每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月08日發(fā)布研報(bào)，給予交通運(yùn)輸行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

事件：2024年國(guó)慶假期(2024年10月1日-10月5日),我國(guó)全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量為14.63億人次，較2023年同比+2.78%,較2019年同比+24.03%。(根據(jù)節(jié)前交通部預(yù)判，2024國(guó)慶假期，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量或達(dá)19.39億人次。)其中，分別實(shí)現(xiàn)公路、鐵路、民航旅客發(fā)送量135207萬(wàn)人次、9272萬(wàn)人次、1140萬(wàn)人次，較2023年同比+2.37%、+6.63%、+13.42%,較2019年同比+24.29%、+28.03%、+22.13%。

民航：國(guó)慶假期民航客運(yùn)量同比增長(zhǎng)顯著。2024年國(guó)慶(2024年10月1日-10月5日),我國(guó)實(shí)現(xiàn)民航旅客運(yùn)輸量1140萬(wàn)人次(根據(jù)節(jié)前航旅縱橫預(yù)測(cè)，2024國(guó)慶，我國(guó)民航旅客運(yùn)輸量或超1565萬(wàn)人次)。從航班量口徑來(lái)看，2024年國(guó)慶，我國(guó)實(shí)現(xiàn)民航客運(yùn)航班量81025架次，較2023年+6.47%,較2019年+11.49%;其中，國(guó)內(nèi)航班量70313架次，較2023年+2.73%,較2019年+18.13%,國(guó)際航班量9044架次，較2023年+50.26%,恢復(fù)至2019年的83.30%。由此可見(jiàn)，我國(guó)民航客運(yùn)需求得到進(jìn)一步催化釋放，旅客出行意愿呈現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，國(guó)際航班量已恢復(fù)至超出2019年同期80%的水平。

民航：伴隨出境游需求釋放，國(guó)際航班量進(jìn)一步恢復(fù)。從國(guó)際航班情況來(lái)，根據(jù)OAG數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，中國(guó)至主要海外國(guó)家航班量較2019年恢復(fù)率：美國(guó)25%、德國(guó)82%、法國(guó)49%、英國(guó)123%、意大利129%、荷蘭82%、日本80%、韓國(guó)93%、印尼71%、馬來(lái)西亞123%、新加坡115%、泰國(guó)73%。由此可見(jiàn)，出境游需求較前進(jìn)一步有所恢復(fù)，其中東南亞、日韓等洲內(nèi)航線仍熱度居前。歐美航線因受繞飛俄羅斯領(lǐng)空影響，部分外航退出中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)航線恢復(fù)構(gòu)成阻礙，中美航線小幅恢復(fù)至2019年同期的25%水平。

民航：國(guó)內(nèi)機(jī)票價(jià)格承壓，同比呈下滑。從票價(jià)情況來(lái)看，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，截至2024年10月3日，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙周平均票價(jià)(含稅)為815.43元。根據(jù)航班管家預(yù)訂票數(shù)據(jù)，至2024年9月10日，國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)或較2023年同比-21%。因疫后恢復(fù)以來(lái)，國(guó)內(nèi)出行消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)較前變化調(diào)整，疊加年內(nèi)我國(guó)航司客座率考核比重增加，對(duì)票價(jià)水平構(gòu)成壓制。

公路鐵路：國(guó)慶期間鐵路旅客量同比+6.63%,高鐵出行需求表現(xiàn)亮眼。2024年國(guó)慶，我國(guó)分別實(shí)現(xiàn)公路、鐵路旅客運(yùn)輸量135207萬(wàn)人次、9272萬(wàn)人次，分別占全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量的92.36%、6.33%,分別較2023年+2.37%、+6.63%,較2019年+24.29%、+28.03%。由此可見(jiàn)，國(guó)慶期間，鐵路客運(yùn)需求表現(xiàn)最為亮眼。一方面，因我國(guó)高鐵路網(wǎng)持續(xù)完善帶來(lái)路網(wǎng)效應(yīng)，另一方面，在年內(nèi)居民消費(fèi)習(xí)慣變化調(diào)整的背景下，高鐵出行因具備其短途運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)性、換乘接駁便捷性等優(yōu)勢(shì)，與當(dāng)下居民出行消費(fèi)選擇習(xí)慣具有較高契合度。我們看好后續(xù)我國(guó)高鐵出行需求的進(jìn)一步向好釋放。

投資建議：推薦航空龍頭中國(guó)國(guó)航、南方航空。看好吉祥航空、廣深鐵路等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：居民出行消費(fèi)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際航線恢復(fù)及開(kāi)辟不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“港股天天漲，眼紅了！”國(guó)慶假期內(nèi)地投資者涌入香港股市：有股民一度“從虧損50%到盈利30%”

(記者 王曉波)

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