每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月04日發(fā)布研報，給予通信行業(yè)推薦評級。

一周通信板塊指數(shù)下跌，交換機代工子板塊相關標的表現(xiàn)較好。本周上證指數(shù)跌幅為1.72%；深證成指跌幅為 3.46%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為 4.87%；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅為9.64%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，交換機代工子板塊相關標的表現(xiàn)較好，板塊漲幅為 10.04%。通信板塊個股中，上漲、維持和下跌的個股占比分別為 10.69%、1.53％和87.78%。

全球人工智能市場持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，中國智能算力發(fā)展水平增速高于預期。IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2024年全球產(chǎn)生的總數(shù)據(jù)量達到163ZB,2025年將增至 201.6ZB,2028 年將翻番至 393.9ZB,2023-2028 年五年年復合增長率為 24.4%。中國智能算力發(fā)展水平增速高于預期， 中國企業(yè)正加速生成式人工智能布局投入。IDC 調(diào)研結果顯示，目前 42％的中國企業(yè)已經(jīng)開始進行大模型的初步測試和重點概念驗證， 17％的企業(yè)已經(jīng)將技術引入生產(chǎn)階段， 并應用于實際業(yè)務中，在未來 18個月內(nèi)，硬件升級將成為企業(yè)的首要投資目標。運營商方面，中國移動助力中國石油高效完成 DeepSeek V3/R1 全棧國產(chǎn)化的訓推適配和私有化部署，實現(xiàn)了從底層芯片到框架、模型的全棧自主可控，為推動人工智能技術在能源化工領域的深度應用與國產(chǎn) AI技術生態(tài)的規(guī)模化落地注入了強大動力。主設備商方面， 中興通訊發(fā)布 2024年年度報告，2024年公司實現(xiàn)營收1213億元，歸母凈利潤84.2億元，扣非后歸母凈利潤61.8億元。在電信業(yè)資本開支下降的大環(huán)境下，保持了較為穩(wěn)健的經(jīng)營成績。具體到業(yè)務線來看，三大業(yè)務板塊中，政企業(yè)務和消費者業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，政企業(yè)務營收185.66億元／+36.68%；消費者業(yè)務營收324.06億元／+16.12%。華為在鴻蒙智行尊界技術發(fā)布會上宣布，尊界S800將首發(fā)華為星河通信系統(tǒng)，這是繼華為發(fā)布Mate60Pro手機后，在衛(wèi)星通信領域的第二次重大突破。華為星河通信是行業(yè)首個自主智能車載通信系統(tǒng)， 實現(xiàn)衛(wèi)星通信和地面通信的能力融合，其通過智能選網(wǎng)、雙網(wǎng)雙待、弱網(wǎng)加速等技術，為智能汽車構建了更加穩(wěn)定、高效且全面的通信網(wǎng)絡， 為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)帶來了新的市場需求。政策方面，應密切關注兩會期間的政策動向、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場情緒。

投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI 新應用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡升級，通信＋新基建板塊有望預期上修。ICT 基石光網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進一步增長。5G 應用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向。

建議關注數(shù)字經(jīng)濟新基建：ICT相關標的天孚通信（300394)，中際旭創(chuàng)（300308),新易盛（300502)，光迅科技（002281）等；應用板塊：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測導航(300627）等；看好算力網(wǎng)絡基建＋數(shù)據(jù)要素新空間的通信運營商：中國移動(A+H) , 中國電信（A+H)，中國聯(lián)通（A+H)。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內(nèi)外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G規(guī)?；逃猛七M不及預期的風險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪商務部原副部長魏建國：今年民企進出口占比有望達60%再創(chuàng)歷史新高，以數(shù)字經(jīng)濟帶動的低碳產(chǎn)品將成出口新亮點

(記者 王曉波)

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