對于網(wǎng)貸行業(yè)來說，新年伊始，在短短一周時間內(nèi)就有了“冰火兩重天”的奇妙經(jīng)歷：1月下旬，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》（下稱“175號文”），175號文提到的“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”，這讓不少網(wǎng)貸從業(yè)者感覺了迷茫。監(jiān)管層給網(wǎng)貸平臺提出了兩條主要轉(zhuǎn)型路徑：網(wǎng)絡(luò)小貸和助貸。網(wǎng)絡(luò)小貸需要另外申請牌照，門檻較高且網(wǎng)絡(luò)小貸的放貸資金有杠桿限制；而助貸機構(gòu)方面，沒有線上場景的，大多需要布局線下網(wǎng)點，需要耗費大量人力，顯然轉(zhuǎn)型路徑并不好走。

而緊接著，互金整治辦馬上下發(fā)了《關(guān)于進一步做實P2P網(wǎng)絡(luò)借貸合規(guī)檢查及后續(xù)工作的通知》（即“1號文”），1號文則向網(wǎng)貸行業(yè)傳遞了一個強烈的信號，當(dāng)前備案工作仍照常進行，這又讓網(wǎng)貸從業(yè)者看到了曙光。

事實上，一些無法正常運營的中小平臺加速出清已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，如果平臺想繼續(xù)運營下去，則勢必需要完成備案。事實上，監(jiān)管壓力大，完成備案并不容易，倒逼著網(wǎng)貸平臺去尋找一些新的突破口；除了網(wǎng)絡(luò)小貸和助貸外，有些平臺結(jié)合原有的資源優(yōu)勢做布局，開始摸索其它方向的轉(zhuǎn)型。

“冰火兩重天”

短短兩天里，網(wǎng)貸行業(yè)人士的心情可以說是波瀾起伏、五味陳雜。

1月21日前后，一份網(wǎng)絡(luò)文件流傳于整個互金圈，這份文件隨后被證實正是由互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布的175號文。該文件稱，將堅持以機構(gòu)退出為主要工作方向，除部分嚴格合規(guī)的在營機構(gòu)外，其余機構(gòu)能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)，加大整治工作的力度和速度。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

175號文首提網(wǎng)貸分類處置，將機構(gòu)分為已出險機構(gòu)和未出險機構(gòu)，已出險共分為已立案機構(gòu)和未立案機構(gòu)；未出險機構(gòu)則按照存量業(yè)務(wù)規(guī)模進行分類，分為僵尸類機構(gòu)、規(guī)模較小機構(gòu)、規(guī)模較大機構(gòu)，其中，規(guī)模較大機構(gòu)根據(jù)風(fēng)險狀況進行分類又可分為高風(fēng)險機構(gòu)、正常機構(gòu)，針對不同的機構(gòu)類型提出不同的解決應(yīng)對方案。“175號文出來后，感覺行業(yè)都沒法再做了。”一位深圳的網(wǎng)貸從業(yè)人士對經(jīng)濟觀察報記者稱：“深圳監(jiān)管部門把轄區(qū)內(nèi)若干平臺的負責(zé)人召集起來開會說要簽自愿承諾退出函，簽字之后也就意味著不能再發(fā)標。”

而另一位深圳網(wǎng)貸從業(yè)人士也對經(jīng)濟觀察報記者表示，目前淘汰率確實挺高的，他朋友所在的一個網(wǎng)貸平臺，待收金額（貸款余額）1億多一點被約談，大概春節(jié)后會有具體的退出計劃。

而其他待收金額的規(guī)模較大的平臺怎么辦？

據(jù)經(jīng)濟觀察報記者了解，有些平臺其實已經(jīng)出現(xiàn)了逾期但還沒有進入立案階段，針對這些平臺會區(qū)別對待，公安機關(guān)有可能在催收的時候協(xié)助平臺出具函件要求借款人還錢，從而化解平臺的壓力。這樣做主要是因為這些平臺待收規(guī)模太大，一旦立案催收難度變大，其中一些借款人會故意不還錢或拖慢還錢進度，到時兌付的概率更小，這些在175號文也有所體現(xiàn)。

小小金融總經(jīng)理劉小峰對經(jīng)濟觀察報記者表示，目前網(wǎng)貸行業(yè)的情況一邊是網(wǎng)貸行業(yè)整體風(fēng)險尚未有效出清，且網(wǎng)貸平臺數(shù)量龐大，另一邊是各地監(jiān)管人力嚴重不足。175號文的推出，監(jiān)管層按照風(fēng)險狀況有針對性地出清網(wǎng)貸風(fēng)險，可以提高監(jiān)管效率，解決監(jiān)管人力嚴重不足的問題，從而防止風(fēng)險的滲透與擴散，控制風(fēng)險規(guī)模及影響人群。

繼175號文之后，互金整治辦隨后下發(fā)了《關(guān)于進一步做實P2P網(wǎng)絡(luò)借貸合規(guī)檢查及后續(xù)工作的通知》（即“1號文”），相比起175號文，這個文件則給業(yè)內(nèi)人士帶來了一絲曙光。

1號文明確指出P2P平臺加強信息披露工作，并需要對新發(fā)布產(chǎn)品進行產(chǎn)品登記披露，2019年一季度開始開展合規(guī)檢查工作及整改效果的驗收檢查。這也向網(wǎng)貸行業(yè)傳遞了一個強烈的信號：當(dāng)前備案工作仍照常進行。

