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每經(jīng)記者 葉曉丹 每經(jīng)實習記者 任芷霓

因配方注冊延期發(fā)布致虧

據(jù)貝因美2017年半年報財務數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實現(xiàn)營收12.85億元，同比減少5.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.68億元，同比減少71.86%。對于業(yè)績虧損的原因，貝因美表示，主要為配方注冊未在預期時間發(fā)布，奶粉新政配方注冊過渡期行業(yè)秩序持續(xù)混亂，公司面臨激烈的市場競爭環(huán)境，渠道商審慎觀望，導致當期銷售收入下滑及應收賬款回款不利。

此前，貝因美創(chuàng)始人、首席科學家謝宏曾向記者表示：“在最嚴奶粉新政即將實施這個節(jié)骨點上，很多經(jīng)銷商考慮到注冊制配方奶粉要出來，所以希望老的產(chǎn)品少進一點，能夠拿新政的貨。”

基于上述原因，貝因美于2017年7月15日將此前業(yè)績預告中，2017年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤同比扭虧為盈至2000萬~5000萬修正為預計虧損3.5億元至3.8億元。

業(yè)績大變臉，也引來了市場的質(zhì)疑。深交所隨即對貝因美發(fā)送關注函，在回復深交所的關注函中，貝因美表示，2017年上半年的業(yè)績虧損，其中包含了計提的應收賬款壞賬準備1.81億元。由于2017年半年度計提壞賬準備大于預期，影響當期歸屬于上市公司股東的凈利潤而未及時信披，以及業(yè)績預測不夠謹慎等原因，貝因美還收到了浙江證監(jiān)局的的警示函。

值得關注的是，貝因美2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤也虧損了7.81億元，如果2017年繼續(xù)虧損，貝因美股票交易將被實施退市風險警示。從貝因美歷年的財務數(shù)據(jù)來看，2013年是一個重要的轉(zhuǎn)折點，在2013年之前，貝因美不論是營業(yè)總收入還是歸屬上市公司股東的凈利潤都屬于正向增長的趨勢。而2013年之后，貝因美從2013年度61.17億元的營收額下跌到2016年的27.64億元，歸屬上市公司股東的凈利潤也從2013年的7.21億元，變?yōu)?016年的-7.81億元。

業(yè)內(nèi)：扭虧概率很大

為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，貝因美目前正計劃將乳業(yè)上游虧損的重資產(chǎn)貝因美（安達）奶業(yè)有限公司出售給貝因美集團有限公司，在投資者說明會上，貝因美方面表示，此舉是為減輕公司經(jīng)營壓力，改善公司業(yè)績。

貝因美把更多的期待放在了配方注冊制的實施。此前其曾表示，受配方奶粉注冊制的影響，整體行業(yè)發(fā)展將更加規(guī)范化、秩序化，行業(yè)將迎來拐點，經(jīng)營環(huán)境有利于貝因美等國產(chǎn)品牌的發(fā)展。

而隨著8月食藥監(jiān)總局陸續(xù)發(fā)布獲批注冊配方的企業(yè)名單，貝因美旗下四個系列12個產(chǎn)品首批通過嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊。借此契機，貝因美在半年報披露，已與四大總承銷商簽訂了銷售目標為20億的跨年度總承銷協(xié)議。同時公司后續(xù)12個品類注冊申請均已受理。但鑒于奶粉配方注冊政策剛剛落地，總承銷協(xié)議具體執(zhí)行中生產(chǎn)計劃和交付需要時間，實際在三季度交易額可能存在不確定性。

高級乳業(yè)分析師宋亮8月30日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，配方注冊制實施以后，市場的集中度會進一步提升，奶粉行業(yè)競爭會非常激烈。過去是大吃小，未來會強吃強，供應鏈體系發(fā)達的企業(yè)會占據(jù)非常好的優(yōu)勢。

同時，宋亮還表示，此次貝因美和四家總承銷商簽訂的20億元合同更像是一個宣誓，承諾未來一定時間內(nèi)的銷售目標，但能否做到是另外一回事。貝因美在國內(nèi)外有多家工廠，供應鏈體系非常發(fā)達，配方注冊制后，很多渠道商愿意和貝因美合作，對于未來貝因美整個的市場業(yè)績的回暖，起到重要的支撐作用，扭虧為盈的概率很大。