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每經(jīng)記者 肖樂(lè)

日前，招行擬50億元發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在3月26日招行2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，招行副行長(zhǎng)兼董秘王良表示，以前是商業(yè)銀行主動(dòng)設(shè)立，現(xiàn)在是資管新規(guī)明確要求。從監(jiān)管層面來(lái)看，有利于銀行設(shè)立資管子公司進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

招行并不是第一家提出設(shè)立資管子公司的商業(yè)銀行。此前，光大、浦發(fā)等銀行均提出過(guò)設(shè)立資管子公司，但一直未獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。

“設(shè)立資管公司主要目的還是對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)打破剛性?xún)陡逗瓦M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員趙亞蕊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在資管子公司設(shè)立雖然有所突破，但是子公司的相關(guān)法律法規(guī)很多細(xì)節(jié)還需要進(jìn)一步完善，所以商業(yè)銀行大規(guī)模成立子公司可能還需要一段時(shí)間。

資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年末，招行理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額、表外理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。

招行年報(bào)顯示，2017年全年招行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品4660只，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售額15.87萬(wàn)億元，同比下降1.61%。截至2017年末，理財(cái)產(chǎn)品余額2.19萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)1.42%。

根據(jù)招行3月23日的公告，其全資發(fā)起設(shè)立的資產(chǎn)管理子公司，初始注冊(cè)資本擬定為人民幣50億元，招行持股比例100%。同時(shí)，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要并在監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，可引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

如果資管子公司獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，招行規(guī)模龐大的理財(cái)業(yè)務(wù)將獨(dú)立化運(yùn)作。“設(shè)立資管公司主要目的還是對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)打破剛性?xún)陡逗瓦M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離。”趙亞蕊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“從國(guó)際相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況來(lái)看，設(shè)立子公司也是符合國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)的。”

“目前銀行的理財(cái)產(chǎn)品都是在銀行的資管部門(mén)進(jìn)行管理運(yùn)作，實(shí)際上出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也是銀行在兜底，未來(lái)成立專(zhuān)門(mén)的子公司，機(jī)構(gòu)相互獨(dú)立以后，就不存在銀行進(jìn)行兜底的問(wèn)題了。”趙亞蕊表示。

在3月26日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，王良表示，資管業(yè)務(wù)的發(fā)展既要滿(mǎn)足其零售客戶(hù)的理財(cái)需求，又要符合資管新規(guī)要求，因此下一步要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上公司化，資管業(yè)務(wù)與母行風(fēng)險(xiǎn)隔離；此外，將重點(diǎn)發(fā)展債券、股票、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)；與此同時(shí)，吸收穩(wěn)定長(zhǎng)期的資金來(lái)源，發(fā)展凈值化理財(cái)產(chǎn)品，打破剛兌。

招行年報(bào)顯示，截至2017年末，凈值型產(chǎn)品占其理財(cái)產(chǎn)品余額的比重為75.81%，占比較上年末提高2.93個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資占比則較上年末提高12.5個(gè)百分點(diǎn)。

銀行設(shè)立資管子公司細(xì)節(jié)待完善

“銀行很多業(yè)務(wù)是委托給外部的通道業(yè)務(wù)公司來(lái)做，以后銀行成立資產(chǎn)管理公司以后，很多通道業(yè)務(wù)就可以通過(guò)自己設(shè)立的子公司來(lái)進(jìn)行，不必再借助外部公司了。其實(shí)從銀行的角度來(lái)說(shuō)，他們更愿意設(shè)立資管子公司，通過(guò)子公司來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新會(huì)更靈活。”趙亞蕊分析指出。

實(shí)際上，早前已有多家銀行提出分拆設(shè)立資管子公司的申請(qǐng)，但是一直未獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。2015年3月，光大銀行公告稱(chēng)董事會(huì)已同意全資設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司。隨后2015年5月，浦發(fā)銀行公告稱(chēng)，董事會(huì)已通過(guò)公司關(guān)于設(shè)立浦銀資產(chǎn)管理有限公司的議案。

“招行選擇的時(shí)機(jī)比較好，趕在政策窗口期。”趙亞蕊表示。去年11月央行等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)資管新規(guī)）規(guī)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

此外，資管新規(guī)規(guī)定，過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。

王良在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“2015年由于資管業(yè)務(wù)的管理發(fā)展還沒(méi)有到今天的程度，所以沒(méi)有獲批?，F(xiàn)在是資管新規(guī)的明確要求，這有利于銀行設(shè)立資管子公司進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。”

趙亞蕊進(jìn)一步表示，現(xiàn)在資管子公司設(shè)立雖然有所突破，但是子公司的相關(guān)法律法規(guī)很多細(xì)節(jié)還需要進(jìn)一步完善，所以商業(yè)銀行大規(guī)模成立子公司可能還需要一段時(shí)間。但是總體來(lái)說(shuō)，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大，所以未來(lái)銀行系資產(chǎn)管理公司有很大前景。