每經(jīng)AI快訊，中信證券認(rèn)為，三條主線決定了2025年全球大類資產(chǎn)走勢(shì)：1、美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱，美國(guó)通脹具有黏性但二次通脹風(fēng)險(xiǎn)可控，美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程和全球央行降息周期仍有望持續(xù)但預(yù)計(jì)幅度不會(huì)太大，偏充裕的全球流動(dòng)性環(huán)境決定了大部分資產(chǎn)可能都會(huì)有較好表現(xiàn)；2、特朗普上臺(tái)之后，逆全球化的趨勢(shì)可能將再度抬頭，全球貿(mào)易形勢(shì)將遭受考驗(yàn)，黃金的配置價(jià)值可能依舊突出；3、2025年，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)將對(duì)國(guó)內(nèi)政策發(fā)力和經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升更為敏感，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)有望走出獨(dú)立行情，股債雙牛行情有望再度上演。