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3月8日，央行發(fā)布公告稱，按照中央經濟工作會議精神和政府工作報告的部署，為增強可用財力，今年人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤，總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉移支付，支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。 

作為監(jiān)管部門，央行1萬億元的利潤從何產生？為何要上繳結存利潤？為何不是財政透支？

中國民生銀行首席研究員溫彬對《每日經濟新聞》記者表示，從央行的資產負債表可以看出，商業(yè)銀行繳存的存款準備金，央行要支付利息；而公開市場操作中的逆回購、中期借貸便利操作（MLF）、再貸款，外匯儲備的投資收益，則是央行的收入來源。

溫彬稱，央行利潤上繳財政是有法律依據的，也是國際上主要經濟體央行的普遍做法。這也體現了我國財政政策、貨幣政策協(xié)調配合，更好地發(fā)揮政策協(xié)調作用，穩(wěn)定宏觀經濟運行，在支持實體經濟、支持民生等方面會發(fā)揮積極作用。

圖片來源：視覺中國

央行利潤上繳是國際通用做法

《每日經濟新聞》記者注意到，2022年政府工作報告預計今年財政收入繼續(xù)增長，并提到特定國有金融機構和專營機構依法上繳近年結存的利潤。據悉，央行是上繳單位之一。

央行為何要上繳結存利潤？財政部有關負責人表示，安排特定國有金融機構和專營機構上繳利潤，是我國的慣例做法，也是統(tǒng)籌財政資源、跨年度調節(jié)資金的重要手段，其中包括中國煙草總公司、中投公司等，人民銀行也是上繳單位之一。

根據《中華人民共和國中國人民銀行法》第三十九條“中國人民銀行每一會計年度的收入減除該年度支出，并按照國務院財政部門核定的比例提取總準備金后的凈利潤，全部上繳中央財政”的規(guī)定，人民銀行上繳利潤符合我國法律規(guī)定。

上述負責人表示，中央銀行利潤上繳財政，也是世界主要經濟體的通行做法，《美聯儲法案》《日本銀行法》《英格蘭銀行法》都有類似的規(guī)定。 

溫彬也表示，央行利潤上繳財政，的確是國際上主要經濟體央行的普遍做法。例如，美聯儲在遭遇次貸危機的時候，也曾采取相應操作，獲得的收益最后也都上繳了財政。

對于央行利潤的產生來源，溫彬表示，央行也有資產負債表。從負債端看，主要是由金融機構繳存的法定存款準備金、超額存款準備金，而央行也會支付金融機構相應的存款利息。這是央行主要的支付成本。

“同時，從資產端來看，央行通過公開市場操作，比如逆回購、MLF、再貸款等基礎貨幣的投放，也會產生收入。最主要的是，近年來我國外匯儲備堅持流動性、收益性、安全性三個原則做好外匯儲備管理，外匯儲備收益比較穩(wěn)定，也是這次央行上繳收益的主要來源。”溫彬稱。

國家外匯局公布的最新一期數據顯示，截至2022年2月末，我國外匯儲備規(guī)模為32138億美元，連續(xù)第10個月保持在3.2萬億美元之上。

圖片來源：每經記者 張建 攝 資料圖

專家：與財政赤字貨幣化有本質區(qū)別

在央行上繳利潤的同時，市場也有人士提出疑問，這是否意味著“財政赤字貨幣化”？

央行表示，人民銀行結存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經營收益，不會增加稅收或經濟主體負擔，也不是財政赤字。

人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤，不會造成財政向央行透支。結存利潤按月均衡上繳，人民銀行資產負債表規(guī)模保持穩(wěn)定，體現了貨幣政策與財政政策的協(xié)調聯動，共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經濟大盤。

財政部有關負責人也表示，世紀疫情發(fā)生以來，為應付可能出現的風險挑戰(zhàn)，在財政政策措施上，我國一直預留政策空間。對特定國有金融機構和專營機構暫停上繳利潤，以應不時之需，是預留的政策空間措施之一。

“有關機構因此形成了一些待上繳的結存利潤，這些結存利潤應該上繳?？紤]當前與長遠，在今年實施新的組合式稅費支持政策的情況下，經按程序批準，今年安排特定國有金融機構和專營機構上繳了2021年以前形成的部分結存利潤。這些資金安排用于大幅增加對地方轉移支付，幫助地方財政特別是縣區(qū)財政緩解減收壓力。上述轉移支付資金將納入直達機制管理，快速精準直達市縣基層、直接惠企利民。”上述負責人表示。

溫彬表示，在目前我國赤字率較上年有所下降的背景下，中央財政仍有足夠的收入來應對支出。財政部也提到，這些資金安排用于大幅增加對地方轉移支付，幫助地方財政特別是縣區(qū)財政緩解減收壓力。

溫彬認為，從性質上講，這與財政透支和財政赤字貨幣化有本質的區(qū)別。這也體現了我國財政政策、貨幣政策協(xié)調配合，更好地發(fā)揮政策協(xié)調作用，穩(wěn)定宏觀經濟運行，在支持實體經濟、支持民生等方面會發(fā)揮積極作用。

記者|肖世清

編輯|陳旭 孫志成 王嘉琦 易啟江

校對|何小桃

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