每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

進入三季度以來，A股處于低位盤整，上證指數(shù)距離此前的2638低點，僅有一步之遙。是守住還是跌破？市場至今還沒給出答案。

而在觀望情緒濃厚的情況下，投資者的交易積極性也大打折扣，這其中也包括機構(gòu)投資者。雖說如此，不過《每日經(jīng)濟新聞》記者最近也了解到，部分基金的倉位即使沒有明顯上升，但還是有明顯調(diào)倉換股的動作。

醫(yī)藥增減不一

回顧今年以來的行情，醫(yī)藥行業(yè)可以說經(jīng)歷了一波大起大落，如今又回落到年初時的水平。我們從中證醫(yī)藥指數(shù)的這張走勢圖就能看得一清二楚：

還記得上半年，各類投資者都忙著“吃藥”，但自5月底之后，隨著醫(yī)藥指數(shù)不斷下挫，市場開始顯現(xiàn)分歧——有的認為需要先離場觀望；有的則認為這只是短期的調(diào)整。

進入三季度之后，醫(yī)藥指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，甚至調(diào)整幅度超過了同期大盤指數(shù)，不少投資者開始轉(zhuǎn)“多”為“空”，這其中也包括一些基金。

一位公募基金人士就表示，“過去一個月，（我們）大體維持中性偏高的倉位，期間根據(jù)市場的漲跌，進行了小幅逆向操作，不過幅度比較小。其中，醫(yī)藥行業(yè)有一定負面變化，我們也適當減持了相關(guān)的個股。”

總的來看，“8月正收益貢獻主要來自保險、計算機、油服、地產(chǎn)、煤機，而負收益貢獻主要是醫(yī)藥、食品飲料、家電。”該公募人士進一步指出。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在這段時間也有基金經(jīng)理趁機低吸。另一位公募基金經(jīng)理就說道，“在8月份，除了維持了中性相對偏低的倉位，行業(yè)方面有所調(diào)整，獲利了結(jié)了以白酒為代表的食品飲料行業(yè)的倉位，轉(zhuǎn)而配置當前性價比更高的計算機、醫(yī)藥行業(yè)。”

布局消費升級

可見，不同的基金經(jīng)理，在剛剛過去的8月，就進行了截然不同的操作。而除了醫(yī)藥，向來被視為能相對較好抵御下跌的消費行業(yè)，在今年以來也出現(xiàn)了關(guān)于消費升級還是消費降級的討論。但在這一點上，基金經(jīng)理的意見反而是比較一致的。

上述公募基金經(jīng)理就說道，“組合操作上，我們規(guī)避強周期和出口依賴型行業(yè)，在受益于制造業(yè)升級和消費升級的領(lǐng)域中尋找投資機會?？春梅辖?jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的子行業(yè)，例如電子、新能源汽車；看好受益于消費升級的消費品行業(yè)，例如輕工、家電、醫(yī)藥等。”

另一位公募基金經(jīng)理也表示，“未來一段時間，我們的選股主線會圍繞消費升級和科技創(chuàng)新，重點配置下半年業(yè)績有望超預(yù)期且估值相對匹配的個股。選擇的行業(yè)繼續(xù)主要集中在必選消費、可選消費、新能源、電子、生物醫(yī)藥、傳媒等領(lǐng)域。”

而在倉位方面，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，雖然目前市場持續(xù)低迷，但不少基金在調(diào)倉換股的同時，也并沒有明顯下降倉位。比如某公募旗下的多只混合型基金，8月份的倉位依然保持在70%~80%左右。

“在不發(fā)生新的增量利空的情況下，我們會維持偏高的倉位。現(xiàn)在要做的事情就是，以有安全邊際的價格買入，然后等待。”該公募團隊相關(guān)人士說道。