每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一滬綜指漲0.88%至3992.11點(diǎn)，其余股指漲幅稍多，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指分別漲1.82%、2.35%。成交量是市場(chǎng)的元?dú)猓蛉旄鞣诸?lèi)股指均有所放量，其中上午放量最為明顯。

上午放量時(shí)伴隨著許多個(gè)股大幅上攻，局面一度較好，但其后傳出“證監(jiān)會(huì)正研究維穩(wěn)資金退出方案”的傳言，于是大盤(pán)回殺，人氣受挫。中午證監(jiān)會(huì)及時(shí)辟了謠，但午后市場(chǎng)的成交量遲遲難以放出，直到尾市時(shí)才略有好轉(zhuǎn)。

昨臨收前一小時(shí)不到，“一帶一路”、基建、鐵路等“中”字頭品種顯著拉升，這些品種的上行應(yīng)有較強(qiáng)暗示作用，即“國(guó)家隊(duì)”仍在積極運(yùn)作。也就是說(shuō)，有關(guān)方面不僅辟了謠，而且是以實(shí)際行動(dòng)駁斥了謠言。

由A股走勢(shì)看，如今市場(chǎng)的最大焦點(diǎn)顯然就是護(hù)盤(pán)資金的動(dòng)向。如今市場(chǎng)對(duì)護(hù)盤(pán)資金的關(guān)心程度也許超出對(duì)上市公司基本面的關(guān)心。這樣的市場(chǎng)不很正常，當(dāng)然這也不能全怪投資者，既然護(hù)盤(pán)方拿了那么多籌碼，那么投資者就不可能不緊緊盯著。

就管理層來(lái)說(shuō)，也許得釋出更多透明度，省得市場(chǎng)成天亂猜。個(gè)人認(rèn)為，官方或可考慮定時(shí)定期公布護(hù)盤(pán)資金的持倉(cāng)情況，透明度提高后市場(chǎng)的無(wú)序波動(dòng)才會(huì)減少。

大盤(pán)雖然表現(xiàn)尚可，但期指走勢(shì)始終不好，甚至在上午的前半段就已經(jīng)走得不好。截至期指收盤(pán)，中證500期指的8月合約竟出現(xiàn)6.5%的貼水，9月合約貼水更高達(dá)9.8%。在滬深300方面，8月合約貼水也達(dá)5.0%。

前期管理層號(hào)召上市公司、券商等機(jī)構(gòu)做多或增持，卻并未禁止其于期指放空。個(gè)人認(rèn)為，這樣的安排是有漏洞的，很可能會(huì)造成期指更易貼水，看來(lái)有關(guān)方面還得設(shè)法彌補(bǔ)，否則未來(lái)或有些麻煩。

未來(lái)維穩(wěn)行情還將延續(xù)，投資者可適度參與，卻不宜加大杠桿參與。管理層救市目的并非想幫助杠桿客贏利，反而是希望杠桿客能趁反彈而有序地降低杠桿，為未來(lái)的健康牛市夯實(shí)基礎(chǔ)。

這次股市下跌的教訓(xùn)是非常沉重的，所有人對(duì)杠桿的“厲害”均會(huì)有全新的認(rèn)識(shí)，這自然也包括管理層。