每經(jīng)記者｜劉晨光    每經(jīng)編輯｜梁梟    

與會(huì)專家探討海外并購 圖片來源：每經(jīng)記者 劉晨光 攝

在國家推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，國內(nèi)企業(yè)如何進(jìn)行有效的全球化資源配置，如何借助國際市場發(fā)展壯大，是當(dāng)前值得探究的問題。

7月27日下午，在2019年中國對(duì)德投資與并購論壇上，中民并購董事長趙政偉博士認(rèn)為，“中國企業(yè)如果想獲得更好的技術(shù)，站在全球價(jià)值鏈條上更有利的位置，展開海外并購是必然趨勢(shì)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，商務(wù)部公布的我國對(duì)外投資合作情況顯示，今年上半年，我國企業(yè)共實(shí)施完成跨境并購項(xiàng)目161起，實(shí)際交易總額169.5億美元。

從并購集中的行業(yè)情況來看，趙政偉告訴記者，“歐洲的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域、強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)是國內(nèi)需求集中點(diǎn)，比如傳感器、半導(dǎo)體、新材料、化學(xué)領(lǐng)域、新能源汽車以及制藥領(lǐng)域等”。

在整個(gè)海外并購市場上，歐洲是主要的標(biāo)的選擇區(qū)域，其中德國作為歐洲經(jīng)濟(jì)的龍頭，受到的青睞更多。德國北威州投資促進(jìn)署北京代表處首席代表封興良坦言，中國對(duì)德投資中占比最大的是電子和半導(dǎo)體行業(yè)，占比約20%，同時(shí)由于機(jī)械生產(chǎn)、信息通訊和軟件與半導(dǎo)體行業(yè)關(guān)聯(lián)較大，也占有較大比重。近年比較典型的案例是美的集團(tuán)收購庫卡、滬電股份收購德國Schweizer，其中美的2017年作價(jià)約290億元人民幣收購德國知名工業(yè)機(jī)器人公司庫卡引發(fā)了市場的強(qiáng)烈關(guān)注。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，2017年以后跨境并購的熱度似乎有所下降。在趙政偉看來，降溫是相對(duì)的，更多的是回歸了理性。“更多的企業(yè)在面臨發(fā)展困境的情況下看到了協(xié)同效益以及整合資源走出去的商機(jī)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，有很多民營企業(yè)開始在海外并購，進(jìn)入另外一個(gè)領(lǐng)域。”

趙政偉指出，以并購德國公司為例，國內(nèi)企業(yè)通過跨境并購德國企業(yè)可以獲得一些優(yōu)勢(shì)。一方面，德國的工業(yè)門類跟中國的工業(yè)門類是高度匹配，比如“德國工業(yè)戰(zhàn)略2030”“德國高科技戰(zhàn)略2025”可以與我國的工業(yè)4.0進(jìn)行對(duì)比；另一方面，德國的企業(yè)很多是細(xì)分行業(yè)龍頭，還可以實(shí)現(xiàn)中國產(chǎn)品國際化的“翹板”作用，例如一些難以直接銷售到歐美的藥品，通過并購德國企業(yè)可以打通銷售通道。

不過海外并購也并非萬能，風(fēng)險(xiǎn)和收益往往并存。在趙政偉看來，并購也會(huì)伴隨著某些可能的風(fēng)險(xiǎn)，比如可能遇到一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，這部分要根據(jù)國家的政策調(diào)控。此外，不同國家文化的差異也需要重點(diǎn)關(guān)注“在處理具體事項(xiàng)上，由于國家之間的文化存在差異，很容易因?yàn)橐恍┘?xì)小的方面產(chǎn)生不必要的矛盾，對(duì)（兩國）合作大局造成影響。”

即便取得初步成功，并購與整合的后續(xù)工作同樣十分關(guān)鍵。趙政偉認(rèn)為跨境并購要多看協(xié)同效應(yīng)，“少一些簡單的報(bào)表，多做一些技術(shù)提升”，并購效益并不能單純從表面上觀察，“（并購）是成功還是失敗，只有買賣雙方自己知道”。