購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品的投資者越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，收益自享，投資者必須了解基金管理人和基金運(yùn)作情況?？墒峭鶡o(wú)從索要。現(xiàn)下，私募機(jī)構(gòu)也有信用評(píng)價(jià)體系了。

剛剛，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)）上線(xiàn)了私募證券投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告功能，該平臺(tái)從合規(guī)性、穩(wěn)定度、專(zhuān)業(yè)度和透明度四個(gè)維度記錄和評(píng)價(jià)私募證券投資基金管理人會(huì)員的信用水平，以便投資者可以更好地了解私募基金管理人和基金運(yùn)作情況。

券商中國(guó)記者了解到，面向私募股權(quán)和創(chuàng)投會(huì)員的信用信息報(bào)告正在制作中。針對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，基金業(yè)協(xié)會(huì)還將按照資源投入、合規(guī)風(fēng)控、科技建設(shè)、生態(tài)培育四大維度建立服務(wù)機(jī)構(gòu)全生命周期評(píng)估體系，用客觀的數(shù)據(jù)讓每個(gè)公司看到自己各個(gè)指標(biāo)在行業(yè)所處的位置，投資者可以向私募基金管理人索要。

有接近監(jiān)管層的相關(guān)人士指出，此舉是“誠(chéng)信治行業(yè)、改變私募行業(yè)生態(tài)的大舉措。”

每季度更新評(píng)價(jià)體系，實(shí)操指南奉上

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)上線(xiàn)的私募證券投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告功能從合規(guī)性、穩(wěn)定度、專(zhuān)業(yè)度和透明度四個(gè)維度記錄私募證券投資基金管理人會(huì)員信用水平，主要是推動(dòng)會(huì)員機(jī)構(gòu)憑自身商業(yè)信用決定自我發(fā)展，實(shí)現(xiàn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，激發(fā)行業(yè)發(fā)展活力。

自2018年5月7日起，私募證券投資基金管理人會(huì)員可通過(guò)協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)（簡(jiǎn)稱(chēng)“AMBERS系統(tǒng)”，https://ambers.amac.org.cn）按季度自行查閱本會(huì)員的信用信息報(bào)告。

實(shí)操指南：私募證券投資基金管理人會(huì)員可通過(guò)AMBERS系統(tǒng)增設(shè)的一級(jí)頁(yè)簽“會(huì)員信用信息報(bào)告”模塊查閱或打印本會(huì)員的信用信息報(bào)告，該信用信息報(bào)告由表格及雷達(dá)圖等形式展示，每季度將定期滾動(dòng)更新。

為防止信用信息被篡改，相關(guān)合作方可以通過(guò)手機(jī)等移動(dòng)設(shè)備掃描信用信息報(bào)告頁(yè)面的防偽二維碼（每7天更新一次），核實(shí)該私募證券投資基金管理人會(huì)員的信用信息報(bào)告的真實(shí)性。

報(bào)告所用數(shù)據(jù)需各私募證券投資基金管理人會(huì)員報(bào)送，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)要求，各管理人會(huì)員應(yīng)當(dāng)確保所報(bào)送信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

對(duì)于隱瞞事項(xiàng)或者報(bào)送信息和資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，協(xié)會(huì)將在一年內(nèi)暫停提供該會(huì)員的信用信息報(bào)告，同時(shí)依據(jù)規(guī)定對(duì)該會(huì)員機(jī)構(gòu)及主要負(fù)責(zé)人員視情節(jié)輕重采取相關(guān)自律措施，并記入信用檔案。

其中，投資管理人員投資業(yè)績(jī)等執(zhí)業(yè)信息是會(huì)員信用信息報(bào)告的重要內(nèi)容。會(huì)員信用信息報(bào)告中“有可追溯投資記錄的基金經(jīng)理平均執(zhí)業(yè)年限”顯示為“-”的，表示在考察當(dāng)期末，該私募基金管理人會(huì)員暫未在協(xié)會(huì)從業(yè)人員管理平臺(tái)中填報(bào)管理正在運(yùn)作基金的基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)等執(zhí)業(yè)信息。

