每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股偏弱震蕩，股指漲跌細(xì)微。其中，上證綜指收揚(yáng)0.07%至3139.56點(diǎn)，深證綜指挫0.13%至1993.37點(diǎn)，中小、創(chuàng)兩綜指微跌。各股指成交均縮量，表明經(jīng)過(guò)前一交易日的反彈，后續(xù)跟進(jìn)買(mǎi)盤(pán)目前比較猶豫。

國(guó)債期貨昨繼續(xù)上行，顯示資金面有所緩和。但由國(guó)債期貨倉(cāng)位與價(jià)格情況看，很可能是空頭識(shí)趣地獲利回吐。就目前情況看，雖然管理層整體上仍想去杠桿，但國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力實(shí)在有些差，所以可能得暫時(shí)緩一緩。這幾天央行連續(xù)釋放流動(dòng)性，且力度呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，已經(jīng)足以說(shuō)明一些問(wèn)題。這個(gè)時(shí)候國(guó)債空頭如果硬壓，通常只能是自討沒(méi)趣，不如等反彈后再布局空單。

消息面上，在央行傾向于釋資的情況下，這幾天同時(shí)又傳出了部分城市樓市調(diào)控加碼的信息。還有，人民幣匯率這幾天也走得比較穩(wěn)，甚至可以說(shuō)是極度抗跌。上述種種跡象或許表明，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)調(diào)控是以穩(wěn)為主，即使暫時(shí)略微偏離了目標(biāo)，最終仍會(huì)回歸這一主線。就樓市來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制出臺(tái)需要時(shí)間來(lái)醞釀，可能得等到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)較穩(wěn)時(shí)才會(huì)有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

有一點(diǎn)此前我已反復(fù)強(qiáng)調(diào)，那就是此輪央行注資應(yīng)該是臨時(shí)行為，投資者切莫抱有僥幸心理。在債市大致穩(wěn)定之后，管理層仍可能適度收緊流動(dòng)性，投資者對(duì)這一點(diǎn)應(yīng)該有清醒認(rèn)識(shí)。也許用不了多久，我們就能看到一些力度較大的改革。

個(gè)人感覺(jué)，明年我國(guó)大概率會(huì)增發(fā)國(guó)債并實(shí)施一些減稅政策。但從性質(zhì)上說(shuō)，發(fā)債只能算是權(quán)宜之計(jì)，減稅才是治本之策。從外圍來(lái)看，減稅是特朗普當(dāng)初競(jìng)選時(shí)的核心主張之一，如果美國(guó)未來(lái)果真實(shí)施大規(guī)模減稅，那么很可能在全球范圍掀起一股減稅風(fēng)氣，畢竟大伙均想留住企業(yè)。而且在強(qiáng)勢(shì)美元的壓力下，其余各國(guó)的減稅力度可能會(huì)很大。

大盤(pán)年末大致上應(yīng)會(huì)維持弱勢(shì)震蕩格局，投資者可以適度參與，但并沒(méi)必要大舉介入。在品種方面，我建議投資者拿些盤(pán)子適中的股票，最好是有減稅想像空間的標(biāo)的，少碰那些已有所得稅減免的公司。另外，可優(yōu)先考慮民資企業(yè)。因在改革有望加速的背景下，相關(guān)板塊或個(gè)股會(huì)受到直接影響，而民企的生存環(huán)境或會(huì)進(jìn)一步改善。

筆者已在微信平臺(tái)開(kāi)辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)。