每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

不出所料，2月19日（周一）A股實現(xiàn)龍年“開門紅”，春節(jié)假期前跌幅最大的小微盤股終于迎來強勢反彈，其中中證2000指數(shù)大漲4.37%，領(lǐng)跑全市場。

然而，不少投資者發(fā)現(xiàn)其手中的中證2000ETF（交易型開放式指數(shù)基金）2月19日卻沒有跟上對標指數(shù)。2月19日早盤，多只中證2000ETF 一度出現(xiàn)大幅折價，有的中證2000ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過了5個百分點。

對此，某券商財富管理條線相關(guān)負責人分析認為，大概率還是與早盤出現(xiàn)很多短線拋盤有關(guān)，主流機構(gòu)應該不會做這樣的短線交易。

另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者從某基金公司獲悉，該基金公司2月19日接到券商咨詢?yōu)楹沃凶C2000ETF無法贖回。業(yè)內(nèi)人士預計，這可能是因為相關(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限，“動作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。

中證2000ETF表現(xiàn)不佳

2月19日，在A股各大指數(shù)中，中證2000指數(shù)大漲4.37%，排名高居A股各主要指數(shù)首位。不過中證2000ETF二級市場的表現(xiàn)卻沒有這么給力，多數(shù)中證2000ETF的漲幅低于指數(shù)。

以目前市場上各類中證2000ETF中規(guī)模最大的華泰柏瑞中證2000ETF為例，2月19日早盤，該ETF和中證2000指數(shù)實盤走勢差距明顯，不僅沒有跟隨指數(shù)上漲，反而開盤后不久一度出現(xiàn)大幅跳水，該ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過了5個百分點，該ETF的折價率一度接近3%。匯添富中證2000ETF、廣發(fā)中證2000ETF等早盤也出現(xiàn)了類似情況。截至中午收盤，上述幾只中證2000ETF都出現(xiàn)了超過1%的折價。

進入午盤后，早盤一度出現(xiàn)較深折價的幾只中證2000ETF二級市場價格有所回升，導致折價率也明顯收窄。例如，截至2月19日收盤，華泰柏瑞中證2000ETF的折價率已收窄至0.45%。不過，多數(shù)中證2000ETF跑輸了中證2000指數(shù)。

對于多只中證2000ETF一度出現(xiàn)明顯折價的情況，某券商金工分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，春節(jié)假期前一個交易日（2月8日）幾只中證2000ETF漲過頭了，在指數(shù)沒漲停的情況下，多只ETF卻漲停了，所以本來有一定的溢價，但是2月19日開盤后部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅下跌，可能意味著有大資金在這個時候集中賣出。這些資金究竟是什么性質(zhì)目前不太清楚。

值得注意的是，春節(jié)假期之前的幾個交易日，多只中證2000ETF規(guī)模出現(xiàn)不同程度增長。Choice（東方財富旗下金融數(shù)據(jù)平臺）數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期之前的幾個交易日，華泰柏瑞中證2000ETF規(guī)模增長迅速，2月2日，其份額還只有5億份左右，2月8日當天份額增長超400%至84.66億份。

事實上，自2023年9月華泰柏瑞中證2000ETF上市以來，其份額規(guī)模一直保持在4億~5億份的區(qū)間，表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

盡管其他幾只中證2000ETF的份額最近也有不同程度增長，但是目前規(guī)模都明顯小于華泰柏瑞中證2000ETF。據(jù)了解，ETF份額增長源于申購量大幅增加。

盤中一度出現(xiàn)大幅折價

某基金公司客服2月19日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在春節(jié)前最后一個交易日曾接到不少機構(gòu)來電詢問申購旗下中證2000ETF。

某券商財富管理條線相關(guān)負責人告訴記者，從春節(jié)假期之前一個交易日部分中證2000ETF成交量大幅增長來看，估計是因為有機構(gòu)在場內(nèi)大量買入帶動溢價，進而觸發(fā)了一級市場申購量大幅增加。2月8日當天的大量買盤中應該不僅包括大型機構(gòu)，應該還包括一些散戶、私募的跟風盤。

他指出，排除做市商等因素，2月19日一些中證2000ETF 一度出現(xiàn)大幅折價，大概率是因為早盤涌現(xiàn)出很多短線拋盤，導致拋盤明顯多于買盤，“今天（2月19日）早間，部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅跳水，預計是和春節(jié)（假期）前夕介入的一些短線交易盤選擇快速出貨有關(guān)，而主流機構(gòu)應該不會做這樣的短線交易，申購資金也不太會做這樣的短線交易。”

值得一提的是，上述基金公司客服告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2月19日曾接到券商來詢問為何中證2000ETF會無法贖回。業(yè)內(nèi)人士預計，這可能與2月19日相關(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限有關(guān)，“動作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。

據(jù)了解，當ETF在二級市場出現(xiàn)折價時，會存在套利機制，即投資者可以在二級市場買入，然后進行贖回，而一旦贖回量達到上限，這樣的套利便無法繼續(xù)。

截至2月19日收盤，盡管多數(shù)中證2000ETF處于折價狀態(tài)，但是也有少數(shù)中證2000ETF出現(xiàn)大幅溢價。尾盤最后幾分鐘，平安中證2000增強策略ETF出現(xiàn)直線拉升，收盤接近漲停，不過尾盤成交量沒有明顯放大。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這樣的盤中異動需要結(jié)合一下成交金額，如果成交額并不大，就沒有太大意義。

今年來凈值表現(xiàn)差異大

而從2月19日收盤情況來看，市場上 10 余只各類中證2000ETF表現(xiàn)差異較大，最大漲幅與最小漲幅之間的差距將近有9個百分點。

事實上，雖然同為對標中證2000指數(shù)的ETF，但是各家基金公司旗下的相關(guān)產(chǎn)品還是會存在一定的差異。這些差異都會導致對標同一指數(shù)的ETF在收益率上有所差別。

例如，在規(guī)模上，各中證2000指數(shù)ETF就有不小的差距。上述券商財富管理條線負責人表示，機構(gòu)要參與的話，會參考ETF的流動性，華泰柏瑞中證2000ETF此前就是各中證2000中流動性最好的一只。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2024年2月前，華泰柏瑞中證2000ETF份額規(guī)模就明顯大于其他幾只同類ETF。

另外，作為被動指數(shù)基金，ETF的主要目標就是跟蹤標的指數(shù)走勢，然而中證2000指數(shù)的成分股數(shù)量多達2000只，而且有的股票流動性較差，因此相關(guān)ETF就不能用完全復制的方法來跟蹤指數(shù)。這時候基金公司就會采取抽樣復制的方法，通常是從指數(shù)成分股中選取部分成分股，使得組合的收益盡可能地貼近指數(shù)表現(xiàn)。各家基金公司的具體做法可能會不盡相同。

從2023年四季報來看，截至2023年末，各只中證2000ETF的前十大成分股重合度較低，且差異較為明顯。

與之對應的是，截至2024年2月8日收盤，2024年以來市場上的各只中證2000ETF的凈值表現(xiàn)有較大的差異。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，2024年以來各中證2000ETF凈值增長率首尾差距超過了4個百分點。