中國證券報(bào) 2019-03-04 18:25:29
根據(jù)上交所《科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，在投資者適當(dāng)性管理方面，科創(chuàng)板個(gè)人投資者設(shè)置50萬元資產(chǎn)門檻以及24個(gè)月證券交易時(shí)限門檻保持不變。上交所特別強(qiáng)調(diào)，實(shí)施投資者適當(dāng)性制度，并不是將不符合要求的投資者攔在科創(chuàng)板大門之外，不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
3月1日，科創(chuàng)板主要制度規(guī)則落地；3月3日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民稱擬投資科創(chuàng)板的投資者已經(jīng)可以開戶了。這個(gè)周末，資本市場被科創(chuàng)板點(diǎn)燃了！
但據(jù)中國證券報(bào)（ID：xhszzb）記者了解，目前有意登陸科創(chuàng)板的企業(yè)暫時(shí)還不能到上交所遞交申請材料，相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)還沒有完全就緒?？苿?chuàng)板上市委員會(huì)還在緊急籌備之中，估計(jì)到3月下旬才能確定人員名單。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板企業(yè)上市或在年中。另據(jù)了解，營業(yè)部暫時(shí)還不能受理科創(chuàng)板開戶。
此前市場多方傳言，部分企業(yè)已經(jīng)提交首批申請資料。但中國證券報(bào)記者了解到，目前有意登陸科創(chuàng)板的企業(yè)暫時(shí)還不能到上交所遞交申請材料，相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)還沒有完全就緒?？苿?chuàng)板上市委員會(huì)也還在緊急籌備之中，估計(jì)到3月下旬才能確定人員名單。
“我們今天早晨組織學(xué)習(xí)昨晚的資料，正在給企業(yè)反饋，之前披露的一些信息重點(diǎn)可能在調(diào)整，短期確實(shí)是不可能提交申請資料。”有券商投行項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對記者表示。
上交所3月3日晚間，發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答》，正面回復(fù)了投行和企業(yè)關(guān)注的多個(gè)核心問題。
“很多問題之前我們也和交易所溝通過，這次是一次性得到了確認(rèn)，我們學(xué)習(xí)了之后會(huì)根據(jù)要求完善申報(bào)材料。”前述券商人士表示，目前無論券商還是企業(yè)對于科創(chuàng)板都是新手，有些企業(yè)甚至為了一次性成功，寧愿稍微等一下申報(bào)觀察情況，“各家心態(tài)不同，所以應(yīng)該不會(huì)特別著急”。
中信建投預(yù)計(jì)，各家投行3月底會(huì)向交易所上報(bào)科創(chuàng)板申請材料，6月應(yīng)該能看到科創(chuàng)板企業(yè)上市。也有券商投行人士表示，公司這兩周大概率會(huì)準(zhǔn)備進(jìn)行科創(chuàng)板上市企業(yè)材料申報(bào)。
中金公司表示，若各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)展順利（擬上市公司需先后經(jīng)歷預(yù)溝通、申報(bào)、受理與補(bǔ)正、首輪問詢或多輪問詢、上市委審議、證監(jiān)會(huì)注冊、啟動(dòng)發(fā)行7個(gè)環(huán)節(jié)），預(yù)計(jì)企業(yè)最快有望在3個(gè)月之內(nèi)完成注冊并在科創(chuàng)板上市，對應(yīng)時(shí)點(diǎn)在今年年中左右。
對于科創(chuàng)板何時(shí)開戶，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民3月3日表示：“已經(jīng)按照規(guī)定在做了，現(xiàn)在已經(jīng)可以了。”
該消息迅速引起市場關(guān)注。目前，各家券商總部層面正在緊鑼密鼓地進(jìn)行系統(tǒng)的準(zhǔn)備和改造。有消息稱，上交所將在3月下旬開始技術(shù)系統(tǒng)的全天候測試。
中國證券報(bào)記者從多家券商營業(yè)部了解到，目前除了系統(tǒng)尚在準(zhǔn)備，開戶標(biāo)準(zhǔn)也還沒有明確。營業(yè)部暫時(shí)還不能受理科創(chuàng)板開戶。
根據(jù)上交所《科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，在投資者適當(dāng)性管理方面，科創(chuàng)板個(gè)人投資者設(shè)置50萬元資產(chǎn)門檻以及24個(gè)月證券交易時(shí)限門檻保持不變。
根據(jù)上交所答記者問，當(dāng)前符合該要求的個(gè)人投資者約300萬人，加上機(jī)構(gòu)投資者，交易占比在70%，一定程度上較好地兼顧了投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和流動(dòng)性。
