每經(jīng)編輯｜何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

本周二A股續(xù)漲，截至收盤，上證綜指漲0.13%至3413.90點(diǎn)，但多數(shù)個(gè)股下跌，這種格局其實(shí)已維持好幾天了。其余股指大致上小漲，只是創(chuàng)業(yè)板微跌。由盤面看，貴州茅臺(tái)、五浪液及部分醫(yī)藥股強(qiáng)勢(shì)，調(diào)整已有時(shí)日的保險(xiǎn)股也出現(xiàn)反彈。

就部分超級(jí)權(quán)重股來說，其流通籌碼本質(zhì)上并不多，因絕大多數(shù)籌碼因各種原因其實(shí)是鎖定的，然而計(jì)算股指時(shí)是按總股本計(jì)算的。像中國石油、工商銀行之類，雖然名義上的盤子極大，但此類公司關(guān)乎國計(jì)民生，所以實(shí)際上絕大多數(shù)流通股是不太可能流通的。

上述格局應(yīng)有機(jī)會(huì)造成以下結(jié)果：就算“權(quán)重股中流入的資金總量“少于”非權(quán)重股流出出資金總量”，股指依然是有可能上漲的。換言之，當(dāng)出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”時(shí)，股指仍會(huì)漂亮。

還有，隨著未來權(quán)重股越漲越高，非權(quán)重股越走越低，這種指數(shù)虛漲的動(dòng)能反而會(huì)更加強(qiáng)化。打個(gè)不太精準(zhǔn)的比方：假定中國石油6元時(shí)漲1%能抵消100只非權(quán)重股下跌1%，那么中石油漲到12元時(shí)，自然就能抵消200只非權(quán)重股下跌了。

順著上述邏輯，將來主力維持盤面“繁榮”或會(huì)越來越容易。當(dāng)指數(shù)更容易翻紅時(shí)，那些死守非權(quán)重股、績差股、題材股的投資者在操作中就極可能吃虧。我甚至覺得，持有非權(quán)重股的投資者在未來所吃的虧非但不會(huì)因“已吃過太多虧”而變小，反而可能在未來吃更多的虧。

投資者若認(rèn)可我上面說的，那么未來操作中就理應(yīng)高度警惕這種“吃虧”了。也就是說，執(zhí)著于以往做法的投資者也許真該認(rèn)真考慮下出路了。

須指出的是，我并非慫恿投資者去追權(quán)重股，我只是認(rèn)為投資者至少應(yīng)轉(zhuǎn)向“業(yè)績思維”，比如考慮買些業(yè)績與成長性不錯(cuò)的二線品種。依我看，業(yè)績與成長性并不亞于權(quán)重股的品種有不少，此類個(gè)股即使暫時(shí)不在熱點(diǎn)，早晚也彈壓不住。

新年來盤面的強(qiáng)勢(shì)應(yīng)極大地歸功于流動(dòng)性暫時(shí)寬松，然而這樣的寬松正在呈現(xiàn)邊際遞減狀，因央行連續(xù)12天任由資金自然回籠，比如本周已回籠了近2000億元資金。由于本周三及更晚央行還可能回籠，所以大盤壓力或?qū)⒃絹碓街亍?/p>

明日我國將公布12月PPI及CPI數(shù)據(jù)，投資者可關(guān)注，因物價(jià)高低將直接影響市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期。此外還將公布12月貸幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，這同樣應(yīng)關(guān)注。

既然流動(dòng)性邊際趨緊，那么就絕大多數(shù)個(gè)股來說，未來幾天仍可能跌多漲少。我這么說聽著是令人沮喪，可這是無奈的現(xiàn)實(shí)，因流動(dòng)性收緊多半就會(huì)造成這種結(jié)果。投資者當(dāng)然也可指望手中持股能逆勢(shì)上漲，只是關(guān)鍵得看所持個(gè)股的年報(bào)業(yè)績預(yù)期如何，還得看2018年的成長性如何。（鄭步春）

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