每經編輯 每經記者 岳琦 江然 胡飛軍發(fā)自成都、廣州    

每經記者 岳琦 江然 胡飛軍發(fā)自成都、廣州

美國研究機構發(fā)布做空報告亦被稱為“吹哨子”，這次哨子吹到了中概股龍騰礦業(yè)身上。

昨日（9月23日），《每日經濟新聞》獨家從美國研究機構Geoinvesting（以下簡稱Geo）資深副總裁DanDavid處了解到，該機構已經向納斯達克證券交易所以及美國證券交易委員會提交做空龍騰礦業(yè)的報告，并與證券交易所初步溝通。

報告指控龍騰礦業(yè)通過為已經停工的業(yè)務，記錄可觀收入來欺騙投資者等多項違規(guī)行為。DanDavid對記者稱，中概股不到摘牌退市的標準，Geo是不會發(fā)出做空報告的，而且該機構還掌握著更多證據未向公眾發(fā)布，正處在向美國相關部門提供的過程中。

龍騰礦業(yè)則迅速成立獨立調查委員會并公開回應稱，Geo沒有試圖接觸龍騰礦業(yè)驗證指控，公司將向監(jiān)管機構發(fā)起正式投訴。昨日，龍騰礦業(yè)官網公布的顧問公司ICR副總裁GaryDvorchak在回復記者采訪郵件時稱，已將采訪郵件轉發(fā)給龍騰礦業(yè)，但他認為出于公司目前的處境，恐怕不會置評。

做空機構“吹哨子”

據悉，龍騰礦業(yè)成立于1995年，擁有超過1000名員工，是一家從事煤礦開采、清洗、焦化和批發(fā)的公司，該公司在云南和貴州擁有生產基地。企業(yè)注冊地在美國內華達州，在華盛頓州西雅圖以及中國的廣州、深圳、香港均設有辦事處。

Geo在20日凌晨發(fā)布做空龍騰礦業(yè)報告當日，龍騰礦業(yè)股價跌至每股1.27美元，跌幅達38.65%。報告認為，龍騰礦業(yè)在過去幾年中的一系列并購和對不同產業(yè)的剝離操作，是“一組投餌再換殼的把戲”。

記者亦從DanDavid處證實，Geo確實有未公布的證據，未公布完整信息的主要原因是防止可能發(fā)生的，對調查人員及受訪人員的不利影響。做空報告發(fā)布后，龍騰礦業(yè)在其官網宣布成立獨立調查委員會，委員會的4名成員由律師、前任美國官員及采礦專家構成，將對Geo的指控進行獨立深入的調查。對此，DanDavid表示，這些成員都與公司有關系或曾經有關系，有理由懷疑其獨立性，真正獨立的調查應該是雇傭獨立第三方專家或機構，如果要反駁，應該拿出正式的文件來證明。

公司被指涉嫌財務欺詐

在Geo公布的做空報告中，調查結果摘要共列出15項內容，并逐一解釋和列出相應證據圖片。其中涉及營業(yè)收入不符、交易內容不實、所屬資產不實等多個問題。在DanDavid看來最為確鑿和嚴重的，是龍騰礦業(yè)位于云南省曲靖市師宗縣的紅星選煤廠營業(yè)收入不實的問題。Geo列出最為有力的證據，是從當地稅務部門獲取的紅星選煤廠納稅數據。

“我們派了指定的人去這些廠礦設施，現場觀察。當地居民以及其他附近廠礦所有者也確認了廠礦的關閉。”DanDavid告訴 《每日經濟新聞》記者。

記者從龍騰礦業(yè)2012年5月1日至2013年4月30日的財報中了解到，龍騰礦業(yè)稱煤炭洗選經營收入有約820萬美元。Geo出示的紅星選煤廠納稅數據顯示2012年1~6月，共納稅3萬元人民幣，而2012年6月之后沒有納稅。Geo報告稱，自2012年起紅星選煤廠已被關閉超過1年，而龍騰礦業(yè)則在2013年8月19日公布出售利潤豐厚的紅星選煤廠，Geo認為這是不符合常理的。

值得注意的是，在師宗縣發(fā)布的地方稅務局2013年4月限期改正公告中，紅星選煤廠被指未按期申報應納稅款，法人代表為劉彬，企業(yè)性質為私營獨資企業(yè)，經營地址位于師宗縣爛泥溝煤礦內。而同樣曾經被通報的，還有龍騰礦業(yè)旗下的云南利維泰豐煤業(yè)有限公司，該公司還曾在曲靖市2012年外商投資企業(yè)聯合年檢中被通報批評。