值得注意的是，上交所特別強(qiáng)調(diào)，實(shí)施投資者適當(dāng)性制度，并不是將不符合要求的投資者攔在科創(chuàng)板大門之外，不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。
下一步，上交所將積極推動(dòng)基金公司發(fā)行一批主要投資科創(chuàng)板的公募基金產(chǎn)品。此外，現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，前期發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金也可以參與科創(chuàng)板股票的戰(zhàn)略配售。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》的規(guī)定，網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者的規(guī)定如下：
網(wǎng)上投資者：需符合科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性條件
1、符合科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性條件：投資者賬戶前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)不低于50萬元、參與證券交易24個(gè)月以上。
2、持有市值達(dá)到10000元人民幣。
網(wǎng)下投資者：個(gè)人投資者明確不參與科創(chuàng)板的網(wǎng)下配售
證券公司、基金公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、QFII、私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。
中金公司表示，從申購方式來看，網(wǎng)上打新仍采取比例配售原則，對于每家科創(chuàng)板企業(yè)，每5000元滬市流通市值可申購500股新股（目前滬市A股的每個(gè)申購單位為1000股，對應(yīng)每1萬元的滬市流通市值）。
前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別》，科創(chuàng)板對股票上市后前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，其后設(shè)置日內(nèi)20%的漲跌幅限制。交易機(jī)制仍為T+1。
通過限價(jià)申報(bào)買賣科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過10萬股；通過市價(jià)申報(bào)買賣的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過5萬股。賣出時(shí)，余額不足200股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。
科創(chuàng)板股票上市首日即可作為融資融券標(biāo)的。有機(jī)構(gòu)表示，結(jié)合證監(jiān)會(huì)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》，融券來源主要為戰(zhàn)略投資者獲配的鎖定股份。
國金證券研報(bào)指出，迎接“科技創(chuàng)新”春天，可聚焦三條投資主線：一是頭部券商受益，二是創(chuàng)投類企業(yè)受益，三是利好科技創(chuàng)新類企業(yè)。
1、科創(chuàng)板落地將帶來券商業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大及業(yè)務(wù)收入的提升，頭部券商首先受益。
2、創(chuàng)投企業(yè)及直接參股未來即將上市科創(chuàng)板的上市公司也將受到投資者關(guān)注。
3、科技創(chuàng)新是未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)，聚焦科技創(chuàng)新類企業(yè)，如計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥、高端裝備（機(jī)械軍工）等行業(yè)優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的。
中信建投非銀行業(yè)首席分析師韓雪預(yù)計(jì)，2019年科創(chuàng)板公司IPO融資規(guī)模約為665億元，為證券業(yè)帶來投行、直投和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的直接增量收入合計(jì)35.72億元，相當(dāng)于證券業(yè)2018年?duì)I收的1.34%。
推薦標(biāo)的方面，科創(chuàng)板將加速券商行業(yè)分化以及券商重資產(chǎn)模式的形成，主要受益標(biāo)的為投行實(shí)力較強(qiáng)的頭部券商，關(guān)注中信證券、華泰證券、中金公司。此外，持有有望登陸科創(chuàng)板公司股權(quán)的A股上市公司也值得關(guān)注。
中國證券報(bào)
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