協(xié)會(huì)溫馨提醒，協(xié)會(huì)從業(yè)人員管理平臺(tái)（http://person.amac.org.cn）投資管理人員投資業(yè)績(jī)填報(bào)功能已于2018年1月19日正式上線(xiàn)啟用，各私募證券投資基金管理人需及時(shí)填報(bào)更新相關(guān)信息。

值得注意的是，會(huì)員信用信息報(bào)告不得用于公開(kāi)宣傳，但私募證券投資基金管理人會(huì)員可根據(jù)自身需要，將自己的信用信息報(bào)告“一對(duì)一”地提供給相關(guān)合作機(jī)構(gòu)，具體運(yùn)用必須符合有關(guān)法律法規(guī)和自律規(guī)則關(guān)于私募基金宣傳推介等的限制規(guī)定。

為何要現(xiàn)在推出信用報(bào)告？信用報(bào)告怎么用？發(fā)展方向如何？券商中國(guó)從中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士處獲得準(zhǔn)確信息，給市場(chǎng)以解讀。

投資者可索要信用報(bào)告

對(duì)于為何在此時(shí)推出信用報(bào)告，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人員表示，投資者很難真正了解基金管理人和基金運(yùn)作。資產(chǎn)管理是非常復(fù)雜的業(yè)務(wù)，投資人和社會(huì)大眾很難理解這些投資工具是如何產(chǎn)生的，投資到底是一個(gè)什么樣的過(guò)程，投資管理人到底付出了哪些努力和艱辛，投資者和社會(huì)大眾很難認(rèn)識(shí)到、感受到、辨別出、判斷出。

投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，收益自享，必須了解基金管理人和基金運(yùn)作情況。

一般來(lái)講，直接融資與間接融資的根本區(qū)別是誰(shuí)來(lái)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，間接融資的投資風(fēng)險(xiǎn)由金融中介承擔(dān)，而直接融資的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)。

因此，發(fā)展直接融資必須全方位做好投資者教育與保護(hù)工作，幫助投資者充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)做好投資者教育，培育更多合格投資者，就要在信息披露的基礎(chǔ)上，為投資者提供可以幫助大家辨別和決策的信息與工具。

信用報(bào)告就是這樣的工具。呼吁廣大投資者向私募基金管理人索要。

信用報(bào)告動(dòng)態(tài)持續(xù)，誠(chéng)信治理行業(yè)生態(tài)

此信用報(bào)告是持續(xù)、動(dòng)態(tài)積累私募證券投資基金管理人會(huì)員信用記錄。

上述人士指出，一方帶動(dòng)行業(yè)以信用立身，實(shí)現(xiàn)行業(yè)信用自治；引導(dǎo)私募證券投資基金管理人會(huì)員誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，自覺(jué)提升合規(guī)風(fēng)控能力和水平；促進(jìn)私募證券投資基金管理人會(huì)員提升經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定度、透明度和投資運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)度。讓基金管理人認(rèn)識(shí)到，只有誠(chéng)信，就會(huì)被投資者看到、認(rèn)可、長(zhǎng)期選擇。

另一方可以幫助投資者、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)真正關(guān)注私募證券投資基金管理人會(huì)員的信作記錄，有效使用信用信息報(bào)告，成為自己選擇、評(píng)估私募基金管理人和私募基金的重要工具。減輕投資者和基金管理人之間的信息不對(duì)稱(chēng)，推動(dòng)投資者和基金管理人之間有效市場(chǎng)博弈。

僅限會(huì)員，并非所私募都有信用報(bào)告

值得注意的是，并非所有登記的私募基金管理人都有信用報(bào)告，僅限私募基金管理人會(huì)員。

上述中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，協(xié)會(huì)不是給管理人評(píng)級(jí)，而是根據(jù)客觀的數(shù)據(jù)讓每個(gè)公司看到自己各個(gè)指標(biāo)在行業(yè)所處的位置。投資者從現(xiàn)在起，可以要求私募基金管理人提供報(bào)告作為投資決策分析使用。

