%。相較2023年，公司營(yíng)收增速加快，但利潤(rùn)增速在放緩。

上美股份旗下主要有四大品牌：韓束、一葉子、紅色小象和newpage一頁(yè)。近兩年來，韓束、newpage一頁(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，拉動(dòng)了公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但也需要注意的是，2024年韓束的營(yíng)收占比已上升至80%以上，公司對(duì)于單一品牌的依賴正在加強(qiáng)，同時(shí)處于陣痛調(diào)整期的第二大品牌一葉子在2024年的營(yíng)收繼續(xù)下滑。

韓束營(yíng)收占比增至八成以上，一葉子營(yíng)收繼續(xù)下滑

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，定位“科學(xué)抗衰”的護(hù)膚品牌韓束實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.91億元，同比增長(zhǎng)80.9%。同時(shí)，根據(jù)行業(yè)媒體發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年，韓束在線渠道GMV（商品交易總額）位列美妝國(guó)貨品牌第二；增速位列頭部美妝品牌第一。

抖音平臺(tái)是韓束銷售的主要平臺(tái)，韓束也被稱為“抖音美妝一哥”，連續(xù)兩年位列抖音美妝TOP1。去年韓束的營(yíng)收增速更高，根據(jù)2023年財(cái)報(bào)，韓束的收入增速為143.8%。

隨著韓束在抖音平臺(tái)持續(xù)火熱，一方面，韓束營(yíng)收規(guī)模在上美股份整體的比例攀升明顯，從2022年的47.4%攀升至2023年的70%以上，2024年再度升至82.3%。另一方面，韓束熱銷也帶動(dòng)了上美股份線上渠道收入的增長(zhǎng)，從2022年的75%左右攀升至2023年的85%左右，2024年則已經(jīng)超過90%。

“韓束品牌勢(shì)能增強(qiáng)、線上自營(yíng)能力提升。”上美股份在財(cái)報(bào)中解釋線上自營(yíng)銷售收入增長(zhǎng)的原因。2024年，上美股份線上渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.5億元，同比增長(zhǎng)超70%，其中線上自營(yíng)銷售收入同比增長(zhǎng)82.6%。

但這也帶來一個(gè)問題：上美股份對(duì)韓束這一單一品牌的依賴性也在增強(qiáng)。同時(shí)，上美股份旗下第二大品牌一葉子近兩年表現(xiàn)一直不太理想。

2024年，一葉子延續(xù)了營(yíng)收下滑的態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.29億元，同比下滑35.7%，公司稱主要是由于該品牌現(xiàn)在正在轉(zhuǎn)型升級(jí)調(diào)整。而在2023年，一葉子的營(yíng)收也以30%左右的幅度下滑，公司給出的原因也類似。為了提振一葉子的業(yè)績(jī)，上美股份在2024年也有一些動(dòng)作，包括官宣品牌全新代言人，與擁有資源和經(jīng)驗(yàn)的合作方成立子公司。

“作為多品牌運(yùn)營(yíng)的上美，在不同階段側(cè)重不同品類和品牌，是其戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)的一種策略。特別是對(duì)于上美的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格而言，‘聚焦’和‘All-in’的風(fēng)格可能會(huì)造成品牌表現(xiàn)的‘差異’。”美妝資深評(píng)論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎對(duì)記者分析稱。他進(jìn)一步表示，一葉子的品牌定位從最初的面膜到如今聚焦純凈護(hù)膚，還在早期發(fā)展階段，也就得不到最大的資源加持，取得這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也就可以理解了。

newpage一頁(yè)營(yíng)收規(guī)模趕上紅色小象，嬰童護(hù)理賽道為何增長(zhǎng)？

除了韓束，上美股份旗下的嬰童功效型護(hù)膚品牌newpage一頁(yè)在近兩年來也表現(xiàn)亮眼。2024年，newpage一頁(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.76億元，同比增長(zhǎng)146.3%，而在2023年，這一品牌的營(yíng)收增速達(dá)到了近5倍。

雖然目前從收入規(guī)模來說，newpage一頁(yè)遠(yuǎn)不及韓束，但其逐漸追上了公司第三大品牌紅色小象。紅色小象為專業(yè)的母嬰護(hù)理品牌，與newpage一頁(yè)同屬于嬰童護(hù)理賽道，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.76億元，但同比增速僅有0.1%。

可以看到，2024年紅色小象勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但如果對(duì)比2023年以及2024年上半年的數(shù)據(jù)來看，2024年成績(jī)還算不錯(cuò)。2023年，紅色小象的收入同比2022年下滑超40%，2024年上半年同比上年同期則下滑了7.9%。

實(shí)際上，從行業(yè)整體來看，2024年的嬰童護(hù)理賽道整體都表現(xiàn)較為亮眼。根據(jù)大日化研產(chǎn)供銷一站式服務(wù)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)日化智云發(fā)布的一份報(bào)告，2024年1—9月，嬰童護(hù)理市場(chǎng)線上渠道銷售額為59.73億元，同比增長(zhǎng)5.04%，銷量9405萬件，同比增長(zhǎng)10.93%，其中嬰童護(hù)膚是主要品類，市場(chǎng)份額高達(dá)61%。

嬰童護(hù)理產(chǎn)品為何在線上渠道實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)？白云虎告訴記者，嬰童護(hù)理市場(chǎng)的增長(zhǎng)，從出生人口的角度來看，是“逆勢(shì)”發(fā)展的。其核心原因，應(yīng)該是從基礎(chǔ)護(hù)膚到專業(yè)護(hù)理的一種“需求”升級(jí)，比如newpage一頁(yè)就是定位“嬰童敏感肌”等。

記者注意到，就在去年，日妝巨頭花王集團(tuán)旗下珂潤(rùn)也在中國(guó)市場(chǎng)殺入了兒童護(hù)膚賽道，推出了珂潤(rùn)寶貝潤(rùn)護(hù)系列新品。此前，花王集團(tuán)曾對(duì)記者透露，這一產(chǎn)品系與300多名中國(guó)父母共創(chuàng)，并在中國(guó)生產(chǎn)。而本土美妝企業(yè)中，包括貝泰妮、潤(rùn)本股份、上海家化都涉足嬰童護(hù)理賽道。

區(qū)別于普通市場(chǎng)，嬰童市場(chǎng)的護(hù)理產(chǎn)品研發(fā)面臨哪些挑戰(zhàn)？白云虎告訴記者，從嬰童市場(chǎng)的總體角度來看，“安全性”是首要的需求，也是法規(guī)關(guān)注的核心，因此如何能夠找到在滿足“功效性”前提下的“安全性”路徑，就是科研創(chuàng)新的調(diào)整（方向）。

針對(duì)年報(bào)相關(guān)內(nèi)容，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于3月21日向上美股份方面發(fā)去了采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。記者也撥打了投資者關(guān)系電話，未獲接聽。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）