鄭步春 導語：本周三美聯(lián)儲公布的7月底利率會議措辭顯得較以往略微強勁，這使得一部分投資者猜測美聯(lián)儲更有機會提前加息。雖然提前加息的預期比較弱，但因近期各非美幣種基本面多數(shù)不佳，故美元仍錄得可觀漲幅。本周接下來的焦點是本周五美聯(lián)儲主席耶倫所將作的演講，由于市場對上述會議紀要的理解有很大的猜測成分，故耶倫這次演講就十分值得關注。 美聯(lián)儲會議紀要 本周三美聯(lián)儲公布了上月末利率會議紀要，因這份紀要較以往的紀要顯得稍微強硬了一些，故美元連續(xù)第二天大幅上行。至周三美盤尾市，美元指數(shù)上漲0.45%至82.252點，創(chuàng)出11個月以來最高。周四美元于亞、歐盤保持盤整，截至昨21：05，其漲跌細微，暫報82.215點。 美聯(lián)儲利率會議紀要顯示，在7月底美聯(lián)儲所召開的利率會議上，當時多數(shù)委員雖然表達了“希望有更多的證據(jù)后才改變其對何時應升息的看法”。上述言論比較中性，其涵蓋了美聯(lián)儲的基本立場，即并不急于加息。然而這份會議紀要又淡了許多內容，字里行間卻透露出絲絲強硬。 這份會議紀要另外表示：“一些美聯(lián)儲委員認為，美聯(lián)儲實現(xiàn)目標的實際以及預期進程足以支持以相對較快的速度退出寬松政策，以免在中線與失業(yè)率及通脹目標不匹配。” 在就業(yè)市場方面，該會議記錄表示，會議時當時有多數(shù)委員同意“就業(yè)市場復原速度較預期快”這一論斷，而且他們認為勞動力市場情況已明顯變得更接近“中長期正常情況”。 此外，該會議紀要還透露一個細節(jié)，這就是7月末那次利率會議的政策聲明并未被委員們全票通過，有一名美聯(lián)儲委員投了反對票。會議紀要還表示：當時“許多”委員指出，如果美聯(lián)儲目標實現(xiàn)的時間遠早于預期，或許可以開始早于市場目前預期移除寬松政策。此處其使用了“許多”這個詞匯，這在以前會議紀要中從未出現(xiàn)過，所以被一部分投資者視為有可能提前加息、或至少不會推遲加息的信號。 整體而言，美聯(lián)儲以比較高超和晦澀的言論透露出較以往更傾向加息的信號，這是美元本周連續(xù)走強最主要基礎。 美元基本面向好 美聯(lián)儲會議紀要所反映的略偏強硬的傾向與最近美國的經(jīng)濟基本面大致符合，因這兩個月來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實越來越好，且與歐元區(qū)、日元形成了十分鮮明的反差，所以美元屢屢上行也就順理成章了。 美元基本面轉強主要體現(xiàn)在三個方面：美元最主要支撐在于就業(yè)類指標已經(jīng)持續(xù)數(shù)月轉好。雖然最近的就業(yè)類指標稍稍弱于預期，但仍屬于強勢范疇。就業(yè)是美聯(lián)儲最為看重指標之一，所以只要就業(yè)穩(wěn)鍵，得美聯(lián)儲在主觀上就不十分排斥加息。 在短期來看，一向為相對弱勢的樓市數(shù)據(jù)在本周大為扭轉，這使美聯(lián)儲加息的另一憂慮減緩。周二數(shù)據(jù)顯示，美國7月新屋銷量為109.3萬幢，創(chuàng)8個月來最高水平，亦遠優(yōu)于預期的96.9萬幢；7月新屋開工增15.7%，亦遠優(yōu)于預期的增8.6%。此外，在上個月末，美國已曾公布了遠較首季強勁的二季度GDP數(shù)據(jù)，所以最近整體上美國經(jīng)濟指標確實是比較靚麗的。 周四美國又公布良好的經(jīng)濟指標，據(jù)美國勞工部公布，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)為29.8萬人，略優(yōu)于預期的30.0萬人。 不過雖然經(jīng)濟指標不錯且美聯(lián)儲會議紀要偏強硬，但會否提前加息仍存在不少確定性，因一方面這還取決于未來多變的經(jīng)濟指標，另一方面與美聯(lián)儲掌門人偏好相關。 本周五就是個觀察美聯(lián)儲主席耶倫最新態(tài)度的良好窗口，因她將于懷俄明州杰克遜霍爾舉行的堪薩斯聯(lián)邦年會上發(fā)表演說，估計會淡及就業(yè)市場。如果屆時其表態(tài)樂觀，美元應仍有續(xù)漲空間。 英鎊又創(chuàng)新低 本周初一路陰跌的英鎊曾有所企穩(wěn)，不料周二返身大跌0.66%至1.6616美元，周三與周四小跌，目前暫報1.6589美元。美元近期利好較多，這對一切非美幣種利空，故英鎊備受壓制。 本周三英鎊有些炒作題材，英鎊盤中一度上漲，但尾市又掉了下來。周三英央行公布了8月6-7日會議紀要，其顯示，當時英央行有兩名委員（威爾和麥卡弗蒂）投票贊成加息25基點至0.75%，這是三年多來該央行委員們在利率表決上首次產生分歧。 毫無疑問，這條消息重燃了市場對英國可能于年底升息的預期，所以英鎊周三曾一度上漲。然而該漲勢最終未能延續(xù)，其后悉數(shù)回吐并錄得些微跌幅。英鎊吐回漲幅的原因有二：一為當天美元更強，這使得英鎊漲勢難以持續(xù)；二為市場憂慮英國央行限制樓市抵押貸款的政策會有機會使得已露疲態(tài)的英國樓市更加低迷，進而影響經(jīng)濟增長；三為當天英國公布的7月份通脹數(shù)據(jù)放緩。 近期英國經(jīng)濟基本面喜憂參半，既有支撐加息的一面，亦有不支持的一面。在利好方面，失業(yè)率下降，GDP數(shù)據(jù)優(yōu)于預期；在利空方面，主要是英國的通脹前景受抑，這可能與民眾薪資增長緩慢相關。不過周四新公布的英國7月零售銷售環(huán)比增0.1%，遠不如預期的增0.4%，也不如6月時修正后的增0.2%。 雖然美元強勢壓制英鎊，但英鎊近期走勢明顯超跌，似乎與其尚算強勁的經(jīng)濟基本面不符，所以未來暫不建議進一步做空英鎊。從技術面看，英鎊自高點回調以來，迄今周線已七連陰，且回抽到2009年及2011年高點區(qū)域，料未來支撐會進一步加強，故這種情況下更不宜過度做空。