在劉小峰看來，由于175號文并未提到備案內(nèi)容，特別是其中提到的“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”的內(nèi)容，且轉(zhuǎn)型路徑難走，讓不少網(wǎng)貸從業(yè)者對此持有悲觀情緒。相對而言，1號文則為網(wǎng)貸從業(yè)者留下希望，畢竟“信批和產(chǎn)品登記”就是網(wǎng)貸備案的前提之一。“175號文對于正常運營還沒有出風(fēng)險的平臺存在誤判，有‘一鍋端’的意思，可能會有老賴就直接不還錢，促使更多平臺風(fēng)險暴露，1號文出來讓那些正常運營而且比較合規(guī)的平臺心里有個底，給了這些平臺信號，正常運營的平臺還是可以做下去的。”另一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

轉(zhuǎn)型之路

網(wǎng)貸機構(gòu)目前主要的工作是完成分類，分類之后平臺自己再決定下一步怎樣走。對于轉(zhuǎn)型，175號文給出了三條路，助貸、網(wǎng)絡(luò)小貸或者資產(chǎn)管理機構(gòu)。

劉小峰對經(jīng)濟觀察報記者表示，網(wǎng)貸機構(gòu)要轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機構(gòu)或為持牌資產(chǎn)管理機構(gòu)導(dǎo)流等，這些轉(zhuǎn)型路徑并不好走。網(wǎng)絡(luò)小貸需要另外申請牌照，而且門檻較高，符合這一條件的網(wǎng)貸機構(gòu)沒多少。且網(wǎng)絡(luò)小貸的放貸資金有杠桿限制，資本實力較弱的網(wǎng)貸機構(gòu)即使拿到網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，其所能放貸的規(guī)模也極為有限。而助貸機構(gòu)方面，沒有線上場景的，大多需要布局線下網(wǎng)點，需要耗費大量人力，助貸規(guī)模如果達不到一定體量，是難以覆蓋龐大的運營成本，平臺擅長的是資金端這塊，資產(chǎn)端并不擅長，所以有些平臺會缺乏轉(zhuǎn)型的動力。

上述業(yè)內(nèi)人士也表示認同，在他看來，一般做助貸對資產(chǎn)有要求，傳統(tǒng)金融機構(gòu)會做盡調(diào)。助貸只有一條腿走路，傳統(tǒng)金融機構(gòu)才是決策者。一般來說，企業(yè)還是更愿意從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，主要是利潤來源會更多元，相對穩(wěn)定，主動權(quán)多一些；也有平臺轉(zhuǎn)型去做消費分期，但金額相對網(wǎng)貸平臺更低，網(wǎng)貸轉(zhuǎn)過去還要找明確的消費場景。“像175文這么嚴格，也意味著網(wǎng)貸平臺之后的資源會比較稀缺，價值、利潤空間等都是非常可觀的，很多企業(yè)還是更愿意在網(wǎng)貸領(lǐng)域去做；能留的還是希望留下來的，不能留的就只能轉(zhuǎn)型了。”他說。

現(xiàn)在平臺如果想繼續(xù)經(jīng)營，則勢必要完成備案。原來政策要求最遲應(yīng)當(dāng)于2018年6月末之前完成整改驗收以及后續(xù)備案登記工作，但是到了這個時點并沒有備案確切的消息。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，175號文和1號文也沒有明確備案具體的時間點，他們預(yù)計監(jiān)管層要通過建立強監(jiān)管，把風(fēng)險大、規(guī)模比較小的平臺出清，等全國網(wǎng)貸數(shù)量壓降到一定數(shù)量的時候再去落實備案，預(yù)估2020年春節(jié)后會有準確消息。

根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院重點監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月底，全國正常運營的網(wǎng)貸平臺共計1071家，新增問題平臺數(shù)為11家，較上一個月大幅減少35%。從問題類型來看，新增問題平臺中提現(xiàn)困難4家、跑路失聯(lián)平臺3家、經(jīng)偵介入2家，暫停運營和良性退出的分別為1家。從地區(qū)分布來看，浙江地區(qū)有5家網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)問題，仍然占比全國第一，其次北京有2家，廣西、江蘇、江西、上海分別有1家。截止到2019年1月31日總待還余額為6991.41億元，較上一個月環(huán)比下降3.96%。

隨著中國經(jīng)濟下行，中小微企業(yè)經(jīng)營壓力增大，大部分平臺資金壓力也比較大。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會披露截止2018年11月的數(shù)據(jù)來看，累計代償金額方面，99家平臺中，58家平臺累計代償金額環(huán)比上漲，其中西安方元、易君58財福、米缸金融、宜人貸、上海樂賺（海融易）、工場微金的漲幅均超過了30%，代償數(shù)量增大，說明借款人的回款能力減弱，不少平臺難以按時兌付，需要墊付資金，平臺資金壓力不小。

在監(jiān)管政策持續(xù)加碼下，也倒逼著平臺去尋找一些新的突破口。除了網(wǎng)絡(luò)小貸和助貸外，有些平臺結(jié)合原有的資源優(yōu)勢做布局，開始摸索其它方向的轉(zhuǎn)型。

據(jù)經(jīng)濟觀察報記者了解，有以前做車貸的平臺轉(zhuǎn)型去做汽車美容和維修、還有二手車買賣，原來的主營業(yè)務(wù)汽車金融難以覆蓋運營成本，開拓一些其它的業(yè)務(wù)后，汽車金融占其全部營收的比重也變得越來越少。還有一家做房貸的平臺轉(zhuǎn)型去做房地產(chǎn)中介，其中會提供一些增值服務(wù)，例如提供買房的過橋資本等等，基本都是圍繞原有的資產(chǎn)端做一些布局。如紅嶺創(chuàng)投也一直由資金端轉(zhuǎn)型做資產(chǎn)端，布局消費金融和金控平臺。

經(jīng)濟觀察報記者 老盈盈 彭閩