每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

央行8月25日宣布，自8月26日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，同時(shí)自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4.60%的一年期貸款利率也創(chuàng)下了1989年2月1日以來(lái)最低；而1.75%的一年期存款利率創(chuàng)下新中國(guó)建國(guó)以來(lái)新低——上一輪低點(diǎn)為2002年2月21日實(shí)行的1.98%，當(dāng)時(shí)持續(xù)時(shí)間達(dá)到兩年半之久。

兩大降息周期均有牛市

雖然上周末就有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，央行將降準(zhǔn)以對(duì)沖人民幣貶值帶來(lái)的外匯占款下降，但周末降準(zhǔn)的失約卻造成了本周一、周二的暴跌。那么，這次姍姍來(lái)遲的降準(zhǔn)加降息，是否會(huì)給經(jīng)歷了7月股災(zāi)，又經(jīng)歷了近期暴跌擊破3000點(diǎn)的A股投資者們帶來(lái)好時(shí)光呢？

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，降息周期往往伴隨A股市場(chǎng)牛市最甜蜜的時(shí)光。1996年5月1日~1999年6月10日，市場(chǎng)迎來(lái)一次降息周期，央行連續(xù)7次降息，不僅拉動(dòng)內(nèi)需，也為股市的發(fā)展準(zhǔn)備了較充足、低廉的資金，引發(fā)A股走出一波慢牛行情。

數(shù)據(jù)顯示，1996年二季度至1999年二季度，滬指從566點(diǎn)漲至1689點(diǎn)，區(qū)間漲幅超過(guò)200%，而從1999年下半年到2001年末，雖然央行未再次降息，但是滬指依然憑借貨幣寬松慣性上漲至2245點(diǎn)附近。

進(jìn)入21世紀(jì)，由于2008年爆發(fā)的次貸危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)衰退，又一次降息潮來(lái)臨。

從2008年9月15日~2008年12月23日，央行連續(xù)降息5次，1年期貸款利率從2007年12月21日的7.47%一直下降至5.31%；1年期存款利率從2007年12月21日的4.14%，到2008年12月23日已經(jīng)下降至2.25%。連續(xù)降息以及4萬(wàn)億投資刺激，滬指從2008年10月28日的1664.93點(diǎn)起步，2009年8月4日見頂于3478.01點(diǎn)，區(qū)間漲幅翻番。

本輪降息周期已持續(xù)3年

本輪降息周期最早始于2012年6月8日，至今已經(jīng)第七次降息。1年期存款利率在2012年6月8日前為3.50%，貸款利率為6.56%，如今已經(jīng)分別下跌了1.75個(gè)百分點(diǎn)和1.96個(gè)百分點(diǎn)。

本輪降息周期也伴隨著A股市場(chǎng)震蕩走牛。整體來(lái)看，2012年6月8日、2012年7月6日降息后，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。2013年6月由于流動(dòng)性緊張最低下跌至1849點(diǎn)，但隨后底部緩慢抬升。2014年11月22日，央行時(shí)隔兩年半再次降息，啟動(dòng)了一輪超級(jí)大牛市。6月12日滬指上攻至5178點(diǎn)，相比2013年6月的1849點(diǎn)低點(diǎn)暴漲180%。

但6月28日降息并未阻擋大盤暴跌。由于杠桿資金作用，大盤出現(xiàn)暴力下跌，7月9日最低下跌至3373點(diǎn)，較6月12日暴跌34.86%。

這一個(gè)降息周期經(jīng)歷了暴跌暴漲又暴跌的A股，面對(duì)歷史最低的利率將何去何從，投資者拭目以待。