每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 張海妮    

排隊(duì)上市途中，原實(shí)際控制人離世。而繼承父親全部股權(quán)的并非工作經(jīng)驗(yàn)更加豐富的姐姐，而是24歲本科都沒讀完的弟弟。這是發(fā)生在湖北中一科技股份有限公司（以下簡稱中一科技）身上的事情。

根據(jù)招股說明書（申報(bào)稿）（以下簡稱招股書），中一科技擬登陸創(chuàng)業(yè)板，目前處于“已問詢”狀態(tài)。2020年，中一科技第一大客戶為寧德時(shí)代（寧德時(shí)代及其子公司合并計(jì)算），而寧德時(shí)代與中一科技股東關(guān)系密切。此外，中一科技最近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，公司招股書中提示了償債能力風(fēng)險(xiǎn)。

父親離世 24歲兒子成新實(shí)控人

中一科技成立于2007年，主要從事各類單、雙面光高性能電解銅箔系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下轄云夢、安陸兩大電解銅箔生產(chǎn)基地。

2016年12月，中一科技曾經(jīng)在新三板掛牌，證券簡稱為“中一股份”。不過，掛牌剛滿一年，便于2017年12月匆匆摘牌。

三年后，中一科技沖刺IPO，公司的上市申請也于2020年11月被受理。不過，公司原實(shí)際控制人汪漢平卻等不到公司成功上市的日子了。

根據(jù)湖北省應(yīng)城市人民醫(yī)院出具的《居民死亡醫(yī)學(xué)證明（推斷）書》，汪漢平于2021年4月6日去世。

根據(jù)汪漢平與其配偶詹桂鳳于2015年5月10日簽署的《協(xié)議書》，汪漢平當(dāng)時(shí)所持有的中一有限（中一科技前身）100%股權(quán)為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，詹桂鳳自愿放棄該股權(quán)的一切權(quán)利，并同意該股權(quán)歸汪漢平單獨(dú)所有。

就在上述《協(xié)議書》簽署的同一天，即2015年5月10日，汪漢平立下《遺囑》，汪漢平當(dāng)時(shí)所持有的中一有限100%股權(quán)由其兒子汪立繼承。

父親離世，兒子汪立繼承家業(yè)，并成為中一科技新的實(shí)際控制人。根據(jù)招股書，汪立1997年3月出生，本科在讀（已休學(xué)），2020年4月至今任中一科技生產(chǎn)中心職員。

汪立并非獨(dú)生子女。根據(jù)招股書，汪漢平之女汪曉霞1990年5月出生。相比于弟弟汪立，汪曉霞更早進(jìn)入中一科技任職，也有著更豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。

2013年8月至2015年2月，汪曉霞任職于中一有限市場部；此后陸續(xù)擔(dān)任中一有限總經(jīng)理助理、中一有限深圳辦事處負(fù)責(zé)人、中一科技副董事長。2018年1月至2019年2月，汪曉霞一度脫離中一科技。2019年3月，汪曉霞再度回歸中一科技。

對于此次股權(quán)繼承，包括汪曉霞在內(nèi)的家人并沒有表達(dá)異議。根據(jù)中一科技招股書，2021年4月19日，汪漢平的法定繼承人詹桂鳳、汪曉霞、汪靜霞、汪立分別簽署《確認(rèn)函》，確認(rèn)對汪漢平去世后留有的中一科技56.38%的股份由汪立一人全部繼承沒有任何異議，并確認(rèn)與汪漢平的其他繼承人就該等股份繼承事項(xiàng)不存在糾紛或潛在糾紛。

招股書還顯示，汪曉霞與汪立是一致行動人。目前，汪曉霞擔(dān)任公司董事長。截至最新招股書簽署日，汪曉霞持有中一科技400萬股股份，持股比例為7.92%。

股東與第一大客戶寧德時(shí)代關(guān)系密切

根據(jù)招股書，按應(yīng)用領(lǐng)域分類，中一科技的主要產(chǎn)品包括鋰電銅箔和標(biāo)準(zhǔn)銅箔，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品、覆銅板、印制電路板等多個領(lǐng)域。

在動力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代作為行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)為人所熟知，而寧德時(shí)代及其相關(guān)企業(yè)正是中一科技2019年和2020年的第一大客戶。不僅如此，中一科技對寧德時(shí)代方面的銷售收入占比從2019年的7.10%提升至2020年35.46%。

圖片來源：視覺中國

作為大客戶的同時(shí)，寧德時(shí)代與中一科技股東的關(guān)系也頗為密切。根據(jù)招股書，持有中一科技2.38%股權(quán)的長江合志系寧德時(shí)代間接股東。截至2021年3月31日，長江合志投資的湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有寧德時(shí)代2.32%股份，長江合志持有湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)（有限合伙）5.72%的財(cái)產(chǎn)份額。

