每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

本月中旬，一系列宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)發(fā)布將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

4月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了3月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比上漲1.4%，漲幅與上月持平，環(huán)比下降0.5%；PPI同比下降4.6%，環(huán)比下降0.1%。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，物價(jià)水平低位平穩(wěn)運(yùn)行，保持低通脹態(tài)勢，為貨幣政策寬松調(diào)節(jié)提供了空間。“在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)的背景下，貨幣政策將進(jìn)一步趨于寬松。”

一季度物價(jià)低位徘徊

相比之前數(shù)月，3月物價(jià)數(shù)據(jù)并不悲觀，甚至略好于預(yù)期。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，近期豬價(jià)回暖導(dǎo)致豬肉價(jià)格環(huán)比跌幅較去年同期收窄至-3.8%,同比價(jià)格本月轉(zhuǎn)為正值,此前已連續(xù)14個(gè)月為負(fù)值。

食品分項(xiàng)中,跌幅較多的主要是鮮菜、蛋和肉禽,分別為-8.9%、-5.7%和-1.8%，而鮮果、乳制品和糧食價(jià)格環(huán)比小幅上漲。

上月CPI環(huán)比降幅為0.5%。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅說，3月份CPI環(huán)比下降主要是受春節(jié)后價(jià)格回調(diào)的影響。一是節(jié)后居民對部分鮮活食品需求減少，價(jià)格下降。二是氣候條件轉(zhuǎn)好，鮮菜價(jià)格下降較多。三是務(wù)工人員陸續(xù)返城，部分服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

招商證券報(bào)告還指出，非食品價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月強(qiáng)于歷史同期。本月非食品價(jià)格環(huán)比為0%,高于歷史同期均值-0.2%。

招商證券報(bào)告稱，由于政府松綁房地產(chǎn)調(diào)控政策,導(dǎo)致住房租金價(jià)格環(huán)比上漲0.8%。

3月PPI也不乏亮點(diǎn)。盡管已經(jīng)37個(gè)月負(fù)增長，但4.6%的同比跌幅比上個(gè)月縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)，是2014年7月以來首次收窄，且環(huán)比降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

余秋梅分析稱，環(huán)比降幅收窄的主要原因包括：部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格降幅收窄。

連平說，年初以來大宗商品下跌趨勢趨緩，最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，3月以來在波動(dòng)震蕩。在大宗商品價(jià)格止跌企穩(wěn)的影響下，3月工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格環(huán)比跌幅收窄至-0.3%，同比-5.7%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，為近7個(gè)月最小值。

連平判斷，受主要進(jìn)口商品價(jià)格下跌幅度收窄影響，未來工業(yè)企業(yè)采購價(jià)格下跌的趨勢可能企穩(wěn)，將一定程度緩解工業(yè)通縮壓力。

政策“向松調(diào)節(jié)”還有空間

今年政府工作報(bào)告提出，全年CPI漲幅控制在3%左右，然而今年前3個(gè)月，全國CPI同比上漲了1.2%，PPI同比下降了4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降5.6%。

這一系列數(shù)據(jù)使得外界對中國是否陷入通縮充滿了疑問。

國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長李佐軍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力制約了工業(yè)產(chǎn)品的需求，而傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題也沒有得到根本性的扭轉(zhuǎn)，加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率相對較低，加劇了工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展困難，影響了PPI回升。

但從宏觀調(diào)控的角度看，多位分析人士認(rèn)為，CPI和PPI呈低位運(yùn)行的狀態(tài)，給宏觀政策進(jìn)一步寬松提供了良好的空間。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，長期來看，經(jīng)濟(jì)仍面臨增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換的調(diào)整壓力，通脹仍將在低位運(yùn)行，不會(huì)成為掣肘貨幣寬松的障礙。

管清友預(yù)計(jì)，在接連下調(diào)逆回購利率等“價(jià)格型”寬松的基礎(chǔ)上，央行將很快推出降準(zhǔn)或MLF、PSL等“數(shù)量型”寬松措施，推出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)包括4月中旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后。

澳新銀行報(bào)告稱，得益于央行注入短期流動(dòng)性，中國市場流動(dòng)性狀況過去兩周大為改善。但只有注入永久流動(dòng)性，才能維持有利的貨幣條件，以應(yīng)對通縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)中國央行在第三季度末之前還會(huì)降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)，并在第二季降低存款利率25個(gè)基點(diǎn)。

除貨幣政策積極程度料將有所提高外，積極的財(cái)政政策也將在穩(wěn)增長中發(fā)揮其精準(zhǔn)發(fā)力的功能。