每經(jīng)記者｜黃博文    每經(jīng)編輯｜張海妮    

11月16日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”系列活動在四川瀘州郎酒莊園拉開帷幕。以“合規(guī)治理 全新起航”為主題的“青花郎2023第七屆中國上市公司董秘年會”率先登場，于當(dāng)日下午隆重舉行。

中國銀行業(yè)協(xié)會原首席法律顧問、中國仲裁法學(xué)研究會金融專委會主任、資深仲裁員卜祥瑞從融資路徑的角度，發(fā)表了題為《合規(guī)視角下上市公司融資爭議重點(diǎn)問題》的主旨演講。

在卜祥瑞看來，無論是在經(jīng)營管理還是融資方面，上市公司的合規(guī)應(yīng)當(dāng)符合5個方面的內(nèi)容，即法律法規(guī)、監(jiān)管要求、行業(yè)自律組織規(guī)范、公司內(nèi)部治理制度，以及交易雙方的契約約定。

對于如何防范上市公司融資合規(guī)風(fēng)險，卜祥瑞在主旨演講中也提出了3點(diǎn)建議：一是堅持依法合規(guī)經(jīng)營，恪守契約精神；二是正視融資風(fēng)險，高效解決融資爭議；三是積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，提升公司經(jīng)營質(zhì)量。

卜祥瑞 圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝 

合規(guī)要符合5個方面的要求

作為國內(nèi)20多家仲裁機(jī)構(gòu)的資深仲裁員，卜祥瑞曾審理了大量的上市公司投融資爭議案件。在他看來，這些案件背后都涉及合規(guī)問題。

在卜祥瑞看來，合規(guī)的本質(zhì)就是要求上市公司遵守規(guī)范。“上市公司無論通過債務(wù)性融資還是通過權(quán)益性融資，抑或再融資，都需要符合公司法及上市公司治理的要求，尤其是監(jiān)管的基本要求。”他說。

卜祥瑞認(rèn)為，無論是在經(jīng)營管理還是投融資方面，上市公司的合規(guī)應(yīng)當(dāng)符合5個方面的要求：“一是法律法規(guī)規(guī)定，這是依法合規(guī)經(jīng)營的最基本要求；二是監(jiān)管要求，值得注意的是，這些要求隨著市場變化而不斷更新；三是行業(yè)自律組織規(guī)范，比如上市公司協(xié)會、證券投資基金業(yè)協(xié)會、銀行業(yè)協(xié)會等發(fā)布的行業(yè)自律規(guī)范；四是上市公司內(nèi)部治理的制度，包括章程、股東會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則等；五是交易雙方的約定，通常所言恪守契約精神，這也是保障交易雙方合法權(quán)益的重要依據(jù)。”卜祥瑞介紹道。

如何提升上市公司“高度”是重要任務(wù)

對于如何防范上市公司融資合規(guī)風(fēng)險，卜祥瑞在主旨演講中還結(jié)合上市公司“定增保底”、對賭協(xié)議、虛假陳述、可轉(zhuǎn)債等典型爭議案例提出了3點(diǎn)建議：

第一，要堅持依法合規(guī)經(jīng)營，恪守契約精神。公司上市本質(zhì)就是一種特定融資行為。上市公司應(yīng)嚴(yán)格遵守證券法、公司法等法律規(guī)定，遵守證監(jiān)會等監(jiān)管要求和自律規(guī)范，堅持依法依規(guī)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露公司運(yùn)營相關(guān)信息。

第二，要正視融資風(fēng)險，高效解決融資爭議。上市公司投融資過程中，必須考量環(huán)評、排污、社會責(zé)任，以及公司治理等合規(guī)問題，以及潛在各種不良因素對融資風(fēng)險的作用，防止環(huán)境公益訴訟等或有風(fēng)險。同時更要防止投融資活動中的違約行為。優(yōu)先考慮在公信力優(yōu)異的仲裁機(jī)構(gòu)以仲裁等非訴訟方式解決投融資爭議，避免不必要的聲譽(yù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險。

第三，要積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，提升公司經(jīng)營質(zhì)量。任何融資安排都與市場發(fā)展密切相關(guān)，也與環(huán)境、社會及治理因素相關(guān)。全面注冊制會明顯增加上市公司“寬度”（數(shù)量），但如何提升上市公司“高度”（質(zhì)量）是無法回避的重要任務(wù)。

“要貫徹好中央金融工作會議精神，盡快推動出臺《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)，并要加大上市公司失信懲戒力度，還要依法界定董監(jiān)高責(zé)任，努力實(shí)現(xiàn)上市公司相關(guān)爭議解決的政治、社會、法律效果三統(tǒng)一。”卜祥瑞最后表示。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