另外，持有中一科技2.91%股份的股東黃曉艷，其配偶投資的部分企業(yè)為寧德時(shí)代的鋰電池結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商。黃曉艷配偶的表舅系寧德時(shí)代的關(guān)聯(lián)方，系寧德時(shí)代股東及董事、高級管理人員的親屬。

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖 

不僅如此，中一科技與寧德時(shí)代開始接洽與長江合志入股時(shí)點(diǎn)接近。具體來說，2017年9月公司開始與寧德時(shí)代接洽，而2017年10月31日，汪漢平與長江合志簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議約定汪漢平以25元/股的價(jià)格將其持有的中一科技120萬股股份轉(zhuǎn)讓給長江合志。

另外，中一科技開始對寧德時(shí)代供貨的時(shí)點(diǎn)與黃曉艷入股時(shí)點(diǎn)接近。2019年6月，中一科技開始向?qū)幍聲r(shí)代方面供貨；而黃曉艷于2019年5月通過增資入股的方式成為中一科技股東，入股價(jià)格為30.59元/股。

對此，中一科技解釋稱，公司系獨(dú)立與寧德時(shí)代接洽并建立合作，不存在通過長江合志、黃曉艷或其親屬從寧德時(shí)代獲取商業(yè)機(jī)會或訂單的情況，不存在通過長江合志、黃曉艷或其親屬從中起到居間、介紹作用的情況；公司及實(shí)際控制人與長江合志、黃曉艷及其相關(guān)方、寧德時(shí)代及其相關(guān)方之間不存在業(yè)務(wù)、銷售約定或其他潛在利益安排；公司對寧德時(shí)代的銷售不依賴于長江合志和黃曉艷。

中一科技招股書中提示稱，如果未來寧德時(shí)代的經(jīng)營情況或公司與寧德時(shí)代的合作發(fā)生變化，從而對公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響而公司又未能及時(shí)化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司的經(jīng)營業(yè)績及業(yè)績增長的持續(xù)性將會受到一定影響。

連續(xù)三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負(fù)

有了寧德時(shí)代這樣的大客戶助力，2018年~2020年，中一科技營收逐步增長，分別為60245.28萬元、83075.12萬元和116966.77萬元；同期歸屬于母公司所有者的凈利潤則分別為6588.48萬元、4074.10萬元和12397.39萬元。

對于2019年凈利潤較2018年出現(xiàn)較大下滑，中一科技解釋稱，主要受電解銅箔行業(yè)市場經(jīng)營環(huán)境變化以及公司新生產(chǎn)線投產(chǎn)調(diào)試階段良品率低等因素影響，“若未來電解銅箔行業(yè)景氣度或重要客戶發(fā)生變化，仍可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動”。

對于中一科技而言，更值得關(guān)注的還有公司的現(xiàn)金流。2018年~2020年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-10333.83萬元、-25766.75萬元和-7159.56萬元，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。

作為同行業(yè)可比公司的諾德股份、超華科技、嘉元科技和銅冠銅箔，前三家公司2018年~2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為正，而銅冠銅箔2018年和2019年相關(guān)數(shù)據(jù)為正，2020年為負(fù)。

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖 

中一科技解釋稱：主要系報(bào)告期內(nèi)電解銅箔市場經(jīng)營環(huán)境變化，公司客戶使用票據(jù)付款方式較多，公司取得票據(jù)后主要用于貼現(xiàn)或支付固定資產(chǎn)采購款，而公司上游原材料供應(yīng)商仍以現(xiàn)款結(jié)算為主，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。

對于與同行業(yè)可比公司現(xiàn)金流的差異性，中一科技還解釋稱，公司存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目隨公司收入規(guī)模增長而增長較大，與可比公司相關(guān)科目變動情況存在一定差異；可比公司產(chǎn)品種類、客戶結(jié)構(gòu)與公司存在差異，也對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變動產(chǎn)生了一定影響。

“如短期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)且不斷擴(kuò)大，公司將面臨較大的償債和籌資壓力。”中一科技提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)稱。

不僅是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，2018年~2020年，中一科技投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同樣為負(fù)，分別為-3659.26萬元、-588.73萬元和-362.53萬元。對此，公司解釋稱，主要系公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而購買生產(chǎn)設(shè)備、土地及其他固定資產(chǎn)等導(dǎo)致。

中一科技招股書也提示了償債能力風(fēng)險(xiǎn)：公司所屬電解銅箔行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，具有投資周期長、投資規(guī)模大的特點(diǎn)。2018年末、2019年末和2020年末，公司流動比率分別為1.10、1.44和1.75；公司速動比率分別為0.85、1.11和1.46，若未來公司流動比率、速動比率降低，公司將可能存在短期償債能力較低的風(fēng)險(xiǎn)。

就此次IPO相關(guān)事項(xiàng)，6月16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中一科技并發(fā)送采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國