不能用于公開(kāi)宣傳，更不能公開(kāi)募資

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，信用信息報(bào)告不是用來(lái)公開(kāi)宣傳的，任何私募基金管理人會(huì)員或者投資人，或者第三方拿著報(bào)告公開(kāi)宣傳、公開(kāi)募資，都是嚴(yán)重違紀(jì)違規(guī)行為，協(xié)會(huì)將嚴(yán)格執(zhí)紀(jì)，嚴(yán)重的移交證監(jiān)會(huì)處理。

未來(lái)將推出多個(gè)信用報(bào)告體系

建立健全私募基金管理人、服務(wù)機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)等會(huì)員信用檔案和信用報(bào)告制度，構(gòu)建全行業(yè)信用積累的基礎(chǔ)體系是保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本手段。

根據(jù)計(jì)劃，面向私募股權(quán)和創(chuàng)投會(huì)員的信用信息報(bào)告正在制作中。針對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，協(xié)會(huì)還將按照資源投入、合規(guī)風(fēng)控、科技建設(shè)、生態(tài)培育四大維度，建立服務(wù)機(jī)構(gòu)全生命周期評(píng)估體系，引導(dǎo)服務(wù)機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)全面參與私募基金行業(yè)生態(tài)建設(shè)，培養(yǎng)私募管理人專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)私募基金行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。

影響行業(yè)生態(tài)，重塑市場(chǎng)秩序

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，聚焦于行業(yè)信用體系和信用文化建設(shè)，通過(guò)推動(dòng)市場(chǎng)化信用博弈、信用記錄與公示、信用約束與懲罰機(jī)制，初步扭轉(zhuǎn)了依賴(lài)國(guó)家信用、忽視市場(chǎng)信用、在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)博弈中尋求監(jiān)管套利的行為慣性，私募基金行業(yè)逐步形成現(xiàn)代行業(yè)治理新局面。

私募基金雖然募集對(duì)象是特殊人群，投資運(yùn)作效果還是具有很強(qiáng)的外部性和社會(huì)性。目前我國(guó)私募基金行業(yè)規(guī)范化水平較低，風(fēng)控意識(shí)薄弱，投資者保護(hù)意識(shí)淡薄，理性成熟的投資文化欠缺，特別是變相公開(kāi)募集和隨意降低投資者門(mén)檻、夸大或虛假宣傳的現(xiàn)象非常普遍，引發(fā)很多社會(huì)問(wèn)題，因此，必須加強(qiáng)私募基金領(lǐng)域內(nèi)的監(jiān)管，以防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

“信用是一切金融服務(wù)的基礎(chǔ)，市場(chǎng)的問(wèn)題應(yīng)該靠市場(chǎng)來(lái)解決。監(jiān)管部門(mén)的主要職責(zé)是應(yīng)當(dāng)通過(guò)透明的登記備案標(biāo)準(zhǔn)、明確的行業(yè)行為準(zhǔn)則和有效的事中事后監(jiān)測(cè)。”武漢大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)馮果強(qiáng)調(diào)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)私募行業(yè)建立市場(chǎng)化的信用機(jī)制，最關(guān)鍵的作用就是打破了信息不對(duì)稱(chēng)，保障市場(chǎng)主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境。

“行業(yè)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員完善的信用記錄和公信機(jī)制既是發(fā)揮市場(chǎng)約束功能的前提，也是市場(chǎng)有效運(yùn)行的關(guān)鍵所在?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有充分有效的信用機(jī)制，私募基金行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程將無(wú)從談起。”馮果表示。

此次信用報(bào)告的推出就是從信息披露角度出發(fā)，規(guī)范行業(yè)生態(tài)，重塑市場(chǎng)秩序。

一位市場(chǎng)人士表示，信用報(bào)告的推出將在行業(yè)內(nèi)形成良幣驅(qū)逐劣幣的市場(chǎng)氛圍，相較于此前私募市場(chǎng)較為模糊和“神秘”的定位，信用報(bào)告能夠讓投資者更了解所選私募的運(yùn)作情況。

“這將對(duì)行業(yè)起顛覆性的作用”，該人士表示，將讓更多的私募基金管理人更加重視除業(yè)績(jī)能力以外的合規(guī)和風(fēng)控建設(shè)，“誰(shuí)也不希望拿給投資者的信用報(bào)告得分很低，在行業(yè)排名靠后”。