每經(jīng)評論員 王琳

近日，沐邦高科等多家A股上市公司收到了交易所的問詢函。究其原因，是公司披露的2024年業(yè)績預(yù)告，與“凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于3億元”的退市風(fēng)險警示情形極為接近。

問詢函聚焦于上市公司是否存在規(guī)避退市的情況，同時要求相關(guān)公司嚴(yán)格對照《財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》的有關(guān)規(guī)定，全面說明是否存在應(yīng)扣除收入?yún)s未按規(guī)定扣除的問題。

需要注意的是，2024年年報是接受去年退市新規(guī)檢驗的首份年度報告。監(jiān)管部門對財務(wù)類退市指標(biāo)格外重視，上述收到問詢函的幾家公司，均為預(yù)計營業(yè)收入“踩線”超過3億元，且在2024年第四季度收入猛增的主板虧損公司。

該如何看待這一現(xiàn)象？

筆者認(rèn)為，隨著新規(guī)升級退市指標(biāo)，存在退市風(fēng)險的上市公司必然會尋求應(yīng)對之策，這就導(dǎo)致了監(jiān)管層與上市公司之間形成博弈局面。然而，退市新規(guī)設(shè)置了財務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類、交易類四類退市情形，并明確了公開透明、可預(yù)期的具體標(biāo)準(zhǔn)。若上市公司企圖通過業(yè)績摻水等方式規(guī)避財務(wù)類退市，未來很可能因重大違法類而退市，得不償失。所以，上市公司不應(yīng)幻想通過非正常手段規(guī)避退市。

在當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，上市公司的審計機構(gòu)也應(yīng)切實履行自身職責(zé)，為上市公司業(yè)績的真實性嚴(yán)格把關(guān)。

高懸的退市紅線，實際上是在警示上市公司，面對激烈的市場競爭和快速變化的經(jīng)濟環(huán)境，要時刻保持發(fā)展的緊迫感，敏銳感知市場動態(tài)并靈活應(yīng)對。

對于經(jīng)營業(yè)績較差的上市公司而言，應(yīng)著眼長遠，通過提升公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的成長性與可持續(xù)性，從根本上解除自身的退市風(fēng)險。實際上，監(jiān)管層已為發(fā)展遭遇困難的上市公司提供了并購重組、破產(chǎn)重整等自救途徑。

除了一些因業(yè)務(wù)喪失競爭力而長期業(yè)績不振的上市公司，還有一些身處周期性極強行業(yè)的公司，比如沐邦高科等。一旦行業(yè)進入周期性下行階段，它們的業(yè)績波動將極為劇烈。

這也表明，監(jiān)管層需要從上市入口嚴(yán)格把控，尤其是對于周期性極強的行業(yè)，要著重關(guān)注公司的業(yè)務(wù)成長性和業(yè)績可持續(xù)性。若公司身處此類行業(yè)且自身競爭力在行業(yè)內(nèi)并不突出，就難以抵御行業(yè)周期性波動帶來的巨大沖擊。這樣的公司一旦上市，很可能很快面臨退市風(fēng)險，同時也會給資本市場的投資者帶來較大風(fēng)險。