12月19日北京時(shí)間凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議決定減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)（QE）的規(guī)模，做法是減少50億美元的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)，再減少50億美元的抵押貸款支持證券（MBS）的購(gòu)買(mǎi)，將目前每月850億美元的QE規(guī)模減少到每月750億美元。

聯(lián)儲(chǔ)決定公布后，三大美股股指出現(xiàn)利空出盡效應(yīng)，反而大幅上漲。而美元指數(shù)雖然在消息公布后短暫下跌，但是很快就出現(xiàn)快速反彈。美元指數(shù)上漲，與QE退出會(huì)導(dǎo)致美元流動(dòng)性下降，進(jìn)而導(dǎo)致美元收益率上升和美元實(shí)際匯率上漲的邏輯一致。

19日亞太外匯市場(chǎng)上，美元指數(shù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。強(qiáng)勢(shì)的原因在于，聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始逐漸撤除QE，標(biāo)志著美元數(shù)年來(lái)最大的利空因素逐漸消失。而之所以美元指數(shù)出現(xiàn)沖高回落再震蕩的格局，是因?yàn)橥顺鯭E預(yù)期已經(jīng)太過(guò)長(zhǎng)久，暫時(shí)有利多出盡的影響存在，而且市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)撤出QE的過(guò)程會(huì)是間斷的、較長(zhǎng)時(shí)期的，因此對(duì)于美元的支持不會(huì)是強(qiáng)勁的、直線的。

在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始逐漸撤出QE以后，非美貨幣多會(huì)因此承壓，最明顯的可能是日元。因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)撤出QE以后，美元收益率會(huì)上行，而日本央行未來(lái)仍有加大量寬的預(yù)期，因此日元收益率對(duì)比美元收益率的劣勢(shì)會(huì)擴(kuò)大，從而導(dǎo)致美元/日元傾向于上行。

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