每經(jīng)記者｜趙天宇    每經(jīng)編輯｜張海妮    

圖片來源：CFP

俗話說“遠(yuǎn)水難解近渴”。在天藥股份(600488，SH）的資產(chǎn)騰挪配套計(jì)劃中，以“近水”解“近渴”試圖成為新的解題思路。

天藥股份斥資11.59億元收購天津金耀藥業(yè)有限公司(下簡(jiǎn)稱金耀藥業(yè))62%股權(quán)，這一交易的整體方案在2017年4月5日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。其中，有4.348億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，天藥股份希望以定增方式募集配套資金支付。目前，金耀藥業(yè)上述股權(quán)已經(jīng)過戶，但1年有效期將至，相比股價(jià)，公司定增價(jià)已出現(xiàn)倒掛，配套資金募集成功希望渺茫。

而在2013年完成的定增募資方案中有約2.5億元原本用于投資皮質(zhì)激素項(xiàng)目，多年來未推進(jìn)，公司如今希望用這筆資金支付收購金耀藥業(yè)的部分現(xiàn)金對(duì)價(jià)。這一方案尚需股東大會(huì)審議通過。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖詢問配套募資計(jì)劃遲遲未進(jìn)行的原因，截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

收購金耀藥業(yè)余“資”未了

金耀藥業(yè)和上市公司同屬天津市醫(yī)藥集團(tuán)有限公司旗下。近年來隨著各地國企改革不斷深化，據(jù)天津市國資委官網(wǎng)，2017年2月，天津市醫(yī)藥集團(tuán)明確時(shí)間表路線圖加速推進(jìn)國企改革工作。發(fā)揮上市公司作用、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)資本證券化的內(nèi)容中，即包括進(jìn)一步發(fā)揮天藥股份等3家上市公司的融資平臺(tái)作用，加快金耀藥業(yè)等企業(yè)的整合重組步伐，提升集團(tuán)資產(chǎn)證券化率。

在此背景下，天藥股份計(jì)劃向天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司、廣州德福股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)發(fā)行股份獲得對(duì)價(jià)約7.246億元，加上現(xiàn)金對(duì)價(jià)4.348億元，以總計(jì)約11.59億元購買金耀藥業(yè)62%股權(quán)，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)部分?jǐn)M以非公開發(fā)行股票的方式籌得，具體方案及認(rèn)購對(duì)象并未公布。

目前，金耀藥業(yè)62%股權(quán)的過戶及相關(guān)工商登記手續(xù)已經(jīng)完成，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已并表。按此前協(xié)議，天藥股份需通過募集配套資金的方式，向交易對(duì)方支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

天藥股份在2016年度利潤分配方案實(shí)施后，此次募集配套資金的股份發(fā)行價(jià)為5.57元/股；3月13日，天藥股份收盤價(jià)為4.57元，公司定增價(jià)已出現(xiàn)倒掛。

從2017年4月5日天藥股份獲得批復(fù)至今，一年的有效期已經(jīng)所剩不多。3月13日，天藥股份披露，公司預(yù)計(jì)無法在批復(fù)有效期內(nèi)足額完成配套資金的募集工作，不足部分將由公司自籌資金補(bǔ)足。

另一方面，天藥股份有一筆約2.5億元的募資，資金已經(jīng)到位近5年，但相應(yīng)的“皮質(zhì)激素類原料藥技術(shù)改造升級(jí)和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”卻并未推進(jìn)，如今公司希望終止此項(xiàng)目，并將募集資金用于支付收購金耀藥業(yè)62%股權(quán)的部分現(xiàn)金對(duì)價(jià)，以“近水”來解“近渴”。

改募資用途需股東大會(huì)通過

天藥股份的主業(yè)為皮質(zhì)激素類、氨基酸類原料藥及制劑的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，在行業(yè)內(nèi)具有一定優(yōu)勢(shì)地位。在收購金耀藥業(yè)62%股權(quán)后，天藥股份進(jìn)一步完善了在皮質(zhì)激素類藥物和氨基酸類藥物的布局，由“原料藥為主”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;原料藥與制劑并重”。

在日前正在進(jìn)行的全國兩會(huì)上，原料藥供需問題也成為一些醫(yī)藥行業(yè)代表、委員關(guān)注的話題。例如，根據(jù)全國人大公布，湖北代表團(tuán)李杰代表《關(guān)于解決化學(xué)原料藥供應(yīng)短缺等問題的建議》中提到，我國原料藥行業(yè)發(fā)展面臨很多挑戰(zhàn)和問題，尤其是近兩年來，受政策、環(huán)境等因素影響，部分品種供應(yīng)緊缺和價(jià)格大幅上漲，不利于藥品有效供應(yīng)和行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2017年中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)作了一次面向部分企業(yè)的問卷調(diào)查，根據(jù)企業(yè)反饋，因環(huán)保原因停產(chǎn)限產(chǎn)、市場(chǎng)壟斷控制銷售是造成部分原料藥供應(yīng)緊缺和價(jià)格大幅上漲的主要原因。在3月4日召開的第十屆“聲音·責(zé)任”醫(yī)藥界全國人大代表政協(xié)委員座談會(huì)上，也有參與會(huì)議的業(yè)內(nèi)人士提出應(yīng)降低原料藥市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，拓寬藥用原料供應(yīng)渠道。 

在論證2013年“皮質(zhì)激素類原料藥技術(shù)改造升級(jí)和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”終止理由時(shí)，天藥股份提到了原材料成本等因素疊加的影響。例如，2013年末至2014年，主要原材料采購成本大幅上升，擠壓皮質(zhì)激素原料產(chǎn)品的利潤空間。天藥股份認(rèn)為，為節(jié)約公司成本、提高募集資金使用效率，考慮目前市場(chǎng)狀況和公司自身情況，決定終止上述項(xiàng)目并將資金用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

這一方案目前仍需天藥股份股東大會(huì)通過。即便完成此次募資用途的變更，天藥股份在收購金耀藥業(yè)的配套計(jì)劃中，仍有1億多的資金缺口等待補(bǔ)足。記者試圖詢問后續(xù)處理方式，但截至發(fā)稿未獲公司回應(yīng)。