周二，現(xiàn)券期貨整體回調(diào)，短券弱勢(shì)明顯，3年及5年期國(guó)債活躍券收益率上行超3bp，10年期“24附息國(guó)債11”上行1.5bp報(bào)1.605%，30年期“24特別國(guó)債06”上行2.5bp報(bào)1.8625%。國(guó)債期貨收盤全線下跌，10年期主力合約跌0.05%。

政金債券ETF（511520）周二凈流入超2.3億，總規(guī)模超378億，當(dāng)日成交金額為46億，二級(jí)市場(chǎng)下跌0.03%。

業(yè)內(nèi)人士表示，從機(jī)構(gòu)行為看，隨著以基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金搶跑入場(chǎng)，市場(chǎng)旺盛買盤疊加機(jī)構(gòu)對(duì)2025年較大的寬松預(yù)期，共同推動(dòng)長(zhǎng)債利率快速下行。2025開年后，若整體風(fēng)險(xiǎn)偏好未出現(xiàn)明顯提升，在歷史業(yè)績(jī)的加持下，理財(cái)、債基等非銀固收資管資金或?qū)⒗^續(xù)流入債券市場(chǎng)。同時(shí)，隨著年初頭寸、負(fù)債限制的解除，預(yù)計(jì)中小銀行、保險(xiǎn)對(duì)債券資產(chǎn)的配置積極性也將進(jìn)一步提升。整體來看，2025年上半年債市在機(jī)構(gòu)行為角度整體利多，尤其在配置盤托底支持和市場(chǎng)學(xué)習(xí)效應(yīng)下，利率上行調(diào)整的空間或較為有限，市場(chǎng)下一輪趨勢(shì)性的判斷時(shí)點(diǎn)或需留待全國(guó)兩會(huì)以及更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后。

政金債券ETF（511520）作為全市場(chǎng)唯一一只長(zhǎng)久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，且波動(dòng)相對(duì)可控，政金債相比國(guó)債票息保護(hù)更強(qiáng)。產(chǎn)品底層優(yōu)選兼顧收益性和流動(dòng)性的政金債進(jìn)行配置，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。