記者在龍騰礦業(yè)上述財報中發(fā)現，龍騰礦業(yè)擁有兩個洗煤設施，擁有總年產約48萬噸的洗煤能力。紅星選煤廠的設施，主要用于大普安煤礦；而另外一個PingYi洗煤廠已在2012年4月被賣出，終止經營業(yè)務。

記者從紅星選煤廠所在的師宗縣雄壁鎮(zhèn)瓦魯村村委會了解到，紅星選煤廠此前為師宗縣爛泥溝煤礦附屬公司，后來紅星選煤廠轉讓給一位名為馬日富（音）的人，馬日富又將紅星選煤廠轉讓給了一位名為劉彬的人。“爛泥溝煤礦還在生產，但紅星選煤廠已經停產很長時間了，大概去年底和今年初就沒有看到生產了。”瓦魯村委會王姓負責人告訴記者。當問及是否聽說過美國龍騰礦業(yè)公司時，該負責人回應“沒有聽說過是美國公司的，這是一家私人企業(yè)”。

煤炭資產歸屬疑云

與紅星選煤廠類似，Geo報告稱，對龍騰礦業(yè)有收入貢獻的忠林焦化廠也已被關閉。Geo從曲靖政府網站上的節(jié)能減排目標任務完成情況中證實了這一情況?！睹咳战洕侣劇酚浾邚脑颇鲜」ど滩块T網站亦查詢到，羅平縣忠林焦化有限責任公司已被注銷，而羅平縣忠林焦化廠仍續(xù)存，兩企業(yè)負責人均為楊老忠。

此外，Geo報告稱在貴州省煤炭兼并重組中，大坪煤礦被分配至磐安縣盤南煤炭投資有限責任公司，而非此前龍騰礦業(yè)披露的置換給貴州優(yōu)能礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱優(yōu)能礦業(yè)）。與龍騰礦業(yè)披露信息不符的還有，赫章縣羅州煤礦和拉蘇煤礦本應在龍騰礦業(yè)名下，但按照貴州省公布的重組信息，兩煤礦均屬優(yōu)能礦業(yè)名下。上述信息均在貴州省公布的煤炭兼并重組公示中得到證實。

龍騰礦業(yè)上述財報顯示，公司目前有5個礦區(qū)，為位于中國云南和貴州兩省的大普安煤礦、樹沖煤礦、威奢煤礦、拉蘇煤礦和羅州煤礦。而按照貴州省公布的煤炭兼并重組信息，除樹沖煤礦外，其余4處煤礦均在優(yōu)能礦業(yè)名下。而樹沖煤礦在云南省工商部門網站的登記信息顯示，該煤礦為個人獨資企業(yè)，負責人為楊永。這與龍騰礦業(yè)披露的該礦為合伙企業(yè)并不相符。

記者在上述財報中發(fā)現，龍騰礦業(yè)稱截至2013年4月30日，公司有三大礦山，其中貴州省赫章縣現有總生產能力為每年60萬噸，三個礦山總生產能力經過技改力爭在2015年達到120萬噸/年。

今年1月，貴州省下發(fā)文件，要求兼并重組的主體煤礦企業(yè)的設計規(guī)模不得低于150萬噸。龍騰礦業(yè)旗下貴州煤礦顯然并不符合此項要求，而在貴州省公布的煤炭兼并重組主體資格名單中，也未見龍騰礦業(yè)的身影。

做空背后的利益鏈

公開資料顯示，Geo是一家搜集、分析、散布在美國金融市場交易的上市公司信息的網站，主要業(yè)務是對中微型股提供見解。做空中概股背后的利益鏈，由做空者、唱空者、律師事務所等多方構成。Geo這樣的第三方研究機構發(fā)布報告質疑公司業(yè)績，扮演的就是唱空者角色。股價應聲下跌后，做空者拋售股票，律師則代理集體訴訟，向被做空企業(yè)索要賠償。

對于做空獲利的說法，DanDavid表示，在美國的法律體系下，這是合法的，而且這種做空機制受到鼓勵。“做空浪潮就像一個大浪淘沙的過程。”DanDavid表示，在做空潮后的2012年下半年，中概股出現的大漲就說明了經過做空潮后的中概股是有價值的，至少是沒有大問題的，“就像挑爛蘋果，剩下的就相當有價值。”

此外，質疑財務報告的真實性已成為做空中概股的常用方法。做空機構通常是研究該機構上報給美國證監(jiān)會的財報數據，再與該公司在中國當地工商、稅務等信息進行比對。除了部分機構通過采取跟蹤、偷拍、喬裝等手段搜集情報外，基于對中國政府和企業(yè)的了解，做空機構也可能從各種渠道獲取工商資料及稅務信息。此前有媒體報道稱，一些國內中介機構趁機牟利，高價向做空機構出售目標公司的工商資料等信息。